5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元人(rén)民币的(de)对(duì)冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行(xíng)大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产整体持仓(cāng)规模小幅(fú)提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规(guī)模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上(shàng)市公司的股(gǔ)票(piào)。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分(fēn)别为(wèi)英伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多(duō)多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景林资(zī)产减仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次(cì)猛(měng)。拼(pīn)多多(duō)也不负众望，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势头在今(jīn)年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前十(shí)大(dà)重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱科兴是美国的还是中国的反调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景林资产持有(yǒu)新(xīn)东方(fāng)430万(wàn)股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的第二大(dà)重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林(lín)资产一(yī)季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于(yú)震荡态势，并无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)认为，从(cóng)全行(xíng)业来看，不同科兴是美国的还是中国的年(nián)龄层的用(yòng)户对(duì)“教(jiào)育(yù)”的(de)需(xū)求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能(néng)力等(děng)。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但(dàn)过(guò)程中很多(duō)公司(sī)退出离开，使得(dé)行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于(yú)存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本身(shēn)来说(shuō)，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外(wài)的教(jiào)育领域业务基础扎(zhā)实(shí)，原有的(de)留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育(yù)、直播电商业(yè)务等新业务成为新(xīn)的增长驱(qū)动力。且公司(sī)的(de)利润和现金流稳(wěn)中转好，同时(shí)账(zhàng)上资(zī)金(jīn)充(chōng)足，当时的估(gū)值下(xià)有足(zú)够的安全边际。在过去几(jǐ)个季(jì)度(dù)的财报中，我们(men)看到了(le)相关的积极信号。”景(jǐng)林(lín)资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高(gāo)毅资产对(duì)于教育领域(yù)也(yě)颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的(de)选择似(shì)乎与景林资(zī)产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券交易委员会(huì)公(gōng)开资料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一(yī)季(jì)度高毅(yì)资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相(xiāng)比于去(qù)年底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估(gū)支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估(gū)仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持续(xù)下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌(diē)，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观(guān)数据信息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易(yì)日(rì)成交额超(chāo)万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布的(de)金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比多(duō)增734亿(yì)元，但是考虑到去年(nián)4月基数(shù)的异常，因而(ér)与往年相比，今年(nián)4月信贷则是(shì)明显跌落(luò)，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷(dài)下滑带(dài)动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营(yíng)收(shōu)压力很大，一直在压(yā)降票(piào)据等低效(xiào)资产，对分(fēn)行(xíng)收票额(é)度(dù)控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经收了很(hěn)多票(piào)，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬(xún)票据已经快要接近零(líng)利率了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必(bì)然要(yào)让大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而(ér)这可能还(hái)需要一(yī)定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的(de)背景不改，而两大主线人工智能(néng)和(hé)中特(tè)估，今(jīn)年已然累(lèi)计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人(rén)工智能这边，在(zài)未有增(zēng)量资(zī)金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向上(shàng)，压(yā)力(lì)不小。

　　本(běn)周大(dà)跌(diē)之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金(jīn)经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大(dà)盛(shèng)，认(rèn)为当下市场(chǎng)交易机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理(lǐ)更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符(fú)合他(tā)们(men)的机构审美。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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