为了(le)让自(zì)己(jǐ)的限售股解(jiě)禁后能获得好的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国(guó)证(zhèng)监会网(wǎng)站披(pī)露了一则行(xíng)政处罚决定(dìng)书，引发市场关注。时为新(xīn)美星(xīng)董事长何(hé)德(dé)平和其(qí)配偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托蒋维(wéi)对新美星进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高公(gōng)司股价，以便后续(xù)自己(jǐ)减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋，控(kòng)制35个证券账户(hù)，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中交易新美星，影响公司股(gǔ)价(jià)，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露(lù)违(wéi)法违规，给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎(zěn)么(me)回事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人(rén)拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根(gēn)据证监会行政处(chù)罚决定书披露的(de)信息，新(xīn)美星董事长、法(fǎ)定代表人、实际控制人(rén)何德平和他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖(hú)文(wén)化传播有(yǒu)限公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些(xiē)钱部分来自(zì)他们所掌(zhǎng)控的上(shàng)海(hǎi)海得泽广投(tóu)资管理中(zhōng)心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽(zé)广）减持(chí)“新(xīn)美星”所得。

　　他们(men)提供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星(xīng)”进(jìn)行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价(jià)，以便何德平(píng)所持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后(hòu)，即开(kāi)始利用控制的证券账(zhàng)户(hù)并(bìng)联合(hé)其他市(shì)场资金在(zài)二级市(shì)场买入并(bìng)交易(yì)“新美星”，且在后续操(cāo)作(zuò)中向黄(huáng)秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮手共同(tóng)合谋。他经人(rén)介绍(shào)认识并联合毛明土、李传武共同操纵“新(xīn)美星(xīng)”；毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制各自筹得(dé)的证券账户、资金开始与(yǔ)蒋维共同(tóng)交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与(yǔ)毛(máo)明土联系(xì)，传递、沟(gōu)通各(gè)自操盘情况，以利于两(liǎng)方交易决策，更好(hǎo)地(dì)共同抬(tái)高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数25.95个(gè)百分(fēn)点。账户(hù)组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算(suàn)，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股(gǔ)票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉(lā)抬股(gǔ)价、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续(xù)集中交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美(měi)星”，申(shēn)买(mǎi)量占市(shì)场申买量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市(shì)场申卖量比(bǐ)例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本(běn)比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日(rì)持流通股达到峰值，占(zhàn)流通(tōng)股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备(bèi)资金优(yōu)势和持(chí)股(gǔ)优(yōu)势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续(xù)大量买入“新(xīn)美星(xīng)”，当日申买排名第一，竞价买入(rù)成交排(pái)名第(dì)一，至(zhì)2019年(nián)2月28日期末持股量为期初持股量(liàng)38.71倍(bèi)，持(chí)股(gǔ)量显著增加。在(zài)此期间(jiān)，“新(xīn)美(měi)星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中(zhōng)拉抬“新(xīn)美星(xīng)”，期末持股(gǔ)量(liàng)较期初(chū)增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于(yú)卖一价或市(shì)价申(shēn)买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申(shēn)买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低(dī)于(yú)卖(mài)一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对(duì)倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月3日期间，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美(měi)星”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个(gè)百分点，偏离同期行业指数(shù)1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间(jiān)，涉案账(zhàng)户组还(hái)多(duō)次实施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向卖出获利的行为。经(jīng)测算(suàn)，扣除佣金(jīn)和(hé)相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代理人提出多点(diǎn)申诉意见，请求不予处(chù)罚(fá)：

