“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大的看点(diǎn)。即(jí)使考虑(lǜ)去(qù)年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带(dài)一路”出(chū)口增速(sù)保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据(jù)再(zài)次(cì)验证(zhèng)，当前观察的(de)中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南(nán)大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃出口通胀作为传统观察中国出(chū)口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其(qí)对(duì)中国出(chū)口的(de)指示作(zuò)用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由于多(duō)数“一(yī)带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路运输占比和增速快速上(shàng)升(shēng)，导致港口数据与实(shí)际出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国(guó)出口基(jī)本保持统一趋(qū)势，但由于产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结构性(xìng)变化背景下(xià)，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期(qī)的波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带(dài)一路(lù)”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一(yī)路(lù)”贸易(yì)持(chí)续(xù)活(huó)跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速暂时回落，不(bù)过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势(shì)，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的(de)汽车出口反(fǎn)映海外车市较(jiào)高(gāo)景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍(réng)可在一段时间内支撑出(chū)口，而受(shòu)全球半导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)影(yǐng)响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一(yī)带一路(lù)”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外(wài)“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空(kōng)间有(yǒu)多大(dà)？

　　一(yī)带一路出口背后存(cún)量(liàng)博弈。在全球经济和(hé)贸(mào)易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的(de)韧性可能主(zhǔ)要来自于存(cún)量(liàng)的竞(jìng)争——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这(zhè)些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在(zài)一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模(mó)最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口(kǒu)增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根(gēn)据(jù)占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿(yán)线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下(xià)，1个百分(fēn)点并不(bù)少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等发达(dá)经济体(tǐ)出口增(zēng)速预(yù)测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入(rù)世界贸易组织后、历(lì)次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间(jiān)段中，选出具有参考意义的(de)三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作(zuò)为参(cān)考。我们对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在(zài)下半(bàn)年(nián)陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观(guān)情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个(gè)方面：数据口径差异和欧美(měi)经济(jì)体的(de)“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国(guó)进(jìn)口的数据和中国(guó)向各国出口的数(shù)据(jù)存在差异(yì)（无(wú)论是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异(yì)还较大，一般(bān)而言中国出口(kǒu)端的(de)增速会(huì)更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进(jìn)口数(shù)据的(de)测算是低估(gū)的(de)；外(wài)需方面，欧(ōu)美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在(zài)较(jiào)大的不确定性，可能在今年下半年、也(yě)可(kě)能在明年，若后(hòu)者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖累(lèi)可(kě)能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其(qí)他新兴经济体经济增(zēng)长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险对出口造(zào)成拖(tuō)累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对(duì)于中国出口的拖(tuō)累不足。

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