北京时间周五晚间，备受关注的4月美国(guó)非农(nóng)数据(jù)出炉，其中新增就业25.3万人(rén)，高于(yú)预期的18万人，打断(duàn)了此前两个(gè)月连续环(huán)比下降(jiàng)的节奏；失业率继续下降至3.4％；更受关注(zhù)的平(píng)均小时(shí)工资(zī)环比上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上个月(yuè)略(lüè)有上(shàng)升。

　　可以被视作利好的是，美国劳工部将今(jīn)年2月和3月非农数据均大幅下修超7万人，至(zhì)24.8万(wàn)和16.5万人。

　　随着(zhe)焦(jiāo)点转换(huàn)，本周持续承压的美国地区(qū)银行股也(yě)获得喘(chuǎn)息的机会。截(jié)至发稿，周五盘前436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后(hòu)，黄金短线(xiàn)急(jí)挫逾(yú)10美元/盎(àng)司；美(měi)元(yuán)指数短线拉升(shēng)35点；美国10年期国债收益率上(shàng)升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金(jīn)期货(huò)6月合约(yuē)收于2024.8美元(yuán)/盎司(sī)，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月(yuè)合约(yuē)收(shōu)于25.93美元(yuán)/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期(qī)货高级宏(hóng)观分析师周(zhōu)之云告诉(sù)期货日报记者，周(zhōu)五晚间(jiān)公布的非(fēi)农数据远(yuǎn)高于(yú)前值且显著偏离投行(xíng)们(men)预测的中值(zhí)。此(cǐ)前公布的ADP数据在(zài)3月(yuè)份增加14.2万(wàn)人后，4月增长了29.6万(wàn)人(rén)，增长幅(fú)度达到9个月以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平(píng)。

　　记者注(zhù)意到，美国4月非农数据(jù)公布后，美股(gǔ)期(qī)货短(duǎn)线(xiàn)走低，美(měi)元指(zhǐ)数短线(xiàn)拉升，贵金属(shǔ)下跌。尽管科技(jì)和金融(róng)行业持续裁员(yuán)，但(dàn)不断下降(jiàng)却(què)仍然(rán)高企的劳动力需远远(yuǎn)抵消(xiāo)了(le)裁员的影响，也超(chāo)过了信贷紧(jǐn)缩带来的大约(yuē)2.5万招聘(pìn)减少。4月非农(nóng)就业的季节性因素(sù)相对于新冠大流行前也有(yǒu)了有利的发展，为(wèi)就业人(rén)数的增(zēng)长提(tí)供了(le)5万—10万人的支持。

　　“不过，我们还是(shì)应该对就(jiù)业数据保持一定的谨慎，因(yīn)为本(běn)周早些时(shí)候，美国3月份(fèn)的就业机(jī)会(huì)和(hé)劳动力(lì)流动调查（JOLTS）已经(jīng)显(xiǎn)示，3月职位(wèi)空缺(quē)继(jì)续下降，为连续第三个月下(xià)跌，创下2021年(nián)5月以来最(zuì)低。JOLTS现(xiàn)在确实指(zhǐ)向了与其他劳(láo)动力市场数据相同(tóng)的(de)方向：劳动力(lì)市场正在降温。包括(kuò)最(zuì)近几(jǐ)周的(de)首次(cì)申请失业(yè)金(jīn)人(rén)数也(yě)呈(chéng)现上升趋势。”周(zhōu)之(zhī)云说。

436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡　　从趋势上看(kàn)，周之(zhī)云认为，加息会导致消(xiāo)费者(zhě)信贷和企业融(róng)资成(chéng)本(běn)上(shàng)升(shēng)，进而(ér)迫使雇主削减支出包括裁(cái)员等，从而减缓(huǎn)经济增长(zhǎng)。短(duǎn)期强劲的非农(nóng)就业数据会让市场对于下半年货币政策放松进程有所改变，进而对商品的(de)流动性溢价(jià)部分有(yǒu)所(suǒ)减少(shǎo)，但从中长期来看，美(měi)国会继续朝(cháo)着衰退(tuì)的方向(xiàng)前进，后(hòu)市继续看好(hǎo)贵金属的(de)表现。

　　非农数据公布(bù)后(hòu)，贵金属进入调整期？

　　“4月非农就业新增人数超(chāo)预(yù)期将引导贵金属步入(rù)调整。对于贵金(jīn)属而言，3—4月(yuè)的大幅冲(chōng)高主(zhǔ)要受益(yì)于(yú)其金融(róng)属(shǔ)性，尤其是市(shì)场(chǎng)预计5月是美联储最后一次加息，且预计9月之(zhī)后可能(néng)降息，这导(dǎo)致美(měi)元名义(yì)利率回落，在通胀温和回(huí)落的情况下(xià)，美元实际利(lì)率有了明显的下行。”广州金(jīn)控(kòng)期货研究所(suǒ)副(fù)总经理(lǐ)程小勇(yǒng)说(shuō)。

