如果要论二季(jì)度(dù)迄(qì)今，全球股票市场(chǎng)中最为靓丽的一道“风景(jǐng)线”，那么(me)显(xiǎn)然非日本股市莫属(shǔ)！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经225指数进一步强势高开逾(yú)1％，最(zuì)高触及30924.47点，创下(xià)了自1990年8月以来(lái)的新高，收在30808.35点。在本周(zhōu)早些(xiē)时(shí)候，东证指数已经率先创下了1990年(nián)8月3日(rì)以来(lái)的最高收盘点位。

　　多(duō)组(zǔ)对比可(kě)以(yǐ)显示(shì)出日股今年以来(lái)的强势(shì)：东(dōng)证指数年内已累计(jì)上(shàng)涨了逾15％，远远超(chāo)过了标(biāo)普(pǔ)500指数约(yuē)9％的(de)涨幅。截止本周三，追踪日本股市的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了(le)11.8％，而追踪(zōng)标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果把周期(qī)缩(suō)短到二季(jì)度迄今的(de)短短一个(gè)半(bàn)月，日股的涨幅更是(shì)在全球(qiú)主要(yào)股指中(zhōng)几无敌手……

　　日股为何能一举领(lǐng)涨全球？对于许多国际(jì)市(shì)场(chǎng)的投资者而言，近来提到(dào)日股的优异(yì)表现，脑海中第一时间浮现出(chū)的，无疑都(dōu)是“股神”巴菲特在上月对日(rì)本市场(chǎng)表现出(chū)的强烈投(tóu)资意愿(yuàn)。正是巴菲特进一步增(zēng)持(chí)了日(rì)本五大商社仓位，令(lìng)越(yuè)来越(yuè)多的业(yè)内(nèi)人(rén)士开始注意(yì)到(dào)这一(yī)全球第(dì)三大经济体的(de)巨(jù)大(dà)投资机会。

　　不过，日股本轮爆发(fā)背后的(de)成功秘诀，真的(de)仅仅只是获得了“股神”的青睐(lài)吗(ma)？

　　答案(àn)显然没那(nà)么简单(dān)！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队(duì)联席主(zhǔ)管Carl Vine看(kàn)来，并不是(shì)巴菲特的(de)出现让日(rì)股(gǔ)变得吸(xī)引人(rén)。巴菲特所看到的(de)（机会）其实也正(zhèng)是其他人眼下正在看到的(de)，人们对日股的前景正感(gǎn)到非常兴奋(fèn)！

　　至于究(jiū)竟有(yǒu)哪些(xiē)因素在推动着日(rì)股上涨(zhǎng)？“干货(huò)”其实有很多……

　　狂热的外资买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者(zhě)目前(qián)已经连续(xù)第六周成为(wèi)了日本股票的(de)净(jìng)买(mǎi)家。在此期间，外国投资者大举涌入了日股股票和期货市场，净(jìng)流入逾300亿美元，是过(guò)去10年(nián)最大规模的资(zī)金流入之一。

　　根据交易所的数据，在(zài)截至5月12日的最近(jìn)一周(zhōu)内，海外(wài)交易者又净买入了价(jià)值(zhí)7810亿日元（约合57亿美元）的股(gǔ)票和(hé)期货。

　　杰富瑞日本股(gǔ)票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经(jīng)济(jì)学”时代初期以来，他就(jiù)从未(wèi)见过外国(guó)投资者对日(rì)本如此感(gǎn)兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定和信用紧缩风险(xiǎn)的笼罩下，越来越多的海外投(tóu)资者(zhě)似乎看到了日本股市(shì)作(zuò)为避险地的“稳定性”。日本股(gǔ)票给人的(de)长期(qī)低迷(mí)印象正在减弱，持续稳(wěn)定(dìng)在1美元(yuán)兑换(huàn)130日元的日元(yuán)汇(huì)率、以及股神巴菲(fēi)特对日本五(wǔ)大(dà)商社的增持，也令不少海外投资者对投资(zī)日本产生了更多的(de)兴趣。

　　高(gāo)盛日本(běn)公(gōng)司就表示，近(jìn)来已受到(dào)了越来越多平时不太(tài)关(guān)注日本(běn)市场的海外(wài)投(tóu)资者的咨询。不少海外(wài)投资(zī)者在看到日本股市的涨(zhǎng)幅(fú)超过美股后，开始调查其中的原因(yīn)，他们(men)的建(jiàn)仓买入又进一步(bù)促(cù)使股市上涨(zhǎng)，形成(chéng)了(le)目前的(de)良性循环。

