芦哲(zhé) 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁(shuò) 联(lián)系人

　　投资(zī)要(yào)点

　　·核心观点(diǎn):我们将(jiāng)影(yǐng)响青年(nián)失业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率，失(shī)业(yè)率(lǜ)=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通过三(sān)因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完全解释(shì)青年(nián)失业率的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是(shì)青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约(yuē)132万青年(nián)失业人(rén)口只能将失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们(men)认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着(zhe)经(jīng)济(jì)复苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青年(nián)失业率中枢(shū)。

　　·青(qīng)年(nián)失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据(jù)此(cǐ)可将(jiāng)青年失业率拆解为青(qīng)年失业(yè)人(rén)口、总人(rén)口、劳动(dòng)参与率(lǜ)三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳(láo)动力的(de)下(xià)降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子(zi)端的(de)青年失业(yè)人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业(yè)人(rén)数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面，近(jìn)7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务(wù)、知(zhī)识密集程度由(yóu)低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年(nián)大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青年(nián)就业主要转向服务业。以受教育年(nián)限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较低的行业流向较高行业，但是知(zhī)识(shí)密集型行业的(de)青年(nián)失业(yè)情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏(sū)分化或是一季度青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的(de)餐饮(yǐn)、零售等服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高的生产性服务(wù)业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏(sū)结构的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国(guó)农(nóng)村(cūn)向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移(yí)也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十(shí)三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。近三(sān)年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出(chū)劳动(dòng)市(shì)场；三(sān)是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失(shī)业率的上升(shēng)。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释(shì)当前(qián)青年失业率的一(yī)部(bù)分(fēn)，另(lìng)一(yī)部分则(zé)来自(zì)分(fēn)母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能出(chū)现以(yǐ)下三种情(qíng)况：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；③青年(nián)失业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人(rén)口(kǒu)会随着疫情后经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现明显下降；外(wài)需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原(yuán)因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青年(nián)失业率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下2018年有(yǒu)数(shù)据以来(lái)最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城(chéng)镇调(diào)查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报(bào)告将重点(diǎn)研究疫情后留下(xià)的“疤痕(hén)效应”如(rú)何推(tuī)高(gāo)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思rong>

　　据此可见，影(yǐng)响青(qīng)年失业率的(de)主要(yào)是三个(gè)因素：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳(láo)动参(cān)与率，其中(zhōng)②③决定(dìng)着青年劳动力(lì)的变化。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都(dōu)不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业(yè)率时，经常(cháng)认为失业率上升(shēng)一(yī)定是失业(yè)增加的结果，这个判断对于(yú)全年龄段(duàn)失(shī)业(yè)率来(lái)说(shuō)并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不(bù)能忽视分(fēn)母的变动，因(yīn)为青年劳(láo)动力波动(dòng)幅度更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要原因就是(shì)失(shī)业(yè)率的分母在(zài)下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万(wàn)人，减少(shǎo)了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整体(tǐ)失业率变动(dòng)的是失业人口数量（分子），但决(jué)定青年失业率变动的却是青年劳动力总量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年(nián)失业人员(yuán)缘于服(fú)务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过(guò)大学教育(yù)

