本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生产(chǎn)代(dài)工(gōng)服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年就(jiù)成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产(chǎn)能(néng)第(dì)三大的纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电(diàn)路产业发展规划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企业合作(zuò)设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入和产品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择(zé)了(le)业绩(jì)最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖(gài)神经(jīng)学科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较(jiào)低的那(nà)一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个(gè)人(rén)感(gǎn)觉比如几(jǐ)个国(guó)企医院（不(bù)论是收入增速(sù)还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂(tú)布模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业(yè)化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术(shù)企业。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂布(bù)是继(jì)制备正负极浆料完成后的下(xià)一(yī)道工序，是(shì)锂电池生产前(qián)段工序的核心环(huán)节，目的(de)是将正负(fù)极浆料均匀地(dì)涂(tú)覆(fù)在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于(yú)锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半(bàn)导体先进封(fēng)装涂布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程中(zhōng)很小的(de)一块市(shì)场，天花板非常低(dī)，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家(jiā)专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封(fēng)装的(de)代(dài)工服务的(de)制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下(xià)延伸到模组封装，为国内外客户提(tí)供(gōng)一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产品公司提(tí)供完整生产制造平台，支持客户研(yán)发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太(tài)快，折旧研(yán)发投入(rù)初期非常(cháng)高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底会(huì)转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那些(xiē)已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依(yī)赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临(lín)同业(yè)竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观(guān)未(wèi)来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要从事分(fēn)散染料及其(qí)滤饼的研发、生(shēng)产及(jí)销售，产品(pǐn)以中高(gāo)端分(fēn)散(sàn)染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印花(huā)，经(jīng)分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路(lù)下滑，22年(nián)利(lì)润只有19年(nián)的一半都不到，下游服(fú)装行业(yè)景气(qì)度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域(yù)，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续独(dú)立经营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服(fú)务(wù)。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗(qí)下(xià)子公司分拆(chāi)上市(shì)，汽车(chē)软件服(fú)务，汽车数(shù)字化是(shì)趋势，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的(de)增(zēng)长，公(gōng)司行业前(qián)景不(bù)算很差，但公(gōng)司自身技(jì)术(shù)含量较低，产品(pǐn)以车(chē)企营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽车行业有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技(jì)术服(fú)务及地理信息技术服务。电力(lì)工(gōng)程技术服务(wù)占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和利润(rùn)来源。电力工程技(jì)术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业(yè)企业(yè)电力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工程技术服(fú)务收入(rù)为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工程(chéng)类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为智(zhì)能手机、物联网等领域提供射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射频(pín)前端芯片(piàn)设计能力(lì)和(hé)集成(chéng)化(huà)模组研发(fā)能力，技术体系(xì)以功率(lǜ)放大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为(wèi)核(hé)心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Swi共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放tch）、集(jí)成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是(shì)消费(fèi)电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公(gōng)司，但即(jí)便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这(zhè)公(gōng)司的(共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放de)价值在(zài)哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家主要(yào)从事防空预(yù)警(jǐng)雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级(jí)高新(xīn)技(jì)术和(hé)专精特新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内军方客户和(hé)军工集(jí)团。成立至(zhì)今(jīn)，航(háng)天南湖已成(chéng)为我国(guó)防(fáng)空预警雷达主要生(shēng)产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回(huí)到20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对(duì)于(yú)这种客(kè)户不(bù)透明度(dù)极(jí)高(gāo)的(de)军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关场景(jǐng)客(kè)户提(tí)供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关(guān)场景提供物(wù)联网(wǎng)流(liú)量接入(rù)、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决方案(àn)及云终(zhōng)端解决方案，并(bìng)根据客户需求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一(yī)家(jiā)售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获(huò)得购销差(chà)价(jià)或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网(wǎng)卖(mài)流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业(yè)绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金(jīn)流(liú)越来越差(chà)，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不(bù)依(yī)赖买量来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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