财(cái)联社(shè)4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集相关保险公司开(kāi)会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的(de)定价利率，控制利差损，要求新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在(zài)先，控(kòng)制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品定价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集(jí)了(le)多家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的名义(yì)，要求(qiú)公司调(diào)整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开(kāi)发产品(pǐn)的定(dìng)价利(lì)率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行(xíng)调研会的后续。3月(yuè)21日财(cái)联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债(zhài)成本，加强行业(yè)负债质量管理，银保监(jiān)会(huì)人身险(xiǎn)部组(zǔ)织保险行业协会以及多(duō)家保险公司开(kāi)展调研(yán)。将重(zhòng)点调研普(pǔ)通险预定利率分布、分红险预定利率和分红水平等公司负债(zhài)成本情(qíng)况，以(yǐ)及(jí)降低(dī)责任(rèn)准备(bèi)金评估利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业(yè)务退保(bǎo)、销售行为、市场竞争分析变化(huà)等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈会(huì)。其(qí)中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会(huì)的保险公司(sī)有太保寿(shòu)险、工(gōng)银安(ān)盛人(rén)寿、安联(lián)人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保险公司有合(hé)众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师(shī)表示，各(gè)险(xiǎn)企基本就降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率达成(chéng)共(gòng)识(shí)，有公司建议分阶段调整，比如普(pǔ)通型长期(qī)年金的责任准备金(jīn)评(píng)估利(lì)率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整方案还有(yǒu)待监管研究后出(chū)台。

　　有保险公司业内人士对财联(lián)社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也(yě)有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对(duì)财联社记者表示，此次(cì)主要(yào)涉及新开发产品的定价利率，以(yǐ)往的(de)产品不(bù)受影响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示(shì)，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步(bù)提(tí)升，其他(tā)资(zī)产以非(fēi)标(biāo)资(zī)产为主、投资比例持续回落，股票(piào)和基(jī)金投资比例(lì)基本(běn)稳定。2018年(nián)以来，主要券种长(zhǎng)端(duān)利(lì)率(lǜ)中枢下行，长久期债券和(hé)优质(zhì)非标资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配置(zhì)面临(lín)挑(tiāo)战。同时，权益市场(chǎng)波动(dòng)率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年(nián)监管(guǎn)按产品类(lèi)型调整评估(gū)利率、防范化(huà)解利差(chà)损风(fēng)险。2023年(未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思nián)3月银保(bǎo)监(jiān)会召开座谈会，各(gè)险企已(yǐ)就降低责(zé)任准备金评估利率(lǜ)达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾表示，短(duǎn)期来(lái)看，引导降低负(fù)债(zhài)成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定利(lì)率跟随评估利率下行，保险公司分红险占比提升(shēng)，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本身保本属性有望进一步强化(huà)。

　　实际(jì)上，监管历史上有过(guò)多次调(diào)整评估利率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险保单(dān)预定未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思(dìng)利率的紧急通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预定(dìng)利率产(chǎn)品，强(qiáng)制(zhì)寿险公司将寿险保单(dān)的预定利率(lǜ)调(diào)整为不超(chāo)过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美(měi)国(guó)在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末(mò)都曾面(miàn)临利差损风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为(wèi)提(tí)高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，利率下行，投(tóu)资(zī)承压，据(jù)美(měi)国(guó)审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要系险企销售大量对(duì)利率敏感的低利润产品；同时市(shì)场压(yā)力致使投资(zī)端(duān)面临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示，参(cān)考海外，低利率环境下，负债端(duān)主要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下(xià)调预定利率的(de)方式来避免利差(chà)损(sǔn)风险。近年(nián)来，我国长端利(lì)率(lǜ)地位震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损风(fēng)险(xiǎn)、险企利润承压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋严(yán)，通过发布产品负面(miàn)清(qīng)单、下调演(yǎn)示利率、分产品(pǐn)调整评估利率等降低(dī)负债端(duān)成本。

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