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数(shù)据解读时，披露了(le)当前(qián)青(qīng)年就业和失业人(rén)数的基本(běn)情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参(cān)与劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学(xué)生；参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年3219万人(rén)，其中就业(yè)人数2587万人、失业(yè)人数632万人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳动力人(rén)数与去年基(jī)本持平，今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去(qù)年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年(nián)失业人(rén)员(yuán)比去年同期多(duō)70万(wàn)人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年失(shī)业(yè)形势好(hǎo)于去年同期。假设(shè)2022年(nián)以来(lái)青(qīng)年劳(láo)动力总量维持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来(lái)32万左右的新增失业人口。尽管今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去(qù)年同(tóng)期(qī)高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失(shī)业形势要好于去年，这与当前(qián)经(jīng)济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年(nián)失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率(lǜ)或(huò)将继续(xù)小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观点(diǎn)认为(wèi)，青年群体由(yóu)于工作经验(yàn)和(hé)技能相对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首当(dāng)其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失(shī)业主要原(yuán)因是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在(zài)16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其(qí)他年龄(líng)群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部(bù)分失业人群(qún)后，剩(shèng)下的(de)青(qīng)年失业人口中，第一大失业原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低(dī)依次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员(yuán)接受(shòu)过大(dà)学教育。各年(nián)龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均(jūn)受教(jiào)育程度越(yuè)高。16-24岁失业人(rén)员(yuán)中66.2％是接受(shòu)过大学教育(yù)的(de)，这一比例在其他三个年(nián)龄(líng)阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业(yè)人(rén)口的受(shòu)教育程度也大致类似，青(qīng)年(nián)人由(yóu)于年龄限制，接受大(dà)学教育比例略低(dī)于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看(kàn)35岁以下(xià)就业人员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁(suì)以上。按照接受过大(dà)学(xué)教育(yù)的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青年就业分布基本一致。青年失业(yè)人口呈现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要(yào)集(jí)中(zhōng)在5个大(dà)类行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分(fēn)别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口的65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行(xíng)业也是青年(nián)就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年(nián)失(shī)业人口的行业分布是由就业(yè)分布决(jué)定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行(xíng)业(yè)，往往也贡献了较大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘(jué)青年失业人口来自何(hé)处之(zhī)前(qián)，需要研(yán)究青(qīng)年就(jiù)业的行(xíng)业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程(chéng)度由低(dī)到高两个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业和(hé)电热燃水(shuǐ)的生产(chǎn)供应业，这四个行业是国民(mín)经济分类的(de)农业和工业(yè)。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业人(rén)口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比(bǐ)例(lì)增加(jiā)超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为(wèi)3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生(shēng)和社工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和(hé)房地产等其他6个(gè)服务行(xíng)业(yè)吸纳青(qīng)年就业的比(bǐ)例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青(qīng)年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受(shòu)教(jiào)育年(nián)限，来(lái)计(jì)算(suàn)各行业的(de)知识密集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育年限在14年以上，依次(cì)是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社(shè)会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过去十年(nián)青(qīng)年就业流入的(de)主(zhǔ)要行(xíng)业，吸纳(nà)青(qīng)年就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业(yè)所吸(xī)纳的青年就(jiù)业比例变动(dòng)与行业平均受(shòu)教育年限基本(běn)一致，即(jí)青年(nián)就业从(cóng)知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年失业情(qíng)况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻。我(wǒ)们(men)用(yòng)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各行业的(de)青年(nián)失(shī)业比例（该(gāi)行(xíng)业的青(qīng)年失(shī)业人(rén)数/青(qīng)年失(shī)业总人数），除以各(gè)行业的青(qīng)年就业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年就业(yè)人(rén)数/青(qīng)年就业(yè)总(zǒng)人数），来作为各行业失(shī)业(yè)率的近似(shì)替代指标。以这个(gè)指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密(mì)集型行业(yè)的青年失业率大多(duō)高(gāo)于全年龄段(duàn)失业率，如信息技(jì)术、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行业(yè)，体现在图(tú)11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季(jì)度(dù)青年失业(yè)人口仍(réng)增加的原因

　　一季度(dù)服务业复苏(sū)出现(xiàn)分化(huà)。今年(nián)一(yī)季度GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点(diǎn)的(de)增速缺口。分行业来(lái)看(kàn)，批发零(líng)售(shòu)业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑业(yè)、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三年均值，这三个行(xíng)业一季度复苏情况(kuàng)较好(hǎo)；知识密集程度(dù)更高(gāo)的房地(dì)产业、租赁和(hé)商务服务业、信息技(jì)术服务业(yè)的(de)缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失业人员增(zēng)长的症(zhèng)结在于服务(wù)业就业(yè)复苏(sū)的结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教(jiào)育水平的整体(tǐ)提高，青年(nián)就业大量(liàng)流向知识密集型(xíng)服务业，如教育(yù)、信(xìn)息(xī)技术等(děng)行(xíng)业。另一方面，年初疫(yì)情影响(xiǎng)减弱后，经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的(de)生活性服务(wù)业，而(ér)知识(shí)密集程度较(jiào)高(gāo)的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务(wù)业就业复苏结构(gòu)分(fēn)化，带来的青年失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失业人(rén)口的分(fēn)化。房地产、互(hù)联网(wǎng)、教育[1]等(děng)行业的一季度就业(yè)尚未出现明显(xiǎn)改善，应(yīng)届生就(jiù)业压力大；而住(zhù)宿餐饮等(děng)行业就(jiù)业已经(jīng)出现回(huí)暖，但对(duì)于三分之二接(jiē)受过大学教育的青年失(shī)业人口而(ér)言(yán)，这些行业(yè)的就(jiù)业吸纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失(shī)业率的分母端(duān)是城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力，主要由青年人口和劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率决定。2022年(nián)我国开始(shǐ)步入人口(kǒu)负(fù)增长时代(dài)，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)可(kě)能将(jiāng)步入长期下降通(tōng)道，这将从分母端推(tuī)升青(qīng)年失业率，或成为疫(yì)情后(hòu)就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人(rén)口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳(láo)动力首(shǒu)先取决于城(chéng)镇青年(nián)人口数量，而后(hòu)者来自于(yú)两部分，一是16-24年前(qián)的出(chū)生(shēng)人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而(ér)前者正好是建国(guó)以来(lái)的(de)一(yī)轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代(dài)开(kāi)始(shǐ)明显步(bù)入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出(chū)生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱，人员流(liú)动恢复，新增城(chéng)镇人(rén)口数量(liàng)会(huì)较(jiào)去年有明显增长，但可能仍然(rán)较难(nán)回到十三(sān)五(wǔ)期间超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化率已经(jīng)达(dá)到(dào)65％以上，继续高速增长空(kōng)间有(yǒu)限，从乡(xiāng)村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点，一是(shì)低(dī)于其他年龄段群(qún)体，大部分(fēn)青年在校(xiào)，并未(wèi)进入劳动市(shì)场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。根据(jù)今年3月统计(jì)局(jú)披露的青(qīng)年就业和失(shī)业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口(kǒu)中，有3219万进入或(huò)有(yǒu)意愿进入劳(láo)动市场。而2010和(hé)2020年两次人口(kǒu)普(pǔ)查时，青年劳动(dòng)参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点(diǎn)，但(dàn)疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳动参与率(lǜ)的(de)下(xià)降主要有三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年(nián)的时间(jiān)里，该年龄段的在校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在(zài)未来经(jīng)济和(hé)就业好转后会回到劳动(dòng)市(shì)场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统计(jì)局曾在发(fā)布会指(zhǐ)出当(dāng)月“就业人员(yuán)规模(mó)比1月(yuè)份下降6％以上(shàng)”，说明就业(yè)形势恶(è)化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是(shì)就业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看，对学历的推崇导致(zhì)本科毕业(yè)即进(jìn)入就业市场(chǎng)的年轻人(rén)减少，加上考研(yán)、考(kǎo)公竞争激烈，发(fā)展至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观上会(huì)将部分青年人初次(cì)就业时(shí)间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从(cóng)而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要(yào)

