金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人(rén)民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对(duì)实体经济发放的(de)外币贷(dài)款折(zhé)合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减少296亿美(měi)元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民(mín)存款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可能重回表外(wài)资(zī)产，而非(fēi)用于(yú)消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于(yú)居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月(yuè)居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如(rú)下：在经历了一(yī)季(jì)度的爆发(fā)式(shì)增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷(dài)款有较强韧性。信贷回(huí)落可(kě)能是(shì)因为一季度透支了部分银(yín)行信(xìn)贷额度和企业(yè)信(xìn)贷需(xū)求，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱(ruò)。社(shè)融增速与上月持平，非标融(róng)资持(chí)续好转。M2增(zēng)速在高基数(shù)下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回(huí)落主因居民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费在二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流(liú)出而非企(qǐ)业活期存(cún)款大(dà)幅改善(shàn)，和地产销售的再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题(tí)，中信(xìn)证券(quàn)认为是(shì)季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品(pǐn)在季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对(duì)考(kǎo)核，然后在下季初发行新的理财产(chǎn)品承(chéng)接。因此居民存(cún)款在季末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经(jīng)营(yíng)活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为(wèi)一致，招商(shāng)宏观表(biǎo)示居民存(cún)款减少(shǎo)符(fú)合季节性规律。在本(běn)月数据(jù)中，居民端(duān)出现了新增存款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时收缩的情(qíng)况。从历史规(guī)律来(lái)看，4月及7月一般是居民存(cún)款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居民(mín)存(cún)款的减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去(qù)向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分(fēn)析认为4月居民存(cún)款减少更可能去(qù)向表外资(zī)产，而非(fēi)消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示(shì)在放缓的信贷投放(fàng)中，结构(gòu)特征依然(rán)明显。企业(yè)中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的(de)绝大(dà)部分，居(jū)民(mín)端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结(jié)构(gòu)特征(zhēng)反映了居民端(duān)在前期(qī)购房需求(qiú)脉(mài)冲式释放后(hòu)信心仍(réng)然(rán)不足(zú)的(de)情况。如果没(méi)有进一步的政(zhèng)策支撑，不(bù)排除居民端新(xīn)增信贷(dài)量会持(chí)续(xù)维持在低(dī)位(wèi)。

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