财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上海钢(gāng)联发布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮>价格连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求(qiú)预期(qī)的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析(xī)称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库(kù)存工(gōng)作或(huò)到5月完(wán)结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的(de)情况(kuàng)看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预(yù)计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于(yú)前期基数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一(yī)方面(miàn)还需(xū)要(yào)看(kàn)终端需求是(shì)否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一季度实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士(shì)直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步(bù)进行补货(huò)。作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时(shí)代的(de)库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材料(liào)价(jià)格和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去(qù)超(chāo)过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议(yì)。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工(gōng)业协会常(cháng)务(wù)副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常的(de)现象，”他(tā)直(zhí)言(yán)。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和(hé)分(fēn)析(xī)师近期对(duì)锂盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等(děng)系(xì)列材(cái)料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的(de)另一关键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐步(bù)恢(huī)复至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分(fēn)电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游(yóu)车企已陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季度新(xīn)能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不(bù)可(kě)能太大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市(shì)场预期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱(ruò)上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相(xiāng)关(guān)数据(jù)显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废(fèi)旧(jiù)电池的(de)总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商都已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的(de)运作(zuò)模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个(gè)环节的价格以及(jí)供(gōng)需变(biàn)化也将变得更加平(píng)衡(héng)且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)并不(bù)是一个(gè)下(xià)游获利、上游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有(yǒu)机(jī)会在价格下降(j踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮iàng)周期中获得更多(duō)市场份额，行业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们(men)去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格(gé)下跌和可能(néng)的未来亏损。这两(liǎng)家公司也(yě)有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司(sī)入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低于5万(wàn)元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按市价定期(qī)调(diào)整。但能获(huò)得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并能在(zài)上(shàng)游因(yīn)降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着(zhe)万亿新能(néng)源车市场。不过(guò)锂价(jià)下(xià)降带来的(de)连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年(nián)2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的(de)宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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