5月(yuè)以来，港股市场仍在持续(xù)下跌，最近一个(gè)交易日即5月25日主要指数(shù)更是创出(chū)年内收市新低(dī)。不过，虽然多只投资港(gǎng)股(gǔ)的ETF产品年内收益告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品年内份(fèn)额增幅明显，纷(fēn)纷创下历史新高。如广发(fā)基金两只(zhǐ)港股ETF年内(nèi)份(fèn)额(é)分别激增16倍、13倍，华(huá)夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份(fèn)额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业(yè)内人士对(duì)此表示，港股作为(wèi)离岸市场，基本面(miàn)主要跟(gēn)随国内市场，而流动性与海外流动性(xìng)相关度较(jiào)高，在基本(běn)面(miàn)及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。不过(guò)，当前(qián)港股(gǔ)市场估值水平已处于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，具备一定的投资性(xìng)价比，看好人工智(zhì)能、互(hù)联网(wǎng)科技、创新药等(děng)细(xì)分领域的投资(zī)机会。

　　最(zuì)高激增(zēng)16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月26日(rì)，港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内份额合计达2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅(fú)超37％，年内资(zī)金合计净流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再(zài)创历史新高。其中，广发恒(héng)生科技ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年(nián)内份额(é)增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额(é)增(zēng)幅不仅领(lǐng)涨港股(gǔ)ETF产品，亦在(zài)跨境(jìng)ETF产(chǎn)品中位列前二(èr)。而易方达、富国基金(jīn)等旗下(xià)5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品份额也(yě)实现(xiàn)倍数增(zēng)幅(fú)。

　　此外，华(huá)夏恒(héng)生(shēng)互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，年内(nèi)份额增幅超31％，最(zuì)新份额已站(zhàn)上699.71亿份(fèn)的高位(wèi)，再创历史新高，并(bìng)继续蝉联市场规模(mó)最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过(guò)，从(cóng)产(chǎn)品业绩来看，截至(zhì)5月(yuè)26日，仍(réng)有超九成港股ETF产品年内收(shōu)益(yì)为负，产品平(píng)均收益率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但4月下(xià)旬之后(hòu)又转跌，5月25日(rì)，港股(gǔ)再度缩量(liàng)下跌，恒生(shēng)指数(shù)、恒生科(kē)技指数在同日创下(xià)年内(nèi)收市新低；而整体看，5月港股市场跌多(duō)涨(zhǎng)少，波(bō)动中枢朝下移(yí)动。

　　对于(yú)近(jìn)期港股(gǔ)市场波动下(xià)跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰分析系受多(duō)个因素影(yǐng)响。一方面，国内经济(jì)复(fù)苏(sū)斜(xié)率放(fàng)缓，市场处于(yú)弱预(yù)期(qī)和弱复苏叠加的(de)阶段(duàn)；另一方面，海外(wài)核心通胀仍存韧(rèn)性(xìng)，美国债(zhài)务上限到(dào)期(qī)带来的债务违约风险也对市场(chǎng)风险(xiǎn)偏好形(xíng)成扰动(dòng)。

　　同时(shí)，港(gǎng)股囊括了大(dà)部分内(nèi)地互联网以及新经济领域上市公(gōng)司，5月份日本正式出台(tái)了制(zhì)造(zào)设(shè)备管制措施(shī)，加大了市场对于国内科技领域的担忧(yōu)，同期A股市场情绪(xù)偏(piān)弱(ruò)，均(jūn)影响了5月份港股市场的(de)表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理(lǐ)张昳(dié)泓(hóng)认为，港股近(jìn)期波(bō)动较大(dà)主(zhǔ)要有基(jī)本面以及(jí)资金面两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面(miàn)角度来看，去年防疫政策(cè)转(zhuǎn)向后市(shì)场对于国内疫后复苏有较(jiào)高的(de)预期，“从春节前后的复苏情(qíng)况，我们确实看到由于线下场景的修复(fù)，消费需求出现了比较(jiào)好的恢复。而进入(rù)4、5月份，国内(nèi)经(jīng)济整体相(xiāng)较(jiào)一季度环(huán)比有所减弱，这也(yě)使得市场对于国内经济复苏预(yù)期开(kāi)始修正，整体盈利(lì)端预期有所下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动性(xìng)的角度来(lái)看(kàn)，张昳泓表示，海外对(duì)于(yú)暂停加息的节(jié)奏出现反复，人民币汇率也在持(chí)续走弱，近(jìn)期(qī)跌破(pò)7的(de)关(guān)口。港股作为(wèi)离岸(àn)市场，基(jī)本(běn)面主要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海外(wài)流动性相(xiāng)关度较高，在基(jī)本面及(jí)流动(dòng)性双重压(yā)力(lì)下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融基(jī)金直言，港股从Beta的角度是中美经(jīng)济相(xiāng)对(duì)强弱关系的(de)直接反馈(kuì)，“放开(kāi)国门(mén)之后(hòu)我们预期中国经济向(xiàng)上(shàng)，美国经济进(jìn)入衰退(tuì)，所(suǒ)以港天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音'color: #ff0000; line-height: 24px;'>天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音股表现很亢奋(fèn)，但实(shí)际结果中(zhōng)美两边的状态(tài)变(biàn)化还(hái)是(shì)需要更长时间，但大概率还(hái)是(shì)会(huì)发生的(de)，在这个(gè)过程中的波折就对应着人民币(bì)汇率(lǜ)和(hé)港股的大(dà)幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细(xì)分领域投资机(jī)会

