“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国(guó)家在中国出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在(zài)增量上就可(kě)能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数据(jù)再次验证，当前(qián)观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越(yuè)南出口通胀作(zuò)为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国(guó)出口结构向(xiàng)“一(yī)带一路”国家转移(yí)，其对中国出(chū)口的指示作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面，由(yóu)于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实(shí)际出口增(zēng)速(sù)持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出(chū)口增速与中国出口(kǒu)基(jī)本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能(néng)加大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂(zàn)时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出口金额(é)维持强势，增(zēng)速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分源(yu431mm是多少厘米 431mm是多少米án)于去年低基数原(yuán)因(yīn)，不(bù)过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口(kǒu)反映海外车(chē)市较(jiào)高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全(quán)球(qiú)半导体(tǐ)周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸(mào)上发(fā)挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背(bèi)后(hòu)存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧性可(kě)能主要(yào)来自于(yú)存量的竞争——我们(men)认为很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉(l431mm是多少厘米 431mm是多少米ā)动2023年(nián)中(zhōng)国出(chū)口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国出口规(guī)模(mó)最大的10个国家（约占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三(sān)种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动(dòng)中国出(chū)口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一(yī)带(dài)一路”沿线65国(guó)拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并(bìng)不(bù)少，我国(guó)全(quán)年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增(zēng)速预测，思(sī)路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考(kǎo)意义的三年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的(de)基准假设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全(quán)球(qiú)经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对其(qí)余(yú)国家（在我国(guó)出口中(zhōng)约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并(bìng)考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余国家(jiā)拉动我国出(chū)口431mm是多少厘米 431mm是多少米(kǒu)增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国(guó)出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来(lái)自于(yú)两个方面：数据口径差(chà)异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国(guó)进口(kǒu)的(de)数(shù)据和中国向各(gè)国出口的数据(jù)存在差(chà)异（无论是(shì)绝对量还是增速），有(yǒu)时(shí)这一差(chà)异还较大(dà)，一般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端(duān)的(de)增速会更高，这意(yì)味着(zhe)我们基于“一带(dài)一路”国家(jiā)进口数据的测(cè)算(suàn)是低估(gū)的(de)；外需方面，欧(ōu)美(měi)经(jīng)济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确定(dìng)性(xìng)，可(kě)能在(zài)今年下半(bàn)年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体(tǐ)对(duì)于中国出口的拖累(lèi)可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次(cì)冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美(měi)经济(jì)韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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