　　记(jì)者注意到，5月3日(rì)，美联储议息会(huì)议(yì)如期加息(xī)25个基点，将政(zhèng)策利率联邦基金利率的目标区间从4.75％至5.0％上调(diào)到5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍威尔在记者发(fā)布会上的讲(jiǎng)话暗示加息临近尾声，因此美(měi)元(yuán)指数(shù)和美(měi)债收益率大幅回落。

　　然而(ér)，美联储会后声(shēng)明表示(shì)，委员会将密(mì)切关注未来发布的信息，并评估(gū)其对货币(bì)政策的(de)影响(xiǎng)，且(qiě)鲍威尔(ěr)在新闻发布会上表示，美联(lián)储焦(jiāo)点仍在双重使(shǐ)命(mìng)上。这意味着美联储是否结束(shù)加息需要(yào)看到通(tōng)胀明显回(huí)落。至(zhì)于是否要(yào)开(kāi)始降息，需要看到(dào)就(jiù)业市场(chǎng)出现明显恶化。从(cóng)历史经验来看，美联储加息看通胀，降息看(kàn)就业。

　　徽(huī)商(shāng)期货(huò)贵金属(shǔ)分析师从姗姗告诉记者(zhě)，美国银(yín)行(xíng)业(yè)风波持(chí)续发酵、经济走弱预期(qī)升温叠加(jiā)市场(chǎng)预(yù)期美(měi)联(lián)储年内或将降(jiàng)息，贵金属振荡偏强运行。美国就(jiù)业(yè)数(shù)据超预期(qī)，美债(zhài)收益率、美元指数(shù)走高，贵金属(shǔ)短线(xiàn)大幅下挫。这份(fèn)超预(yù)期的(de)非农报告，这让美联储(chǔ)陷入困境，美联储希望暂停加息，甚(shèn)至可能很快(kuài)就需(xū)要降息(xī)，但就业市场并不配合，美国就业市场依(yī)然强劲，美联储可(kě)能在长时(shí)间内(nèi)维持高利率。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)贵(guì)金属分析师展大(dà)鹏告诉记者，4月美(měi)国非农(nóng)就业数(shù)据和时薪(xīn)增速全面(miàn)超预期，表明美国当前劳(láo)动力市场(chǎng)仍十分强劲，美联储控通胀(zhàng)压(yā)力加大(dà)，这也就(jiù)意味(wèi)着(zhe)美联储可能(néng)会在较长时间内维持高利(lì)率环境，且(qiě)6月(yuè)再次加(jiā)息的预期开始回升。

　　“美国非农数据(jù)强(qiáng)于预(yù)期(qī)或(huò)在(zài)短期提振美元指数和美债收益率(lǜ)，从而打压贵金属的涨势(shì)，但(dàn)中期(qī)看，美联储(chǔ)5月会议加息25BP后暗示停(tíng)止加息，货币政(zhèng)策进入新阶(jiē)段，市场将加(jiā)大对(duì)下半年(nián)降息(xī)的博弈，贵(guì)金属将获得(dé)提振而走强，使均值平台(tái)不断上移(yí)。”广(guǎng)发期(qī)货贵金(jīn)属研究(jiū)员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和(hé)2018年两轮美(měi)联储停止降息后的表现来看，尽(jǐn)管此(cǐ)后美国经济仍市场偏强(qiáng)运行一段时间(jiān)，失业率(lǜ)继续走低，但(dàn)美联储并未再次加息，而(ér)贵金属则(zé)在美债收(shōu)益率持(chí)续下行(xíng)的(de)情(qíng)况下(xià)，呈现振(zhèn)荡(dàng)走强(qiáng)的趋势。但当前(qián)情(qíng)况不同的是，通胀(zhàng)率相(xiāng)对更高，而黄金价(jià)格对降(jiàng)息并未提前预期更多(duō)。