　　一个值得留(liú)意的现象是，在巴菲特上月公开(kāi)表态(tài)力挺日股后，包括(kuò)对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在(zài)内华尔街资(zī)本也已相继造访日本(běn)。这些海外(wài)资金有意复制巴菲特的策略，通过低成本日元融资押注(zhù)高股(gǔ)息日元(yuán)资产。

　　其实，巴菲特在日(rì)本五大商社上的加大投(tóu)资(zī)，也存在(zài)着在国际市场上分散投资(zī)对象的想法。虽然巴菲(fēi)特相(xiāng)信美国的增长潜力(lì)，但(dàn)过度集(jí)中会产(chǎn)生风险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席全球投资(zī)策(cè)略师Jeff Kleintop指出，日本(běn)股(gǔ)市的回(huí)报(bào)率是在(zài)波动性远低(dī)于美国科技股的情况下实现的。这意味着(zhe)日本股市对美国投资(zī)者来说应该颇有(yǒu)吸引力(lì)。对美国债务上限的担(dān)忧可能也刺(cì)激了一些“末日(rì)准备者(zhě)”涌入日本股市，以此作为避(bì)险(xiǎn)手段。

　　法国(guó)兴业(yè)银(yín)行分析(xī)师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中(zhōng)也表示，“外资的回(huí)归是日(rì)本(běn)股市复苏的重(zhòng)要标志(zhì)。（我们）将继续(xù)对日本股(gǔ)票维持超配，并偏向银行、金融和价值(zhí)股的投资。”

　　深层次的企业治理变革

　　当然，在海外投资者今年对日本产(chǎn)生兴趣之(zhī)前(qián)，他们此前在这片“失落地带(dài)”曾经(jīng)历(lì)过长达(dá)数十年(nián)虚(xū)假的曙光和令人失望的低回(huí)报。那么这一次，即便有着(zhe)避险(xiǎn)和多元化分散投(tóu)资的需求，他们又(yòu)为何铁了心一定要(yào)来日(rì)本市场？日(rì)本市场的吸引力就一定远超全球其(qí)他(tā)地区吗？

　　这(zhè)便不得不提日本(běn)市场眼下正(zhèng)经历(lì)的(de)一场“蜕(tuì)变”了！

　　金融(róng)服务提(tí)供商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本(běn)股市本(běn)轮(lún)上涨的主要原(yuán)因(yīn)还源于治理(lǐ)标准的提高(gāo)，以及企业部(bù)门推动向股东返还现金。日本多年的公司治理改革已开始见效(xiào)，这项改(gǎi)革最初由已故前首相安倍晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本企业的派息已大幅增加，在截至今(jīn)年3月的(de)财(cái)年(nián)中，日本企业宣布的回(huí)购规模已飙升至9.7万(wàn)亿日元（合714亿美元(yuán)）的历史(shǐ)最高水平。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日本公司资产负债表上(shàng)有净现金，而美国的(de)这一比(bǐ)例只(zhǐ)有(yǒu)20％多(duō)一点；东证(zhèng)指(zhǐ)数成分股公司中约有54％的公司股价低于每股账面价值，而(ér)标普500指数成分(fēn)股中(zhōng)这(zhè)一比例仅为7％。单从(cóng)市净率等估值指标来看，这就为日本股市提(tí)供了更(gèng)坚实的底(dǐ)部和更高的上限。

　　今年3月底，东京证券交易所为(wèi)了改变股价(jià)跌(diē)破(pò)每(měi)股净哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗资产(chǎn)——市净率(lǜ)低于(yú)1倍的(de)情况，还请(qǐng)求上市企业在意识(shí)到资本成本的(de)前提下(xià)推(tuī)进经营并公(gōng)布(bù)改善方案等。

　　与此相呼应的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建(jiàn)伍(wǔ)株式会社推出了力争“早(zǎo)日实(shí)现市净(jìng)率超过(guò)1倍”的中期经营计划和股票回(huí)购，股价随后(hòu)大(dà)涨近4成。清水建(jiàn)设株式会社4月(yuè)下旬也宣布了上限200亿日元的股票回购和(hé)积极压缩(suō)政策性持股的方针(zhēn)，该(gāi)公司(sī)股价随后上涨了(le)10％。

