总市值超(chāo)6万(wàn)亿的科(kē)创板(bǎn)市场，增添风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)官(guān)网(wǎng)消(xiāo)息，为健全多(duō)层次资本市场产品(pǐn)体系，丰富资本市(shì)场风险管(guǎn)理(lǐ)工具，证监会启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发布消息(xī)，将在中国证监会(huì)指(zhǐ)导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工作(zuò)。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，科创50ETF期权(quán)上市工作(zuò)的启动，将(jiāng)为科创板市场的科(kē)技(jì)创新投资带来风险管(guǎn)理工具(jù)，进一步丰富ETF期权(quán)品种，满足投资(zī)者多元(yuán)化(huà)的(de)交易和风(fēng)险管理需求。而相(xiāng)关合约标的纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积(jī)极影(yǐng)响(xiǎng)，同时为科(kē)创板市场投资带(dài)来中(zhōng)长期资金(jīn)，增强(qiáng)市场的关(guān)注度和吸引力。

　　科(kē)创板新增(zēng)风(fēng)险管理工(gōng)具

　　科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作启动

　　5月12日，中国证监会消息显示(shì)，为(wèi)健全多层次资本市(shì)场产(chǎn)品体系(xì)，丰富资本市场风险管理工具，证监会(huì)启(qǐ)动科创50ETF期权(quán)上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权(quán)是(shì)我国(guó)首只基于科创50指数的场内期权品种，科(kē)技创新特色鲜明，与现有ETF期(qī)权品种形成良好互补(bǔ)。上市科创50ETF期权(quán)，是贯彻落(luò)实党的二十大精神、“十(shí)四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》的重(zhòng)大举(jǔ)措，是贯彻落实党中央、国(guó)务院关于推(tuī)进上海(hǎi)国际(jì)金融中心建设、支持浦(pǔ)东(dōng)新区(qū)高水(shuǐ)平改(gǎi)革开放决策部署的重(zhòng)要(yào)安排。

　　证监会表示，上市(shì)科创50ETF期(qī)权(quán)，有利于(yú)吸(xī)引长(zhǎng)期资金配置科创板，激(jī)发科创板创新活力，满足(zú)多元化的(de)交易(yì)和风险(xiǎn)管理需求(qiú)，有助于(yú)继(jì)续发(fā)挥好科创板改革先行先试的(de)示范引领作用，不断提升服务实体经济(jì)质(zhì)效。

　　同期，上海证券交易(yì)所官网也发(fā)布消(xiāo)息，上交(jiāo)所将在中国证监会指导下认(rèn)真做好科(kē)创50ETF期权上(shàng)市相关(guān)工作。

　　上交所表示，推进(jìn)科创50ETF期权新产品上(shàng)市，是上交(jiāo)所贯彻落实党的(de)二(èr)十大精神、“十四五”规(guī)划《纲要(yào)》提出的(de)“完善金融(róng)支持创(chuàng)新体系”、支(zhī)持浦东新区高水平改革(gé)开放、支持创新驱动发展战略的重要(yào)举措(cuò)，对(duì)促进科创板企(qǐ)业进一步(bù)发挥科创能效、支持科创板建设具有积极意义。

　　据统计(jì)，2019年设立以来，科创板(bǎn)建(jiàn)设稳步推进，市场运行平稳有序，支持和鼓(gǔ)励(lì)“硬(yìng)科(kē)技”企(qǐ)业(yè)上市的集聚示范(fàn)效应日(rì)益显现。截至2023年4月底(dǐ)，科创板已有(yǒu)上市公司519家，总市值(zhí)达6.65万亿(yì)元，板块(kuà穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼i)的科技创新属性持(chí)续(xù)强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应的风险管理工具，上交所根据市场需(xū)求积极推动科创50ETF期权(quán)新产品(pǐn)研发，将(jiāng)其(qí)作为完(wán)善科创板配套产(chǎn)品体系、提升科(kē)创(chuàng)板吸引力(lì)和流动性、推进科创板做市商制度功(gōng)能(néng)发挥、持续发挥科(kē)创(chuàng)板改革先行先(xiān)试示范引领(lǐng)作(zuò)用的重要举措(cuò)。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可(kě)有效满足科创板投(tóu)资者风险管理(lǐ)需(xū)要，有助(zhù)于科创板更好发挥(huī)资本市场改革试验田作用，对于促进科创板和股票期权市场长期持续(xù)健康发(fā)展意义重大。”上交所(suǒ)相(xiāng)关(guān)负(fù)责人称。

