衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公布数据显示(shì)，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两(liǎng)个季(jì)度(dù)放(fàng)缓，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情(qíng)爆(bào)发之前(qián)的10年里，美国每(měi)年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要(yào)有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存(cún)投资(zī)和(hé)住(zhù)宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季(jì)度放(fàng)缓的主要原因是私人库存投资回落以及非(fēi)住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费支出环比增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个(gè)季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的(de)拖累项(xiàng)是私(sī)人(rén)库(kù)存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次(cì)升温(wēn)。美联储高(gāo)度(dù)关注的通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季(jì)度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价(jià)指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的是，这是(shì)核(hé)心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于(yú)一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发(fā)生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上的2人死亡(wáng)，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援中(zhōng)心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦(lán)截并识别该(gāi)未(wèi)知(zhī)船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不(bù)明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司(sī)法当局的(de)许可下，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣押(yā)了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的(de)不明船只属(shǔ)于(yú)美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的油(yóu)轮(lún)，在(zài)阿曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视(shì)频显示(shì)，美联储主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通(tōng)胀前(qián)景(jǐng)到(dào)俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的(de)一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确(què)认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在(zài)今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对(duì)方(fāng)谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们(men)在(zài)这个充满(mǎn)挑(tiāo)战的(de)时刻支(zhī)持乌克兰(lán)人民的背景(jǐng)下(xià)进(jìn)行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视(shì)频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人还说，通话事件(jiàn)已报(bào)交有(yǒu)关(guān)执法部门，出于对他们(men)工作(zuò)的尊(zūn)重，美联储不会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒(méi)体(tǐ)评(píng)论称(chēng)，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗子能通过(guò)恶作剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧主要(yào)是基于美联(lián)储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的(de)影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等(děng)央(yāng)行高官的言论通常受到投资者和商(shāng)界人(rén)士的密(mì)切关注，有时会(huì)引发股市波(bō)动。而且，美(měi)联储官员同(tóng)他人的私下(xià)会面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些年(nián)不(bù)止一(yī)次成功(gōng)骗(piàn)取国外政客(k手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越è)和(hé)他们(men)通(tōng)话，而且通常将将通话视频(pín)公之于众，就是为了恶(è)搞(gǎo)西(xī)方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国(guó)前(qián)总理默克尔通(tōng)话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直(zhí)接问他们是不(bù)是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还(hái)曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未变(biàn) 关(guān)注宏(hóng)观层(céng)面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出现大(dà)跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接受期(qī)货日报(bào)记者采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下(xià)挫，但(dàn)外(wài)盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期货能源化(huà)工(gōng)研究中(zhōng)心负责人(rén)杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具(jù)有很大不确定性，恰(qià)逢油价大(dà)幅(fú)回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资(zī)者担忧情(qíng)绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国银(yín)行(xíng)业危机风波(bō)再起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰(shuāi)退(tuì)风险可(kě)能削(xuē)弱欧美能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压(yā)力(lì)，从(cóng)而推动本(běn)周(zhōu)油价油价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强(qiáng)的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银行(xíng)业风险再(zài)次(cì)升(shēng)温继续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁也(yě)表示，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压。随着(zhe)美联(lián)储加息会议的临(lín)近，美国(guó)第(dì)一共和银行的(de)财报和股(gǔ)价(jià)表现或(huò)显示银(yín)行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据(jù)表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的(de)最低水平(píng)，市场对(duì)于美联(lián)储加息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原(yuán)油市场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险(xiǎn)在未(wèi)来(lái)一(yī)段时间内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市场。另外，5月(yuè)4日(rì)美(měi)联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策的(de)变化，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)成(chéng)为影(yǐng)响整(zhěng)个金融(róng)市场(chǎng)的(de)主要因素，这是投(tóu)资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储即(jí)将(jiāng)公布加息决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍(réng)有分歧(qí)。欧洲央行(xíng)将于5月4日(rì)举行货(huò)币政策会议，基(jī)于当前(qián)欧元区的(de)高(gāo)通胀水平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和英国(guó)央行(xíng)也将维(wéi)持加息(xī)政策(cè)，因(yīn)此(cǐ)市场对于海外经济(jì)衰退带(dài)来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原(yuán)油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需局(jú)势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为，即(jí)将到(dào)来的五一长假和美(měi)国(guó)夏季出行旺季预计对(duì)于需(xū)求会有一(yī)定支撑，预(yù)计近(jìn)期国际油(yóu)价(jià)仍将面临(lín)宏观情绪和(hé)基本面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能(néng)化分析师董超也(yě)表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是(shì)亚洲地区(qū)的油价带来极大影(yǐng)响；此外美(měi)国(guó)原油活跃钻井平(píng)台已经连续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来(lái)越(yuè)难以持续，后续的(de)减产(chǎn)将很快到(dào)来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏(hóng)观(guān)面(miàn)的悲(bēi)观情绪(xù)或将逐步消退(tuì)，后期原(yuán)油市场将转入对(duì)供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为(wèi)，5月份油价上下(xià)区间将更为(wèi)模糊，在美国储备(bèi)政(zhèng)策难以改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示，预(yù)计5月油价整体即(jí)将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基(jī)本面风(fēng)险波(bō)动的影响(xiǎng)也会更(gèng)大(dà)。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油(yóu)超预期降(jiàng)库，且美国汽油需(xū)求(qiú)较(jiào)上期大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下，预计今年年(nián)内剩余时(shí)段供应(yīng)紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求(qiú)疲弱(ruò)也(yě)会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带(dài)来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观(guān)利空与供应紧张局面形(xíng)成对(duì)峙的复杂局面(miàn)下(xià)，短期内担(dān)忧情绪(xù)主(zhǔ)导油价回(huí)落(luò)，中长期来(lái)看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出(chū)现较大(dà)跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)和沥青(qīng)分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还是(shì)受到油(yóu)价影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)供应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方(fāng)面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月(yuè)从中东进(jìn)口(kǒu)到新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料(liào)油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油(yóu)流入量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中东南亚公用事(shì)业(yè)发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加(jiā)注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延期，目前(qián)5月的(de)装船已经(jīng手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越)延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的时间会(huì)有所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)供应的(de)收(shōu)紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需求端表(biǎo)现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料(liào)油在基本面的支(zhī)撑下(xià)，预(yù)计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料油整体回升(shēng)空(kōng)间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内(nèi)原油(yóu)系品种波动将主要受到(dào)原油价(jià)格的影响，不过基本(běn)面差异还(hái)是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即将(jiāng)迎(yíng)来旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油(yóu)。

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