财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随(suí)着公募基金2023年一季报披露(lù)完(wán)成，多位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜(lán)起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道(dào)的首季(jì)，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的(de)基金经(jīng)理(lǐ)仍坚(jiān)守新能(néng)源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动(dòng)继(jì)续(xù)坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越多的基(jī)金(jīn)经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通信行(xíng)业(yè)。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混(hùn)合一(yī)季度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混(hùn)合(hé)一季度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)中也能看(kàn)出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥(kuī甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处)一斑而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金经理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关(guān)人工(gōng)智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一(yī)年(nián)持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预(yù)示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业(yè)内(nèi)闻(wén)名，最新披露(lù)的一季报中(zhōng)也(yě)证实了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前(qián)五(wǔ)大重仓股的(de)占(zhàn)比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源(yuán)为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年底(dǐ)该基金增(zēng)持(chí)了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能(néng)源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些(xiē)风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的(de)风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力(lì)。在一(yī)季度我们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒(héng)在接(jiē)受(shòu)财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风(fēng)口，他(tā)选择(zé)会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操(cāo)作上(shàng)绝(jué)对(duì)不是(shì)去捕捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报(bào)表示(shì)暂时(shí)无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的(de)受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不(bù)过他也(yě)认为这些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还(hái)在合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛(sài)道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上(shàng)尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复尚未结(jié)束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化主要集(jí)中于大模(mó)型(xíng)的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的(de)研(yán)发和发布(bù)，其中办公(gōng)场景进展相对(duì)较(jiào)快，我(wǒ)们(men)预(yù)计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部(b甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处ù)分(fēn)市(shì)场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资(zī)策(cè)略会上提到“今年大(dà)概率还是(shì)一个偏成长风格(gé)占优，尤其是(shì)很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今(jīn)年半导体(tǐ)周(zhōu)期要(yào)见底(dǐ)，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二(èr)季(jì)度可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布(bù)局(jú)有望率先(xiān)实现业绩兑现的(de)环节，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。

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