5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于(yú)人(rén)工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券(quàn)商(shāng)发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构(gòu)人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒(méi)板块率(lǜ)先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅(lǚ)游市(shì)场的(d害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些e)火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集中(zhōng)度(dù)来看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的(de)机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家(jiā)以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略(lüè)表(biǎo)现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多数(shù)收(shōu)益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧(jǐ害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些n)随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现(xiàn)在热门金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得(dé)4家机构的(de)金股中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对(duì)五月份的投资方(fāng)向做了(le)预判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业(yè)是(shì)电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有(yǒu)事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期(qī)的(de)机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述(shù)了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的(de)相对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济(jì)的(de)微刺激(包括重大(dà)项目的陆续(xù)推出和(hé)开工)不(bù)会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通道(dào)、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的经济周期(qī)格局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级(jí)市(shì)场(chǎng)估值(zhí)体系国(guó)际化是趋势(shì)，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得(dé)期(qī)待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在(zài)去杠杆的(de)背景下，要(yào)么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么(me)增(zēng)加(jiā)资本，减负(fù)债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市(shì)场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下(xià)行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期(qī)望经济(jì)会(huì)出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的(de)，不意味着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)受刚(gāng)性(xìng)兑付打破(pò)预(yù)期影响仍(réng)难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医(yī)药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品饮料等(děng)一线白马(mǎ)等业绩增长确(què)定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并(bìng)将继(jì)续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房(fáng)地产等领域带(dài)来的经(jīng)济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很有可(kě)能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的(de)情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继续(xù)维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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