编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披(pī)露落幕，基(jī)金(jīn)经理的(de)调仓路线被完整曝(pù)光。首季行(xíng)情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人(rén)工智能、机械制(zhì)造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般，但(dàn)是(shì)在(zài)管规模仍(réng)维(wéi)持在(zài)230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第一(yī)季(jì)度的调(diào)仓来看，在他(tā)的(de)成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一季(jì)度(dù)的七只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)替换了比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、斯(sī)莱克(kè)和保隆(lóng)科技(jì)，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了(le)两处(chù)标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居(jū)首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能(néng)源在公(gōng)募基金组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱(cāng)石地(dì)位依(yī)然稳固，同时(shí)中(zhōng)特估(gū)、芯片(piàn)、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公(gōng)募在经历(lì)去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白(bái)酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也(yě)出(chū)现在(zài)他管理的易方达(dá)优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报显示(shì)，仅是前(qián)五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三(sān)大(dà)白酒标的。再(zài)看(kàn)另外的半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一(yī)的(de)变化(huà)是(shì)他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基(jī)金在(zài)一(yī)季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业(yè)的配置(zhì)，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能(néng)是想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其(qí)重仓的另三只非白酒标(biāo)的(de)为(wèi)爱美客(kè)、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复(fù)苏仍然是主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是(shì)确定的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性(xìng)的医(yī)美(měi)以及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台(tái)依(yī)然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去(qù)年作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医(yī)学检验及病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医(yī)学(xué)近日(rì)率(lǜ)先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上(shàng)游的施成外，本周一(yī)众新能(néng)源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正收(shōu)幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的(de)就是(shì)代表作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极(jí)体研发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度业绩快报来(lái)看(kàn)，公(gōng)司(sī)的主营(yíng)与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长。而(ér)据《红周刊》对其季报(bào)的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值也出(chū)现小幅(fú)震荡(dàng)。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的(de)冯明远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了(le)，而他在(zài)管的7只基金今年(nián)同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新能(néng)源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然为上季(jì)的7只，它们分别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了新能源(yuán)类似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看，新能源(yuán)产业(yè)还具备较长的生命(mìng)周期，不少细分板块还能(néng)维(wéi)持较长时间的高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能(néng)源行业的终局(jú)如大部分制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利(lì)润(rùn)极(jí)度(dù)压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过程中不少(shǎo)公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新(xīn)数据(jù)显示目前(qián)在管产品(pǐn)年(nián)内回(huí)撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表(biǎo)作之一的(de)广发小盘成长来看，基金一(yī)季报(bào)表明他的重仓行业配置(zhì)思路(lù)依然首选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能(néng)源的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四(sì)位。同(tóng)时(shí)极为罕(hǎn)见的情况是，如果按(àn)照(zhào)保(bǎo)留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在(zài)基金季(jì)报(bào)中表示：“报告期内，基金的(de)持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立全(quán)球比(bǐ)较(jiào)优势(shì)的高端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近几年出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄(qì)今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为(wèi)例，对比基(jī)金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是(shì)中字(zì)头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重(zhòng)仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达到了四家(jiā)。而(ér)从(cóng)相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的(de)发展是(shì)一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是(shì)我们的投资(zī)目标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同为公募中少数的(de)深度(dù)价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增长率全部超过(guò)了(le)10％。以他任(rèn)职回(huí)报(bào)最(zuì)高(gāo)的景顺(shùn)长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重(zhòng)仓，不(bù)过中国电(diàn)信却退出了前一季的(de)前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表明了其(qí)对这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基(jī)金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新型商业模式的(de)迭(dié)代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我(wǒ)们都(dōu)希(xī)望国内(nèi)企业能在不远的(de)将来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可(kě)持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它(tā)们(men)分(fēn)别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景(jǐng)一(yī)年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)涨幅(fú)不(bù)大(dà)，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍的核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一(yī)季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓(cāng)了(le)四个席(xí)位，其中新进的公司半数(shù)为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后(hòu)两(liǎng)者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔(bá)为第(dì)一重仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重公(gōng)司基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的(de)估(gū)值(zhí)水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期(qī)下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的权(quán)益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分(fēn)，估值较为低(dī)估的多行业(yè)的龙(lóng)头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成名的(de)郑巍(wēi)山今(jīn)年业(yè)绩(jì)优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题净(jìng)值(zhí)快速拉(lā)升，截至本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作银河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视(shì)外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易(yì)信息、大(dà)华股份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅(fú)翻番(fān)，而这四(sì)只标的(de)均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看被(bèi)调出的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软件等(děng)明(míng)显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基(jī)金严格执行(xíng)基金合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技(jì)术(shù)等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季(jì)度智联(lián)主题继续增加了(le)软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应(yīng)用展开投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息(xī)技术(shù)、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成(chéng)名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年(nián)得(dé)志(zhì)，但后(hòu)来(lái)所管产品几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的(de)年内(nèi)表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线(xiàn)的年(nián)内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安(ān)等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信未(wèi)来科(kē)技(jì)创新和消费(fèi)升(shēng)级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘(jué)、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国民经(jīng)济(jì)持续增(zēng)长的消费及原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回(huí)归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用中微公司替(tì)代了四季度末的(de)兆易创新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金(jīn)增持了机器(qì)视觉和医疗器(qì)械行业(yè)的部分(fēn)个(gè)股，相(xiāng)应地略微降低(dī)了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)为主，总体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看，这些相(xiāng)对低调的(de)领域(yù)也开始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的明星基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位任幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来看，在上一季度没(méi)有(yǒu)单一标的(de)持仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部(bù)超过10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别(bié)是恒立(lì)液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际上在(zài)当季(jì)的(de)重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季(jì)报中就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏(piān)向周期(qī)价值，同时(shí)保持了(le)科技、消费板(bǎn)块的适度(dù)配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装年报(bào)的十大(dà)流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金(jīn)经理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内(nèi)以善战高(gāo)端制(zhì)造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理(lǐ)的产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理(lǐ)的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的(de)一点是，消费(fèi)电子赛(sài)道股票(piào)在其中占据明(míng)显的数量优(yōu)势(shì)。具(jù)体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年(nián)或明年(nián)，消费电子会(huì)有一个触底(dǐ)回升的(de)过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车(chē)产业(yè)链上的(de)布局，我(wǒ)判断可能对收入利(lì)润拉(lā)动更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可能只是一(yī)个(gè)周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块(kuài)去库存可能也进(jìn)入到尾(wěi)声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这(zhè)一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备(bèi)。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性(xìng)的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的(de)少壮派基金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军工安(ān)全(quán)混合(hé)为例，实际上一(yī)季(jì)度他(tā)仅在(zài)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用昊华科(kē)技替代了(le)上一季的新雷(léi)能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航(háng)天(tiān)赛道(dào)占据优势(shì)。而这一思路(lù)在他管(guǎn)理的高(gāo)端(duān)装备龙头乃至(zhì)全市场基金中(zhōng)都(dōu)体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公司有八家，惟二的(de)区别(bié)是(shì)高端(duān)装(zhuāng)备龙头(tóu)中(zhōng)用(yòng)复(fù)旦微电和西部(bù)超导替代(dài)了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性(xìng)的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛(sài)道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发(fā)动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航(háng)空装备平(píng)台型(xíng)企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日(rì)《红(hóng)周刊(kān)》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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