本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金(jīn)中（份(fèn)额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前(qián)，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动(dòng)性问题(tí)是制约北交(jiāo)所发(fā)展的(de)首要因素，不过随着公(gōng)募(mù)基金加速布局，增量资金不断(duàn)涌入(rù)下，流动(dòng)性问(wèn)题有望持(chí)续(xù)改善；同时，当前北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根(gēn)据招募说(shuō)明书，该基金主要(yào)跟(gēn)踪北(běi)证50成份指数(shù)，由(yóu)于是发起式基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金(jīn)产品成功(gōng)获批，工(gōng)银瑞信基金、万(wàn)家基(jī)金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时基金四家公募(mù)基金公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万家基金(jīn)的北证50指(zhǐ)数(shù)产(chǎn)品(pǐn)也是以发(fā)起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行外(wài)，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基(jī)金于4月27日正式(shì)成(chéng)立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)于5月5日正式成立，获(huò)1717户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著(zhù)低于(yú)其他上市板块中业务相(xiāng)关度(dù)较高的同(tóng)类(lèi)股票(piào)，具有较大估值提升空(kōng)间。随(suí)着(zhe)市场流动性的(de)增强和创新型中小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，有望实现业(yè)绩和(hé)估值双升(shēng)，长期(qī)投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以(yǐ)来回(huí)报悉数为负(fù)，其(qí)中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不过5月(yuè)以来(lái)，这些产(chǎn)品开始加速(sù)“回血(xuè)”，月内产品均(jūn)获正收益(yì)，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年1sand可数吗还是不可数，thousand可数吗1月(yuè)发布(bù)以(yǐ)来，该指数经历小幅下(xià)滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌(diē)，但5月(yuè)以(yǐ)来又开始持续上涨，且市(shì)场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红(hóng)利指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数(shù)、沪深300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核心指数月(yuè)内均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数(shù)基金相继成(chéng)立(lì)，这使得北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从中观维度来看，北(běi)交(jiāo)所很多优质(zhì)企业的估(gū)值仍然偏低(dī)，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以及公(gōng)司(sī)业绩持续释(shì)放，北交(jiāo)所(suǒ)板块整体(tǐ)走势有望持(chí)续(xù)向好(hǎo)。”北京一大型(xíng)公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公(gōng)司业(yè)绩(jì)表现来(lái)看，2021年北(běi)交所(suǒ)上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净(jìng)利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市公司全年(nián)共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家公(gōng)司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实(shí)现(xiàn)利润正增长。北交(jiāo)所(suǒ)上市公(gōng)司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负(fù)外，其余9只北交所主题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其(qí)中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实(shí)北交所精选两年(nián)定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二(èr)三(sān)位。

　　当前估值(zhí)偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位(wèi)业内人士认为，当(dāng)前北交所优(yōu)质(zhì)公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估(gū)，不过(guò)正是长线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直言(yán)，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然(rán)是市场本身(shēn)较差的(de)流(liú)动性问题(tí)，市(shì)场制(zhì)度性差异导(dǎo)致其(qí)与(yǔ)沪深市场(chǎng)相比，可(kě)比公司估值表现差异(yì)较大。除了(le)继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所(suǒ)市场有(yǒu)必要完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过(guò)沪深市场的引领，提(tí)升(shēng)流动(dòng)性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上(shàng)讲，目前的北交所优(yōu)质(zhì)公司(sī)被显著低估，也(yě)是长线资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开基金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北(běi)交所的(de)后续(xù)表(biǎo)现充满信心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一(yī)是北交所公司目前(qián)估值(zhí)已经非常(cháng)便宜(yí)，他们测算前几大(dà)重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年(nián)估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个(gè)估值水(shuǐ)平(píng)对于(yú)具备专精特新特(tè)性的中小成长型(xíng)企业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多(duō)北交(jiāo)所公(gōng)司今年以来依(yī)然(rán)延续了较(jiào)快的(de)增长速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合(hé)预期的(de)，业(yè)绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去(qù)年四季度以来(lái)北交(jiāo)所出了不(bù)少政策(cè)利好(hǎo)，包括发布《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业(yè)务细则》和《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务指引》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国证跨市(shì)场指数(shù)体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等政策的(de)密集发(fā)布，可以说(shuō)对(duì)这个(gè)市场是加大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整个市(shì)场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所目前(qián)新挂(guà)牌的公(gōng)司较多，其中(zhōng)不乏优(yōu)质的个股，供(gōng)给上来了，给他们增加了(le)筛选(xuǎn)的范围，尽管短(duǎn)期(qī)可能由(yóu)于供给增加对整(zhěng)个(gè)市场的流动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发(fā)展的基石，这(zhè)使得他们选择优质中小专(zhuān)精特(tè)新(xīn)企业的难(nán)度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年(nián)定(dìng)开基金经理张(zhāsand可数吗还是不可数，thousand可数吗ng)靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的(de)股票交易(yì)市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数量还(hái)不够多，市(shì)场(chǎng)关注度还不高，整体估(gū)值水(shuǐ)平相较于沪深交(jiāo)易(yì)所明显低估(gū)。随着宏观经济触(chù)底回升，和北(běi)交所快速发展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为sand可数吗还是不可数，thousand可数吗A股“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分(fēn)之一，或有(yǒu)望随着北交所(suǒ)改革的不(bù)断(duàn)推进和投资者关注(zhù)度提升逐渐得到估(gū)值体系修复。从(cóng)2023年一季度(dù)的(de)公募基金持(chí)仓变(biàn)化来看，这一(yī)趋(qū)势已(yǐ)经初露端倪，部(bù)分专精特(tè)新次新(xīn)股及北(běi)证50中高权(quán)重、低(dī)估值公司(sī)获(huò)增持较多。此外，北证(zhèng)50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来随着(zhe)北(běi)交所改革的不断推进和投资(zī)者关(guān)注度(dù)提升(shēng)，北交所流动性(xìng)随之(zhī)改(gǎi)善(shàn)，这些(xiē)大(dà)市值、高权重、低(dī)估值的公司(sī)获得重估(gū)可能性较大。

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