　　失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能解释当前青(qīng)年失业率的一(yī)部分，另一部分(fēn)则(zé)来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青(qīng)年失业率的(de)变动可能出现(xiàn)以下(xià)三(sān)种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口(kǒu)会随着经济(jì)复苏而减少，但(dàn)经济(jì)复(fù)苏难以改变失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要，这也(yě)是人口长(zhǎng)周期变(biàn)化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数(shù)据(jù)说明

　　青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的两个前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调查失业(yè)率时，有(yǒu)必要明晰这一概念(niàn)的两(liǎng)个要(yào)点(diǎn)：一是调查(chá)失业率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全部就业(yè)人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口(kǒu)并未(wèi)包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨(tǎo)论以(yǐ)全国(guó)青年人口数量为(wèi)出发(fā)点，未区分人(rén)口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本(běn)篇报告如(rú)无特(tè)别说明，各(gè)概念(niàn)均是指(zhǐ)城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含没(méi)有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要(yào)求参加社会经济活(huó)动的人员。包括就业(yè)人员(yuán)和失业人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就业意愿的劳动(dòng)年龄人口(kǒu)不计入(rù)劳(láo)动力。根据《2022年中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于(yú)劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口(kǒu)为(wèi)约(yuē)7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算(suàn)城乡失业人(rén)口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国月(yuè)度劳动(dòng)力调查(chá)。该项(xiàng)调查(chá)制(zhì)度于2005年正式实施(shī)，每年进行两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调(diào)查范(fàn)围为中国大陆的城镇和(hé)乡村(cūn)，调查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳动(dòng)力市场(chǎng)变化(huà)情况，建立了31个大(dà)城市(shì)月度劳动力调查(chá)制度(dù)。2013年4月(yuè)，又将月度劳(láo)动力(lì)调(diào)查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全(quán)国(guó)月度劳动(dòng)力(lì)调查正式在全国范围内开展，调(diào)查(chá)范围覆(fù)盖全国所有地级(jí)市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调(diào)查的(de)五分之(zhī)一(yī)左右。全国每月调(diào)查(chá)约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我(wǒ)国年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样本(běn)比例(lì)为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入(rù)就业(yè)调(diào)查，长表抽样(yàng)比(bǐ)例是10％左右，因(yīn)而人口普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数会根据普查数据进行(xíng)修正，但结构(gòu)数据仍会(huì)存在(zài)差异。比如(rú)2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后(hòu)次年(nián)的(de)年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的(de)差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示

　　（1） 服务业(yè)分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及(jí)预期(qī)，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何(hé)处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济(jì)学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机(jī)构(gòu)：德邦证(zhèng)券股份有限公司(sī)