30年“不败(bài)”的可转债信仰，突(tū)然(rán)之间出(chū)现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特(tè)转债今天又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可转债历史(shǐ)上从未有(yǒu)过如(rú)此低(dī)价(jià)可(kě)转债，与此(cǐ)同时(shí)，各类(lèi)低价(jià)转债接连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担(dān)心(xīn)退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继(jì)续(xù)不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和(hé)多数板块下跌，深证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一(yī)日有所缩(suō)量(liàng)。

　　行(xíng)业板块方面，此(cǐ)前最牛(niú)的(de)传媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆(nì)势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金却是(shì)逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩整个低价转债(zhài)市(shì)场

　　30年(nián)没有过的(de)可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司和蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知要退市(shì)，打破了(le)30年来的可转债(zhài)没有出现正股和转(zhuǎn)债退市(shì)的历(lì)史。junk food 可数吗，junk food是单数还是复数接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破历史来(lái)得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停(tíng)牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜(sōu)特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的(de)正股(gǔ)*ST搜特还在一字(zì)跌(diē)停(tíng)，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么(me)悬念。

　　接(jiē)连(lián)的(de)退市情形，以(yǐ)及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过(guò)去的双(shuāng)低策略似乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了(le)2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大批价格跌破(pò)100元的低价转债，而一年前市场还在(zài)关注“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格(gé)低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动(dòng)剧烈

　　上证(zhèng)指数周二(èr)在券(quàn)商、银行等金融股带(dài)动之下(xià)，一度冲(chōng)上3400点，而后快速(sù)跳(tiào)水。然(rán)后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资金分(fēn)歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表示(shì)，4月新增社融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预(yù)期(qī)，一季度冲量明显+票据利(lì)率下(xià)行(xíng)，数据(jù)走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点(diǎn)指引(yǐn)：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲式修复过(guò)后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新(xīn)低(dī)，与地产(chǎn)销(xiāo)售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人(rén)部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利全(quán)年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财报数据反映(yìng)的制造业库存及产能周期(qī)位置看(kàn)，弹性(xìng)或(huò)有限。金融数据再(zài)次印(yìn)证(zhèng)复(fù)苏(sū)成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢(huī)复和扩(kuò)大(dà)需(xū)求”的可能(néng)。

　　前海开源基金(jīn)近日(rì)也(yě)表(biǎo)示(shì)，后(hòu)续(xù)来(lái)看(kàn)市(shì)场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出(chū)口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑(chēng)了(le)外需(xū)，内需同样在(zài)修复下(xià)市(shì)场分子(zi)端(duān)边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局(jú)会(huì)议仍然强调稳增(zēng)长，应(yīng)对弱复苏(sū)下(xià)流动性大(dà)概(gài)率仍然维持宽松，同(tóng)样(yàng)仍(réng)可(kě)能(néng)有增(zēng)量政策出台，对市场均是(shì)呵护而非(fēi)压力；海(hǎi)外(wài)看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后市(shì)场基本(běn)已定价(jià)美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险(xiǎn)隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后(hòu)续海(hǎi)外流动(dòng)性难更紧，外(wài)资对国内市(shì)场的流(liú)出(chū)压力不(bù)大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部的分化，热门板块交易(yì)性的波动是(shì)指数调整主因(yīn)，但在(zài)内需修复、外(wài)需韧性，且(qiě)国(guó)内(nèi)政策呵护延(yán)续(xù)、外(wài)资流(liú)出压力不大下市(shì)场无大风险，震(zhèn)荡修复(fù)延(yán)续。

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