　　虽(suī)然(rán)目前距离降(jiàng)息(xī)仍有时间，美(měi)联(lián)储表(biǎo)示美(měi)国银行系统仍(réng)健康并有弹性，但高利(lì)率环(huán)境(jìng)下美国银行系统(tǒng)风(fēng)险并未解除，在第(dì)一共和(hé)银行宣布被接(jiē)管收购(gòu)后，因银行业长期存在的弱点，又(yòu)有多家区域性银(yín)行出现(xiàn)股(gǔ)价暴跌。存款仍在持续流出使(shǐ)银行融资成本正(zhèng)在(zài)攀升，信贷收紧(jǐn)将不(bù)断向实体(tǐ)经济蔓延，美国(guó)2023年一季度实(shí)际GDP年化环比增长1.1％，不仅(jǐn)比(bǐ)去年四(sì)季度(dù)2.6％的增速(sù)大幅放缓(huǎn)，而且远不及预期(qī)的1.9％，具体看企业投资和库存对(duì)GDP拉动转负，但消费的拉动上升(shēng)反映出(chū)一定的韧(rèn)性。未来随(suí)着经济(jì)下行压力不断上(shàng)升(shēng)，市场预期下半年美(měi)国GDP将出现负增(zēng)长(zhǎng)。“总体上在风险和衰(shuāi)退的共同影响下，美债收益(yì)率和美元指数将(jiāng)持(chí)续承压，避险需(xū)求提振下，贵金属价(jià)格有望再(zài)创历史新高，长线可维持(chí)逢低买入配置思路，短线则可买入黄金和白银(yín)虚值看涨(zhǎng)期权把(bǎ)握(wò)突破(pò)行情。”叶倩宁说。

　　程小(xiǎo)勇介绍说，从黄金的供需(xū)数据来看，黄金的需求实际上是明显下(xià)降的(de)。世界黄金协(xié)会公(gōng)布(bù)的数据显示，今年第一(yī)季度剔除(chú)场外(wài)交易(yì)的全(quán)球(qiú)黄金需求下降13％至1081吨，虽然各(gè)国央(yāng)行(xíng)和中(zhōng)国消费(fèi)者需求较高，但其余投资者购(gòu)买(mǎi)量(liàng)的减(jiǎn)少抵消(xiāo)了这一增长。其中对黄金价格(gé)其关键(jiàn)作用的黄金投资(zī)需在(zài)一季度同比下降(jiàng)50％左(zuǒ)右，较去年四(sì)季度有所增长，大约(yuē)为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中(zhōng)，实物金条和硬币方面的(de)黄金(jīn)需求(qiú)为302.41吨，高(gāo)于(yú)去年同期(qī)的287.74吨(dūn)，但低于去年四季(jì)度的340.25吨；黄金ETF及(jí)类似产(chǎn)品需求下(xià)降28.67吨，去(qù)年同期高达270.67吨。白银方面，由于美国经济(jì)指(zhǐ)标耐用品订单等指标走弱，商(shāng)品属性更强的白银因需求受(shòu)经济下行(xíng)拖累而涨幅(fú)受限。因此，金银比价大概率继续攀(pān)升。世(shì)界(jiè)白银协会预计2023年白银(yín)实物消费较2022年(nián)下降16％。

　　之(zhī)前美(měi)联储加息25个基(jī)点在议息(xī)前已经被充(chōng)分计提(tí)，议息前的谨慎转变为议息(xī)后的乐(lè)观，因(yīn)此(cǐ)黄金(jīn)市场一度表现(xiàn)为极为乐(lè)观(guān)，伦敦现货黄金甚至创出了历史新高。

　　“目(mù)前(qián)欧美央(yāng)行加息靴子落地，且银行业风险仍在蔓延(yán)，避险情(qíng)绪提(tí)振贵金属价格。此(cǐ)外，随着经(jīng)济走(zǒu)弱预期(qī)升温，预计(jì)美联(lián)储下(xià)半年(nián)大概率暂停加息并将进入降息周期(qī)，实际利率或(huò)将继(jì)续(xù)下(xià)行，贵金(jīn)属中长期仍(réng)具(jù)有较高配置价值(zhí)。”从姗姗说。

　　展大鹏(péng)则(zé)认为，对于(yú)黄(huáng)金而言，市(shì)场寄希望于美(měi)联储最后一(yī)次(cì)加息(xī)落地然后转(zhuǎn)降息(xī)预(yù)期(qī)，从(cóng)而刺激价格继续(xù)高走，从这(zhè)个角度考虑黄金确实存在恢复上行趋势的可(kě)能性。但当前美通胀仍(réng)在高(gāo)位，美联储货(huò)币紧(jǐn)缩动作并(bìng)没有结(jié)束，官员们的讲(jiǎng)话仍偏鹰派，5％的利率可能(néng)会维(wéi)系较长一段时间(jiān)，且高利率环境到底(dǐ)会对(duì)经济(jì)和金融市场产生怎(zěn)样(yàng)的影(yǐng)响也未可知(zhī)，因(yīn)此(cǐ)在当前看多观点出奇一致，且海外看(kàn)多头寸比较拥(yōng)挤(jǐ)的情况下，对待金价节节攀(pān)高(gāo)的(de)观(guān)点(diǎn)谨慎为上。

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