本轮新股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业，但基本面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽(suī)然(rán)表面(miàn)看(kàn)看似乎(hū)都(dōu)有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能(néng)第三大(dà)的纯晶圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年(nián)，合肥(féi)市(shì)政府根据集成(chéng)电路产(chǎn)业发展规划(huà)及“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立(lì)晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合(hé)集(jí)成已成(chéng)为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润(rùn)此前一(yī)直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价(jià)格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始(shǐ)下游(yóu)面板行业需求大幅下(xià)滑(huá)，公司(sī)选择了业绩(jì)最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核(hé)心区(qū)域的医(yī)疗服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功(gōng)能神经(jīng)外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般般(bān)，民营(yíng)医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比较低的那(nà)一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个人感觉比如几个(gè)国企(qǐ)医(yī)院（不论是收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂(tú)布技术产(chǎn)业化(huà)整体解决方案能(néng)力的高新技(jì)术(shù)企业。高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头为锂电池生产涂(tú)布机的(de)核心部件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后(hòu)的下一道(dào)工序，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工(gōng)序的核心(xīn)环节，目(mù)的是将正负(fù)极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池(chí)电(diàn)极涂布、液晶(jīng)显示(shì)中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更进一(yī)步，但(dàn)行业基本(běn)见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一块市场，天(tiān)花(huā)板非常低，公司未(wèi)来业绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙江绍兴(xīng)，是(shì)一家专注于功率、传(chuán)感和(hé)传输(shū)应用领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片及(jí)模块(kuài)封装(zhuāng)的(de)代工服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到(dào)模(mó)组封装，为国内外(wài)客户(hù)提(tí)供一(yī)站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域(yù)的半导体(tǐ)产品公司提供完整(zh台湾是省还是市 台湾是省会吗ěng)生(shēng)产制造平(píng)台，支持客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发(fā)投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预(yù)期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司(sī)面对(duì)的压力显(xiǎn)然是(shì)要比那些已(yǐ)经规模化完成有利润的(de)公司大得多，且公司(sī)过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争(zhēng)而收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散(sàn)染料及其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及(jí)销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要(yào)用于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物的(de)染色和印(yìn)花(huā)，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中(zhōng)部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年(nián)的(de)一半都不到，下游服装行业景气度(dù)也(yě)一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设(shè)立以来，公司主营(yíng)业务一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业(yè)营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供(gōng)相关软件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续独(dú)立经营上述业务。用友汽(qì)车主(zhǔ)要(yào)面向汽车行业(yè)的整车厂、经(jīng)销商、服务(wù)站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解(jiě)决方案、云服(fú)务(wù)、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下(xià)子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人(rén)均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算(suàn)很差(chà)，但公司(sī)自身技术含量较(jiào)低，产(chǎn)品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事(shì)电力工程技术服务及(jí)地理信息(xī)技术(shù)服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务(wù)收(shōu)入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技术服务主要(yào)系(xì)为电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提(tí)供规(guī)划咨(zī)询、设(shè)计(jì)、工程建设(shè)等(děng)服(fú)务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息设(shè)计咨询公司，主要是电力(lì)工程技术(shù)服务收入为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家(jiā)电(diàn)网，本质上(shàng)是工程类企业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金(jīn)流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能(néng)手机、物联网等领(lǐng)域提供(gōng)射(shè)频(pín)前(qián)端的芯片(piàn)设计公(gōng)司，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组(zǔ)的(de)研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前(qián)端芯片设计(jì)能力(lì)和集成化模(mó)组研发能力，技术体系以功(gōng)率放(fàng)大(dà)器(qì)（PA）的设计能力(lì)为核心台湾是省还是市 台湾是省会吗，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系列覆(fù)盖的通信(xìn)频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线(xiàn)通信射频(pín)前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消(xiāo)费电子(zi)，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货大幅(fú)增(zēng)长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大量研发投入(rù)，但(dàn)高研发下(xià)，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业公(gōng)司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值却一(yī)路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司(sī)的价(jià)值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家主(zhǔ)要(yào)从事防(fáng)空预警雷达(dá)研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点供应国(guó)内军方客户和军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预(yù)警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长较快，但(dàn)利润(rùn)远没有回(huí)到(dào)20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务提供商，主要为(wèi)移(yí)动互联(lián)网相关场景客户(hù)提供(gōng)移动互联(lián)网数(shù)字化(huà)虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务(wù)，为物联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关场景提(tí)供(gōng)物联(lián)网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综合解(jiě)决(jué)方案及(jí)云终(zhōng)端解决方案(àn)，并(bìng)根(gēn)据(jù)客户需(xū)求提(tí)供定制化的运(yùn)营支撑服务(wù)及技术服务。一(yī)家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的(de)综合型中间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是(shì)卖(mài)视频会员和其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩过(guò)去几年看(kàn)起来不错(cuò)，但公司(sī)现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司(sī)越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉(jué)上市就(jiù)是业绩顶峰。

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