在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的(de)大涨大跌(diē)走势(shì)，激(jī)起(qǐ)了基(jī)民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司(sī)旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来(lái)创(chuàng)业(yè)板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家(jiā)公募旗(qí)下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资(zī)者关注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资(zī)，可(kě)能遭(zāo)受重(zhòng)大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追(zhuī)捧热情(qíng)在(zài)风(fēng)险提示后有所降温(wēn)，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看(kàn)，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年(nián)以来资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产生了(le)供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果短期(qī)出现高溢价(jià)，也(yě)就意味着当前的价(jià)格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数(shù)正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回(huí)归的(de)过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲(máng)目(mù)买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看(kàn)，今(jīn)年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为，近期(qī)日(rì)本股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因素驱动：一(yī)是(shì)随着美联储加息(xī)预(yù)期下降和(hé)日央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资(zī)本回流日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和(hé)去(qù)年(nián)日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市公司(sī)多(duō)表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督(dū)机制。在这(zhè)一改革下，预计部分低(dī)估值企业可能采取股(gǔ)票回(huí)购(gòu)等(děng)方(fāng)式提(tí)振股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元(yuán)的股票被(bèi)宣布(bù)回(huí)购；四(sì)是近期部(bù)分利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对日(rì)本股市(shì)的(de)整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提(tí)示(shì)短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能(néng)会(huì)涉(shè)及相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉(xī)程(chéng)度不高等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流(liú)入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方向(xiàng)来(lái)看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资(zī)金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿(yì)元资金体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也(yě)同(tóng)样(yàng)吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来(lái)净流入资金最多(duō)的是易方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元(yuán)，都位(wèi)居(jū)行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度(dù)回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净流(liú)入资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示(shì)成分股净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势明显，持续关注(zhù)板块趋(qū)势反转机会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提(tí)出“要夯(hāng)实科技自立自(zì)强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和(hé)配套(tào)电网改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)发展，营造(zào)创新生态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发(fā)展(zhǎn)动(dòng)能要(yào)加快转变，新(xīn)能源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经(jīng)济转型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持续受益(yì)于政策红利，该机构(gòu)建议关(guān)注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打向看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流(liú)失(shī)4亿份(fèn)，资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情(qíng)的(de)板块，遭遇(yù)资(zī)金的(de)卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也(yě)有(yǒu)1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基(jī)ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门(mén)主题(tí)行业的资金出现流出，但部(bù)分机(jī)构(gòu)仍(réng)建议(yì)从(cóng)中长期角度，观察各(gè)类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机会，当前(qián)市场对题(tí)材(cái)的追捧(pěng)热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传(chuán)媒(méi)板块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨幅较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的(de)人(rén)工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可(kě)以积(jī)极关注数字化对生产力(lì)的(de)提升(shēng)，重点关(guān)注计(jì)算机(jī)、互联网和(hé)传媒等行业。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打