　　包括软(ruǎn)银(yín)、丰田汽车、三菱商事(shì)在内的日本龙(lóng)头(tóu)企业在近(jìn)期公布财(cái)报时，也(yě)均宣布了新的股(gǔ)票回购计划(huà)。不(bù)少分(fēn)析师预计，到今年5月底，各日本上市公司的回(huí)购规模将进一步创下新纪录(lù)。

　　高盛(shèng)首席日本(běn)股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所(suǒ)）主题正引起许多海外(wài)投(tóu)资者的共鸣，他们开始看到这方面的有利证据。在交易所这些变(biàn)化的(de)推动(dòng)下，许多公司(sī)正(zhèng)在回购(gòu)股份，厘清经常令人困惑的(de)交叉持(chí)股，并在(zài)定期公开会议之前与股东进行(xíng)更密(mì)切的接(jiē)触。”

　　对冲基(jī)金集团Man GLG日(rì)本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交(jiāo)所的鼓励意味着“过(guò)去两年(nián)在(zài)这(zhè)方面(miàn)发生的(de)事情比过(guò)去30年(nián)还要多”，这是股市充满活力表(biǎo)现(xiàn)的最大单一原因(yīn)。他(tā)们对(duì)提高股本(běn)回(huí)报(bào)率有着(zhe)坚定的态度，希望(wàng)市值(zhí)上升(shēng)。

　　宽货(huò)币、稳经济

　　最后，日(rì)本(běn)央行目前(qián)依(yī)然宽松的货币政策和日本相对(duì)稳(wěn)健的经济基(jī)本面，显然也对日股的(de)表现构成了提(tí)振(zhèn)。

　　尽(jǐn)管新行长植(zhí)田和男(nán)上月已走马上任，但日本央行(xíng)暂时仍未改变其(qí)大(dà)规模的货币宽松(sōng)路(lù)线。即便(biàn)日本(běn)通(tōng)货膨胀率超(chāo)过了央行(xíng)2％的目标，但植(zhí)田和男依然强调(diào)，“还不(bù)能放心地(dì)说通胀（达到了央(yāng)行目标）”。

　　相比之(zhī)下，欧美(měi)央行今年上(shàng)半年还在(zài)持续加息，并(bìng)已被迫在物(wù)价(jià)与经济稳(wěn)定之间作(zuò)出艰(jiān)难抉择。继续宽松的(de)日(rì)本央行眼下依(yī)然处于能让海外(wài)投资者放心购买的状态。

　　日(rì)本宏观(guān)经(jīng)济的表现目前也相对更为稳健。日(rì)本内阁府17日公布的数据显示，今年前三个(gè)月日本国内生产(chǎn)总(zǒng)值（GDP）折合成年率(lǜ)增长1.6％，创下(xià)了近三(sān)个季度以来新高。

　　日本国家旅游局表(biǎo)示，受(shòu)益于中国放宽旅行(xíng)限制，4月商(shāng)务和休闲外国游客人数从此前的182万攀升至1哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗95万。高盛(shèng)策略(lüè)师在报告中指(zhǐ)出，考虑到(dào)入境旅游业复苏、强劲(jìn)资(zī)本支(zhī)出计划和日本央行持续(xù)宽松等积极因(yīn)素，日本(běn)这个世界第三(sān)大经济体的前景十(shí)分强劲(jìn)。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，从经济合作与发展组织的经济前景(jǐng)指(zhǐ)数来看，日本目前是七国集团中唯一一个超过临界线100的(de)。

　　日本第三大在(zài)线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业的业绩似乎(hū)相当不错，重要(yào)的汽车行业预计利润(rùn)将增长。以内需(xū)为(wèi)导(dǎo)向的企(qǐ)业正受益于入境游(yóu)增长的前景，而大型银行也获得了丰厚(hòu)的收(shōu)益。预计日本股市到(dào)今年年底将(jiāng)进一步上(shàng)涨10％或更多。

　　里昂证券也(yě)认为，日本股市今年的涨势(shì)或将延续下去，因盈(yíng)利增长、股票回购和(hé)估值仍(réng)处(chù)于低(dī)位吸引了(le)买(mǎi)家，巴(bā)菲特的认可、公司(sī)治理的(de)改善均提振(zhèn)了市场，而企业财报(bào)的不俗表(biǎo)现或有(yǒu)望成为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