　　尽管年内持(chí)续下跌，但(dàn)多位业内人士认(rèn)为，当前港股(gǔ)市场(chǎng)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已处于历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，具备一定的投(tóu)资性价比，并看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)、互联网科技(jì)、创新药等细分领域的投(tóu)资机会(huì)。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧美银行业危机影(yǐng)响和主(zhǔ)要经济体政(zhèng)策(cè)变化扰动，今年以来港股持续回(huí)调，整体表现不如A股。但随着(zhe)国内外(wài)流动性压力持续缓解(jiě)，未(wèi)来港股资金(jīn)面或有(yǒu)机会(huì)得到改(gǎi)善，结合当(dāng)前的低(dī)估值水平，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些波动(dòng)较大且回调较多的细(xì)分板块或(huò)许是值(zhí)得关注的方向(xiàng)，例如恒生科技以及港股(gǔ)创新药(yào)等，若未来市场进一步(bù)回暖，科技领(lǐng)域(yù)、港股(gǔ)创新药(yào)以(yǐ)及(jí)消费(fèi)复苏或(huò)者更能(néng)调动(dòng)市场的关(guān)注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认(rèn)为港股波动(dòng)性较大，建议投(tóu)资者通(tōng)过定投分(fēn)散参与，较(jiào)好(hǎo)平衡风(fēng)险和机会。同时，选择更有(yǒu)价值的细分(fēn)赛道，或许更符合未(wèi)来市(shì)场(chǎng)的(de)表(biǎo)现。

　　具体来(lái)看，首(shǒu)先，人(rén)工智能有望(wàng)成为全球投资的主(zhǔ)线，推动了中美股(gǔ)市的表现(xiàn)，未来(lái)人工智(zhì)能应用或利好科技相(xiāng)关细分领域(yù)。其(qí)次，港股创新药(yào)是国(guó)内医药领(lǐng)域(yù)长(zhǎng)期具(jù)备相对(duì)优势的(de)细分赛道，对比美(měi)国创新药占比医药市(shì)场80％的占比，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和创(chuàng)新药，长(zhǎng)期投(tóu)资价值值(zhí)得关(guān)注(zhù)。此外，港股消费行业也(yě)有望(wàng)上行。因为目前我国经济总(zǒng)量数据回暖(nuǎn)，国(guó)内经济长远发展的确定性增强，居民可支(zhī)配收入增加(jiā)，消费信心(xīn)正逐步(bù)恢复(fù)。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市场是以机构(gòu)和外资(zī)为主导的市场(chǎng)，因此海外经济(jì)数据对(duì)港股资金面(miàn)会产生较(jiào)大影响(xiǎng)。在当前流动性持续承压和较弱(ruò)的国(guó)际宏观环境背景(jǐng)下，短期(qī)港股或是(shì)震荡行情，投资者可以关(guān)注(zhù)高稳定性且具(jù)备估(gū)值性价比的(de)标的。

　　“当中国经济恢(huī)复比(bǐ)预期更强或(huò)者美国经济下滑比预期更(gèng)快这二(èr)者中任一情景(jǐng)发生甚至同(tóng)时发生时，我们可(kě)能就会看到(dào)人(rén)民币汇率的(de)走强，同时港股整体表(biǎo)现也会走(zǒu)强。”中融基金进一(yī)步指出，可以先重点关注(zhù)运(yùn)营商等高(gāo)股息资(zī)产，而(ér)随着市(shì)场预期更进一步强化，可(kě)以更多关注互联(lián)网、创新药等(děng)高(gāo)弹性板块(kuài)。因为消(xiāo)费(fèi)品的业绩(jì)差异很大(dà)，建议(yì)更多关注个股(gǔ)的性价(jià)比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来看(kàn)，当下港股(gǔ)市场具备一定的投资性价(jià)比，当前估值水平仍然位于历史偏(piān)低水平。从基本面角度(dù)来说，他们认(rèn)为(wèi)国内经济的复(fù)苏(sū)节奏可(kě)能大(dà)概率是(shì)一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下(xià)港股市场已(yǐ)经price in经济复苏(sū)较弱的相对悲观的预期，往后看随着经(jīng)济的缓慢复(fù)苏，预计盈利预期也会(huì)逐步上(shàng)修。而从流动(dòng)性角度来看(kàn)，美(měi)联储(chǔ)暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息(xī)虽在节奏上较难判断，但往未来看是大概率(lǜ)事件，预计(jì)人民币汇(huì)率的压力也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块(kuài)上，我们认为顺周期受(shòu)益(yì)于国(guó)内经济复(fù)苏的消费、互联(lián)网、医药(yào)等板块仍(réng)然值得重(zhòng)点关注。”张昳泓表示，港(gǎng)股(gǔ)市场由于其离(lí)岸(àn)市场特性，海(hǎi)外投资人占比较高，受国内及海外多(duō)重因素影(yǐng)响，市场整体(tǐ)波动性较(jiào)大，建议投(tóu)资人可以逢低(dī)布(bù)局，更多可以采取基金(jīn)定投的(de)方式投资于港股市场。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音