　　同时，监管(guǎn)机构还积(jī)极关注ETF期权市场的稳健运(yùn)行(xíng)和(hé)风险防控(kòng)工作(zuò)，多(duō)举(jǔ)措确保新产品平稳上市(shì)。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，证监(jiān)会(huì)一直(zhí)高度重视ETF期(qī)权市场(chǎng)稳健运行(xíng)和风(fēng)险防控工作(zuò)，持续完(wán)善制度规则体系，加强运行管理(lǐ)和风险监测。科(kē)创50ETF期权上市后(hòu)，证监会将进一(yī)步完善(shàn)风险防控机制(zhì)，并根据市场(chǎng)运行情(qíng)况改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示(shì)，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)高度(dù)重(zhòng)视ETF期权市场风险(xiǎn)防控工(gōng)作，基于我国ETF期权市场发展(zhǎn)特点，实施了投资者适当性管(guǎn)理制度、保证金制度、持仓(cāng)限(xiàn)额(é)制度等(děng)一(yī)系(xì)列风控安排，保障了期权(quán)市场平稳(wěn)运行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期(qī)权(quán)，作为宽基类ETF期(qī)权(quán)产(chǎn)品，上交所(suǒ)将总(zǒng)体沿用前期的风控措施，并根据科创板(bǎn)股票涨(zhǎng)跌幅设置对科创50ETF期权(quán)涨跌幅参数适应性调整为(wèi)20％，相关措施在创业板(bǎn)ETF期(qī)权已有实践。后续，上(shàng)交所将在(zài)目前行之(zhī)有(yǒu)效的风(fēng)险防控和市(shì)场监管措施的基础上，进(jìn)一步(bù)做(zuò)好(hǎo)风险研判(pàn)，全(quán)面加强市场监(jiān)管，确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　“下一步，将(jiāng)在中国证监会的指(zhǐ)导(dǎo)下，会同市场各(gè)方扎(zhā)实做好各项(xiàng)业务和技术准(zhǔn)备工作，保(bǎo)障科创50ETF期权平稳(wěn)上市。”上交(jiāo)所相关负责人(rén)称。

　　国内ETF期权产品将增至(zhì)8只

　　龙(lóng)头产品(pǐn)规模和流动性受益

　　ETF期权(quán)作为全球资本市场基础、成(chéng)熟(shú)、普遍的金(jīn)融衍生工具，在价格发现、风险管(guǎn)理(lǐ)、完善(shàn)市场多空(kōng)平衡机制等(děng)方面(miàn)发挥(huī)了重要作(zuò)用。

　　自(zì)2015年2月开展股票期(qī)权试点以来，证监会组织沪深交易所先后上市(shì)了7只ETF期权，市(shì)场运行平稳有序，有效发(fā)挥了引入增量资金、稳(wěn)定(dìng)现货市场(chǎng)的作(zuò)用，为(wèi)进一步丰富ETF期权品种夯(hāng)实了(le)基础。

　　据记者统计(jì)，作为股(gǔ)票市场(chǎng)的(de)基础性风险管理工具(jù)，早在2015年2月9日，上交所(suǒ)就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深交所上(shàng)市交易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上(shàng)市(shì)中证500ETF期权(quán)，同期深交(jiāo)所上市创业板ETF期权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深(shēn)证(zhèng)100ETF期权在深交所上市(shì)交(jiāo)易。

　　随着科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)启动上市，国内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)，投资者(zhě)的风险(xiǎn)管理工具将更加丰富(fù)和多元化。

　　一位公募投资人士对(duì)此表示(shì)，目前我(wǒ)国(guó)已(yǐ)经推出了不同类(lèi)型的期权品种，不同品种对应(yīng)市场不(bù)同的(de)市值(zhí)的公(gōng)司和投资风格，科创50ETF期权的推出(chū)，将对科创板市场的宽基指数形成(chéng)覆盖，科(kē)技(jì)创新风格投资有了风险管理工具(jù)，这将有利于投资者做好(hǎo)风(fēng)险管理，满足不同投资者的(de)投资交易需(xū)求。

　　同时，按照(zhào)记者观察，目前ETF期权的合(hé)约标(biāo)的(de)都是ETF市场的龙头(tóu)产品，目前包括华(huá)夏(xià)上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF、嘉实(shí)沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易(yì)方(fāng)达深(shēn)证100ETF等龙头产品，都(dōu)是期权合约标的。

　　而从目前全(quán)市(shì)场跟踪科创50指数的ETF产品看，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模最(zuì)大(dà)，达到(dào)583亿元，目前管理(lǐ)规(guī)模仅次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内股票ETF市场管理规(guī)模第二名。另外，易方达、工(gōng)银瑞(ruì)信基金(jīn)旗下科创50ETF规模(mó)分别为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型(xíng)指数跟踪产(chǎn)品中，规模也位居前列。

　　“根据以(yǐ)往(wǎng)ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能(néng)性较大，管理规模和产品(pǐn)流(liú)动性都具备突出(chū)优势。”上述公募投资人(rén)士称。

　　而根据业内(nèi)人士分析，相关合约(yuē)标的纳(nà)入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产(chǎn)品(pǐn)的(de)规模、流动性和交投活跃(yuè)度产生积极影(yǐng)响。

　　华南(nán)一位股票ETF基金经理(lǐ)表示，相关(guān)的ETF期权上市后(hòu)，投资(zī)者可以借助(zhù)相(xiāng)应的风险管理(lǐ)工具(jù)进行方向性投资、波动率投(tóu)资(zī)等，在(zài)投资层面的配套策略也会(huì)丰富(fù)起来。充分(fēn)发(fā)挥上述作用，可以提(tí)升(shēng)ETF期权产品交(jiāo)易需求(qiú)，流动性进一步提高(gāo)，进而促进规模(mó)的提升。

　　“长期来看，有(yǒu)了风险管理工具(jù)，有利于(yú)吸(xī)引中长资(zī)资(z穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼ī)金，增强(qiáng)股票ETF产品(pǐn)关(guān)注度(dù)，这也会让相(xiāng)应(yīng)的龙头ETF产品的(de)规模和流动性(xìng)进一步巩固，市场吸引力也会不(bù)断(duàn)增强。”该股票ETF基金经理称。

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