30年“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜(sōu)特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从(cóng)未有过如此低价可转债，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接(jiē)连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退市(shì)和(hé)违(wéi)约(yuē)风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持续回落，上(shàng)证指数今天又跌(diē)超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数(shù)和科创50指数也跌(diē)超1％。个(gè)股(gǔ)3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额(é)8481亿(yì)元(yuán)，与(yǔ)前一日有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游(yóu)等(děng)行(xíng)业逆(nì)势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上资金却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可转(zhuǎn)债退市历(lì)史，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司和蓝(lán)盾(齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式dùn)转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没(méi)有出现正股和转债(zhài)退(tuì)市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴(bào)跌(diē)，第2只打(dǎ)破历(lì)史来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债还(hái)在(zài)交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今日再度暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日搜特(tè)转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值(zhí)100元(yuán)的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜(sōu)特(tè)还在(zài)一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整个(gè)低价(jià)转债，过去(qù)的双低(dī)策略似乎也不再奏(zòu)效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市(shì)场还在(zài)关注“消灭”100元以下可(kě)转(zhuǎn)债，一度(dù)没有转债价格(gé)低于100元(yuán)。如今是(shì)多只(zhǐ)接连闪崩断(duàn)崖(yá)下(xià)跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二在券商、银行(xíng)等金(jīn)融股带动(dòng)之(zhī)下，一度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日(rì)又跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后(hòu)，市场持(chí)续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资(zī)金(jīn)分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明(míng)显(xiǎn)+票(piào)据利率下(xià)行，数据走(zǒu)弱(ruò)在方向上不超预(yù)期，但(dàn)幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷(lěng)热不(bù)匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过后明显走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数(shù)效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍(réng)在(zài)修复→全A非(fēi)金融企业盈(yíng)利全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及财报数据反映的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融(róng)数(shù)据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升(shēng)政策(cè)加码“恢复和(hé)扩大需求”的(de)可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金近日也(yě)表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预(yù)期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需同(tóng)样在修复下市场(chǎng)分(fēn)子端边(biān)际向好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳增(zēng)长，应对弱复苏(sū)下流动(dòng)性大(dà)概率仍然(rán)维(wéi)持(chí)宽松(sōng)，同样仍可能有增量政策出台(tái)，对市场均是呵护而(ér)非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后市场基本(běn)已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区(qū)域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市(shì)场(chǎng)的(de)流出压力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重板(bǎn)块内部的分化，热(rè)门(mén)板块(kuài)交易性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需修(xiū)复、外(wài)需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压力不大下(xià)市场无大风险，震(zhèn)荡修复(fù)延(yán)续。

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