一度被称(chēng)为“机构投(tóu)资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流(liú)，存量产品(pǐn)也超过了机构投资(zī)者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基金(jīn)行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势(shì)被投资者逐渐认知，以及投资热点轮(lún)动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散(sàn)风险，提高市场交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益(yì)ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投(tóu)资者成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人(rén)投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发权(quán)益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了机构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人(rén)投资者占比的(de)变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监(jiān)助理、基金(jīn)经(jīng)理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集中在几大(dà)宽(kuān)基ETF，一般(bān)都(dōu)是机构投资者做(zuò)配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业指数相关业(yè)务(wù)同(tóng)仁在ETF投教(jiào)工作上的共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交易工(gōng)具(jù)的优势(shì)，越来越被普通个(gè)人(rén)投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体(tǐ)到今年新发(fā)ETF个(gè)人(rén)占比(bǐ)较高(gāo)的现象，国(guó)泰基金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回(huí)暖，投(tóu)资者情(qíng)绪比较(jiào)积极，新发(fā)产品(pǐn)募(mù)资环境(jìng)比较(jiào)好，也越来(lái)越受到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民(mín)转化而来，这些个(gè)人投资者(zhě)也认识(shí)到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大(dà)概率(lǜ)更高，相对(duì)于(yú)个股来说(shuō)，也能(néng)更好地(dì)分散风险。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充道，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于(yú)交易(yì)新上市的(de)ETF，而机(jī)构投(tóu)资者(zhě)对(duì)于时间成(chéng)本(běn)的把控较严格，在(zài)看准投资机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显的(de)震(zhèn)荡(dàng)攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占(zhàn)比又(yòu)回(huí)落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比上升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高(gāo)的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体(tǐ)仍在扩张(zhāng)态(tài)势中，个人投(tóu)资者(zhě)在行业或主题ETF产品中占比下(xià)降，但(dàn)绝对份(fèn)善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么额也是在增长的，这(zhè)一数据更(gèng)代表了机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)对行业(yè)或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教(jiào)工作在(zài)发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发(fā)现大部分投资(zī)者都会将较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近年来行业轮(lún)动加(jiā)快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握(wò)比较均衡的(de)投资机(jī)会，受到资金(jīn)关注。早在(zài)2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在(zài)市场(chǎng)上行时，行业(yè)和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随(suí)之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示(shì)，近五年市场成(chéng)交(jiāo)热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激(jī)增，而(ér)在(zài)经历了多种行(xíng)情风格的(de)锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操作难度较高(gāo)的2022年(nián)之(zhī)后，投资者(zhě)们对于跑(pǎo)赢(yíng)基准的(de)难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的步伐；另一(yī)方面(miàn)，近(jìn)几年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习成(chéng)本，而(ér)ETF的投资门(mén)槛较低(dī)，运作透明度较高，因而(ér)逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一(yī)是(shì)随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资(zī)者对(duì)于β收益的认知将越来(lái)越深入，近(jìn)几(jǐ)年可以看到更多投资者会(huì)基(jī)于(yú)大势选(xuǎn)择(zé)宽基投(tóu)资(zī)工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业(yè)主题基金ETF更容易(yì)受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)个(gè)人占(zhàn)比超过(guò)机构(gòu)，有利于(yú)股(gǔ)民转为基民(mín)，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而(ér)来(lái)，个人投资者发(fā)现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成本低(dī)廉且相比个(gè)股可(kě)以更好地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也能够获(huò)得交易的(de)参与(yǔ)感，于是(shì)更多选择通(tōng)过(guò)ETF来参与市(shì)场。相比(bǐ)个股来说，ETF的(de)风险更分散(sàn)波(bō)动也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非(fēi)股票(piào)，长远来看(kàn)可提高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上(shàng)可能(néng)交易频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这(zhè)对于我们基金管(guǎn)理人的持续运营(yíng)和投资者陪(péi)伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可(kě)能(néng)会带来更(gèng)活跃的(de)交易，并带(dài)来更有(yǒu)吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么