　　第一，没(méi)有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据(jù)不足以证明蒋(jiǎng)维受(shòu)何德平或黄(huáng)秀芳委(wěi)托，联合他(tā)人操(cāo)纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同于“操纵(zòng)证(zhèng)券市场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀(xiù)芳与蒋维系(xì)委托(tuō)理财关系(xì)，而(ér)非操纵股价(jià)；三是蒋维(wéi)没(méi)有将其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨论交易(yì)新美星的(de)情况告知黄秀芳或何(hé)德平(píng)，涉案股东名(míng)册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反馈过(guò)股东名(míng)册；四(sì)是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传武就各自账户交(jiāo)易新美星的(de)盈亏(kuī)分配(pèi)进行约定；五是蒋维账户组利(lì)益与何德平、黄秀芳(fāng)利益(yì)并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不(bù)能控(kòng)制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部(bù)分用于偿(cháng)还债务，部分用于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳(fāng)不应对毛明土账户组、李传武账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法性及真实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项不(bù)知情(qíng)、未参与(yǔ)，且何(hé)德平与黄秀芳系独(dú)立法律(lǜ)主(zhǔ)体(tǐ)，即便夫妻或一(yī)致(zhì)行动人中一方存在不当行为，不应推定或认定另一方(fāng)承(chéng)担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他们的代理(lǐ)人也就是否合谋、部(bù)分(fēn)账户的控制关系、委托理财关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，经(jīng)复核(hé)，对当(dāng)事人及其(qí)代(dài)理人的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，本(běn)案为多个主体参与、多个环节实(shí)施、环环相(xiāng)扣、锁(suǒ)链式的上下游衔接(jiē)、合作，共(gòng)同完成的(de)操纵(zòng)行为。在(zài)案证据(jù)可以(yǐ)证明，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供(gōng)资(zī)金(jīn)作为保证(zhèng)金，委托其通(tōng)过二级市场交(jiāo)易影响新美(měi)星股价(jià)，蒋(jiǎng)维(wéi)会向黄(huáng)秀陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文(xiù)芳(fāng)反馈交易情况；何德平(píng)知悉并(bìng)参与了(le)本案行为；上(shàng)述行为的实质是操纵股价，并非合(hé)法理财。在案证(zhèng)据(jù)可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武有(yǒu)共同影(yǐng)响(xiǎng)“新美星”股价的意图和目标，共(gòng)同商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取(qǔ)了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制(zhì)的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋(móu)操纵起到(dào)一(yī)定程度锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛(máo)明(míng)土知(zhī)道蒋维(wéi)和上(shàng)市公(gōng)司的合作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已经有一定底(dǐ)仓，才愿(yuàn)意买入(rù)“新美(měi)星”，因此毛明(míng)土和李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)的违法(fǎ)期间与蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此基础上，在认(rèn)定及处罚(fá)时将合谋各方视为一个整体(tǐ)，不区别对待各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七(qī)十七(qī)条第一项规(guī)定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零三(sān)条所述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵(zòng)证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收(shōu)违法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中(zhōng)，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长信息披露(lù)违法(fǎ)

　　被予(yǔ)以警(jǐng)告并罚款

　　另(lìng)外，关于(yú)何德平信息披露(lù)违法的相关情况，行政处罚决(jué)定书披露，在新美星(xīng)2016年(nián)4月(yuè)上市(shì)前，海得泽(zé)广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇(fù)持有公司(sī)80万股股(gǔ)份，占(zhàn)新美(měi)星上市时总股本(běn)的1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分股票(piào)继(jì)续由(yóu)海得泽(zé)广(guǎng)代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星(xīng)”股票(piào)，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持完(wán)毕。

　　关(guān)于何德平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出：第一(yī)，海得(dé)泽广与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)二人不存(cún)在代持，涉案股份系海(hǎi)得(dé)泽广为兰某(mǒu)代持(chí)，股(gǔ)份减持决策(cè)由海得泽广和(hé)兰某作出，海得(dé)泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀(xiù)芳指(zhǐ)定账户的(de)原因系兰(lán)某向(xiàng)黄秀芳(fāng)归还借(jiè)款本息(xī)。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投(tóu)资者(zhě)决策(cè)产生重(zhòng)大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德(dé)平对借款(kuǎn)、还(hái)款等事项，不(bù)参(cān)与、不(bù)知(zhī)情(qíng)，没有主观(guān)过错，不应受到(dào)处罚(fá)。综上，请求(qiú)不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流(liú)水、资金流水及相(xiāng)关银行(xíng)账户流水，结合(hé)何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)的配偶关系，代(dài)持资(zī)金(jīn)和减(陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文jiǎn)持(chí)所得(dé)系家庭共同财产，可(kě)以(yǐ)认定海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳持(chí)有(yǒu)新美星股票。当事(shì)人(rén)所提相关理由不具有(yǒu)事实(shí)和法(fǎ)律(lǜ)依据(jù)，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示，何(hé)德(dé)平作为上(shàng)市公司(sī)实际(jì)控制(zhì)人(rén)，未如实(shí)告知上市公司上(shàng)述持(chí)股情(qíng)况(kuàng)，导致新(xīn)美(měi)星在相(xiāng)关公告(gào)中(zhōng)均未(wèi)披露(lù)相关(guān)情况(kuàng)，导致(zhì)新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何(hé)德平的行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三(sān)条(tiáo)第三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就信息披露违法(fǎ)行为，对(duì)何德平给予警告，并(bìng)处(chù)以(yǐ)40万(wàn)元(yuán)罚款(kuǎn)。

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