美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其(qí)中包(bāo)括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部(bù)分业(yè)务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传(chuán)出(chū)考虑可能出售(shòu)的(de)消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发布声明确(què)认了(le)周三的(de)媒(méi)体消息(xī)，称(chēng)在和(hé)多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第(dì)一共(gòng)和银(yín)行被出售(shòu)后，该行并未经历超(chāo)出正常(cháng)水平的(de)存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行此后表示(shì)，关(guān)于(yú)该行(xíng)磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道(dào)“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的(de)第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会(huì)上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美(měi)国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)、签(qiān)名银(yín)行和第一(yī)共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的(de)科技(jì)以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而(ér)签名(míng)银行则有(yǒu)大(dà)量的数字(zì)资产风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家们(men)明确(què)将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和(hé)州政府官员正(zhèng)在评估近(jìn)几天银行股大幅(铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价fú)波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做(zuò)空某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行(xíng)基本(běn)面强(qiáng)劲(jìn)且资(zī)本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官员(yuán)及(jí)监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在(zài)美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户(hù)上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的(de)美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示他(tā)们担心(xīn)自(zì)己的(de)钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后(hòu)不(bù)久的(de)数据相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年人(rén)表(biǎo)示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自己资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时期测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全(quán)的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存款安全(quán)的高度担(dān)忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机(jī)袭(xí)击，并引发了(le)火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后(hòu)发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无(wú)人机(jī)袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基(jī)点(diǎn)。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利(lì)率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通(tōng)胀(zhàng)。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标(biāo)还需要数(shù)年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自(zì)身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油(yóu)的走势更(gèng)多体现的是金融(róng)属(shǔ)性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续(xù)加息对经济造(zào)成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析(xī)师(shī)高(gāo)健告诉(sù)期货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银(yín)行危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担(dān)心该问题是(shì)另(lìng)一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评估文(wén)件警告称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务(wù)上限，美国经济(jì)将面(miàn)临严(yán)重后果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股(gǔ)市(shì)和商品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)资(zī)产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不确(què)定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级(jí)别演变成周度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如(rú)果这种情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观(guān)情绪(xù)指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美(měi)国经济难以获(huò)得动(dòng)能(néng)。叠(dié)加美国就(jiù)业市(shì)场招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)逐渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏(piān)鹰(yīng)派，称(chēng)美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险事(shì)件进一步扩大(dà)，美联储或(huò)将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美(měi)联储是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有(yǒu)较高的(de)相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避(bì)险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部(bù)分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是(shì)连续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅(fú)下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价(jià)进行着(zhe)各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再(zài)度(dù)进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原(yuán)油(yóu)还是振荡格局(jú)，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察(chá)前(qián)低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破(pò)位向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全部(bù)落地，后(hòu)期将不再存在(zài)加(jiā)息对(duì)大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联(lián)储连(lián)续大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一(yī)段(duàn)时间(jiān)观(guān)察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍(réng)需(xū)要观察。基本(běn)面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束(shù)，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后首个(gè)交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的(de)问(wèn)题依然存(cún)在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端(duān)铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发(fā)力(lì)，叠加终(zhōng)端需(xū)求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化分析(xī)师(shī)董丹(dān)丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏(piān)高(gāo)水平。”金信期货(huò)能(néng)化分(fēn)析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在(zài)收(shōu)缩预(yù)期，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计(jì)划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前(qián)刚需(xū)仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没(méi)有较好的(de)表现(xiàn)。从(cóng)下游行业(yè)的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防(fáng)水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且随着(zhe)气温(wēn)的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青(qīng)价格波动的主要逻(luó)辑在(zài)于成本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的(de)压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生(shēng)产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气转暖，下游(yóu)终端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需(xū)关注沥(lì)青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的(de)跌(diē)幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格(gé)局(jú)将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解(jiě)价差开始(shǐ)回(huí)落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不再(zài)有(yǒu)增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差(chà)下装置(zhì)开(kāi)工较为积极，实际检修力度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能(néng)释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PT铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价A社会库(kù)存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期(qī)货能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美(měi)国汽(qì)油库(kù)存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备(bèi)货行(xíng)为(wèi)。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集中检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求(qiú)不及(jí)预期，当(dāng)前(qián)美湾芳(fāng)烃(tīng)库存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注(zhù)原(yuán)油(yóu)价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调(diào)油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否(fǒu)实质发(fā)生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工下滑的(de)利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日(rì)国(guó)内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也(yě)出现了周(zhōu)度回升的态势(shì)。最大的利空因素(sù)在于(yú)PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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