财联社(shè)4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近(jìn)期(qī)监(jiān)管部门正陆(lù)续(xù)召(zhào)集相关保险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产品的定(dìng)价利(lì)率(lǜ)，控(kòng)制利(lì)差损，要求新(xīn)开发(fā)产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公(gōng)司开(kāi)会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公(gōng)司调整(zhěng)产品利率，控(kòng)制利(lì)差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求险企新开(kāi)发产品的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思路是市(shì)场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这次调整是(shì)不久前监管(guǎn)召集险企进(jìn)行调研会(huì)的后(hòu)续(xù)。3月21日财联社记者曾(céng)报(bào)道，为(wèi)引(yǐn)导人身险(xiǎn)业降低负债成本(běn)，加强行业负债质量(liàng)管(guǎn)理(lǐ)，银保监(jiān)会人身险部组织(zhī)保险(xiǎn)行业协会以及多家保险公(gōng)司开展(zhǎn)调研。将重点调(diào)研普通险预定利率分布、分红险预(yù)定利(lì)率和分(fēn)红(hóng)水平等公司负(fù)债(zhài)成本情况(kuàng)，以及降低(dī)责(zé)任准备金(jīn)评估(gū)利率对公司和行业的(de)影响，包括(kuò)对新产品(pǐn)定(dìng)价、存量(liàng)业务退保、销(xiāo)售行为、市场(chǎng)竞争分析变化(huà)等的(de)影响。

　　随后据报道，监(jiān)管(guǎn)在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉三地召开(kāi)座谈会。其(qí)中，北京参(cān)会的保险公(gōng)司包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿(shòu)等；南(nán)京参(cān)会的保(bǎo)险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险公司有(yǒu)合众人寿、国富(fù)人寿、国(guó)华人(rén)寿等。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师表示(shì)，各险企基本就降低责任准备金评估利(lì)率达(dá)成共识，有公司(sī)建议(yì)分阶(jiē)段(duàn)调整，比如普通型长期(qī)年金的责(zé)任准备金评(píng)估利率目(mù)前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的(de)调整方(fāng)案还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对(duì)财联社记者表示：“已(yǐ)经准备(bèi)好利(lì)率(lǜ)3.0的产(chǎn)品(pǐn)了”。也有业内人士对(duì)财联社记者(zhě)表示，此(cǐ)次主要(yào)涉(shè)及(jí)新(xīn)开发产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利率(lǜ)，以往的产品不受影(yǐng)响，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以(yǐ)避(bì)免。

　　下(xià)调预定利率避(bì)免利差损风(fēng)险

　　平安非银团队表(biǎo)示(shì)，我国险(xiǎn)企资产配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债券投资(zī)比(bǐ)例稳步(bù)提升，其他资产(chǎn)以非标(biāo)资产(chǎn)为(wèi)主、投资比例持(chí)续回落，股票和(hé)基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端(duān)利(lì)率中枢下行，长久期债券和优(yōu)质非标(biāo)资(zī)产(chǎn)供给有限，保(bǎo)险固收类资产配置面(miàn)临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投(tóu)资收益率影响较大。近年监管按产(chǎn)品类型(xíng)调整评估利率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈(tán)会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就(jiù)降低责任准备金(jīn)评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团队此前(qián)曾表示(shì)，短(duǎn)期来看，引导降低负债成(chéng)本将(jiāng)大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品(pǐn)停(tíng)售炒作难以(翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光yǐ)避免。中期(qī)来看，预定利率跟随评(píng)估利率(lǜ)下行，保险公司分红(hóng)险占比提(tí)升，有望缓解人身险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿(shòu)险产品(pǐn)本身(shēn)保本属性有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监(jiān)管历(lì)史上有过多(duō)次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为(wèi)了(le)和银行竞争，长期保险的(de)预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定(dìng)利率的紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫停高预定利(lì)率(lǜ)产品，强(qiáng)制(zhì)寿险公司将寿险保单的预定利(lì)率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临(lín)利差(chà)损风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销(xiāo)售大量高负债(zhài)成翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光本、低利(lì)润(rùn)产品。1980年(nián)左右，利率下行，投(tóu)资(zī)承压，据美国审(shěn)计(jì)总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康保险公司(sī)破产，其(qí)中80％发生(shēng)在(zài)1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大量对(duì)利率敏感的低利(lì)润产(chǎn)品；同时市场压力(lì)致使(shǐ)投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率(lǜ)环境下(xià)，负债端主(zhǔ)要通(tōng)过调(diào)整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利(lì)率(lǜ)的方式来避免利差损(sǔn)风险。近(jìn)年来，我国长端利率地位震荡、权益市(shì)场波动(dòng)加剧，寿险行(xíng)业面(miàn)临着潜在的(de)利差损风险、险企利润承压(yā)。保(bǎo)险监管趋严，通过发布(bù)产品负面清单、下调演示(shì)利率、分产品调整(zhěng)评(píng)估(gū)利(lì)率等降低负债端成本。

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