财联社5月18日讯（编(biān)辑 史正丞）距离冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型瑞士(shì)政府撮(cuō)合瑞银与(yǔ)瑞信合并近两个月(yuè)后，与这次(cì)事件有关的(de)一个重要(yào)问(wèn)题(tí)终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的减记(jì)无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地(dì)区(qū)的信贷(dài)衍生品决定委员会（EMEA冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型 CDDC）周三在(zài)官网发布公告称，由(yóu)11家买方机构、卖(mài)方银(yín)行和(hé)做(zuò)市(shì)商组成(chéng)的委员会一致投(tóu)票通过了上述决议。值得(dé)一提(tí)的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没有出(chū)现在投票的清单上。

　　具体来说(shuō)，提出这(zhè)个问(wèn)题(tí)的市(shì)场(chǎng)参与者认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依据的参考债券（次级债）具有同等(děng)地(dì)位，并以一(yī)份2020年到期(qī)的瑞信英镑次(cì)级债(zhài)作为标准(zhǔn)参考债务。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员(yuán)会首先一致(zhì)裁定，并没(méi)有发生“政府干预(yù)的信贷事件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的(de)排名条款和担(dān)保条件，次级债(zhài)的持(chí)有人是(shì)相较(jiào)于AT1债(zhài)券的优先债(zhài)权人。同时在(zài)2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券(quàn)定义了“排除义务”。周三(sān)的文件中(zhōng)，决策委员会没(méi)有对AT1债券是(shì)否(fǒu)构成借款资金做出任何决定。

　　在3月(yuè)中旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元(yuán)的(de)瑞信AT1债券全额减记，此(cǐ)举也引发了大量此类债券持(chí)有人的诉讼。一些投机(jī)者也(yě)在市场上(shàng)炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成(chéng)CDS赔(péi)付(fù)。

　　作(zuò)为金(jīn)融市场较为常(cháng)见的金融衍生品(pǐn)，信贷(dài)违约掉期(qī)的(de)作用(yòng)是(shì)在信贷事件(jiàn)（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买(mǎi)方可以(yǐ)向卖方(fāng)索赔，索赔(péi)的金(jīn)额(é)通常等于(yú)参(cān)考资产(chǎn)的面值减去违(wéi)约后(hòu)的(de)市场价(jià)值。各个区域的信贷衍生(shēng)品(pǐn)决定委员会，负责决定在这个地区是否(fǒu)发生了信贷衍生品合约(yuē)中定义的信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和(hé)清算公司(sī)（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的(de)CDS名义(yì)总量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的(de)数据并(bìng)未(wèi)区分优(yōu)先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在本周，瑞银(yín)公(gōng)布了接手瑞信的最新评估。在本周(zhōu)二提交给美国SEC的监(jiān)管文件中，瑞银表示紧急接手瑞(ruì)信预计(jì)将造成170亿美元的损失，其中有40亿(yì)美(měi)元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这(zhè)部分(fēn)的损失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意味着(zhe)收购资产的价(jià)格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资产的(de)实际价值。

　　这(zhè)份文件(jiàn)同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会就已(yǐ)经开(kāi)始评估瑞(ruì)信的状况(kuàng)，并在今年2月得出“不宜收购”的决定，但(dàn)最后仍在瑞(ruì)士政(zhèng)府的要求下出(chū)手。

　　瑞银(yín)也在(zài)上周宣布(bù)，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科(kē)纳将(jiāng)在合并交易完成(chéng)后加入瑞银(yín)集团的(de)董事会，同(tóng)时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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