北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备(bèi)受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自中国(guó)的(de)投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席(xí)基(jī)金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞争力，苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国(guó)家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多(duō)次公开表示十分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行(xíng)过投(tóu)资(zī)部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国而言，投(tóu)资(zī)中(zhōng)国(guó)可以让你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确(què)定因素的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出的(de)“净资产收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标(biāo)，且出(chū)于对公司的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行(xíng)业算术平(píng)均值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年的(de)百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了(le)行业(yè)筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不(bù)良影响的公(gōng)司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特(tè)标(biāo)准(zhǔn)的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色(sè)，净利润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行(xíng)业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来(lái)看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的(de)三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗％以(yǐ)及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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