今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折(zhé)，香(xiāng)港恒(héng)生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修复的(de)互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为投(tóu)资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一(yī)季(jì)度(dù)末，这些基金的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科(kē)技指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理(lǐ)的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓的(de)前十大港(gǎng)股分别(bié)为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持(chí)情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)前十只(zhǐ)港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空股份、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一(yī)季度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市(shì)，南方港股人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思创(chuàng)新(xīn)视野(yě)一年持有(yǒu)基金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳(wěn)回(huí)升(shēng)，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市(shì)场需求继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加(jiā)快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发(fā)的银(yín)行(xíng)风(fēng)险事件已经让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对(duì)市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积极信号(hào)涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上(shàng)行，在(zài)板块(kuài)配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的(de)合规整治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价(jià)均处(chù)在(zài)价值投资(zī)区(qū)域(yù)，具有良(liáng)好的(de)投(tóu)资性价(jià)比。同时，互(hù)联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及(jí)对(duì)外输(shū)出算(suàn)法和算力(lì)。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能(néng)各个行(xíng)业的(de)元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示(shì)，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市(shì)场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国(guó)内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司盈利的(de)环(huán)比增长，从而(ér)支撑下(xià)港(gǎng)股公(gōng)司(sī)下半(bàn)年的市场表现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于(yú)基数(shù)效应，下半年(nián)港股盈利同比增速(sù)会较上半年(nián)有(yǒu)所回(huí)落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估(gū)值仍将受到(dào)一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出(chū)现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的买入(rù)机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业(yè)快(kuài)速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩(jì)的释放和四季度(dù)集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头公(gōng)司可能(néng)会出现一定的调(diào)整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物(wù)医(yī)药行业仍(réng)将有(yǒu)机会选出有较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两(liǎng)地(dì)市(shì)场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思)国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关(guān)注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和(hé)板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下(xià)一轮的(de)收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能(néng)源(yuán)、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机(jī)会(huì)，如(rú)通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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