5月(yuè)以来(lái)，嘉实基(jī)金、博时基金、富(fù)国基(jī)金、南方基金等多家头部公(gōng)募基(jī)金(jīn)密(mì)集申报了跟踪海外半导体指数QDII产(chǎn)品(pǐn)，布(bù)局全(quán)球(qiú)半(bàn)导体市(shì)场，引发(fā)业内广泛关注(zhù)。

　　从国内半导体板块(kuài)表现来看，在经历一季度的持续回调(diào)后，半导体板块自4月中下(xià)旬以来又开始持续下跌。不(bù)过资金对主题(tí)ETF越(yuè)跌越买，区(qū)间(jiān)份额增(zēng)幅最高达(dá)40％。拉长时间(jiān)看(kàn)，年内超(chāo)半(bàn)数半(bàn)导体主题(tí)ETF产品份额出现正增(zēng)长，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内(nèi)人士(shì)认为，资金对半导体主题(tí)ETF的越(yuè)跌越买，主(zhǔ)要是基于(yú)对板块(kuài)中长(zhǎng)期(qī)投资价值的(de)肯定。尽管半(bàn)导体(tǐ)板块年内表现震荡，但随着国产替(tì)代持续推(tuī)进，以去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗及近期AI行情的带动下，板块(kuài)细(xì)分(fēn)领域(yù)仍有较多投(tóu)资机会。

　　越跌越(yuè)买，最高份额涨超(chāo)1282％

　　从国内半(bàn)导体板块表现来看，在经(jīng)历(lì)一季(jì)度(dù)的持续回调后，半导体板块自4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)以来又(yòu)开(kāi)始持续下跌。以中证全指半(bàn)导体指数(shù)表现为例，该指数在4月6日(rì)攀至年(nián)内高位后便开始不断下(xià)跌，4月(yuè)10日至5月12日区间跌(diē)幅近20％。

　　本周(zhōu)板(bǎn)块表现上，半导体与半导体(tǐ)生(shēng)产设备板(bǎn)块周跌幅为(wèi)-3.25％，在(zài)24个Wind二级行业中跌幅居前。

　　值得注(zhù)意的(de)是，尽管板块持续下(xià)跌，但资金对(duì)主题ETF产品越跌越买(mǎi)。Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，月(yuè)内半导(dǎo)体芯(xīn)片主题ETF收(shōu)益(yì)均告负，平均(jūn)收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)-7.18％；但份额却悉数上涨。其中，工银瑞(ruì)信国证半导体芯片ETF、鹏华国证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF月内份额增幅居前，分(fēn)别(bié)为40％、29％。

　　拉长(zhǎng)时间看年内半导(dǎo)体芯片主题ETF产品份额变化，截至5月12日，除汇添富(fù)中证芯(xīn)片(piàn)产业ETF、华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF等(děng)三只产品份额出现下降(jiàng)外，其余产品份额均(jūn)有大幅增长。其(qí)中，嘉实上证科创板芯片ETF份额涨幅位列第一，年(nián)内份额(é)猛增1282.5％。

　　对于近(jìn)期半导体板块持续下跌，嘉实上证科创板芯(xīn)片(piàn)ETF基(jī)金经理田光远(yuǎn)分析，当前半导(dǎo)体行业复(fù)苏不及预(yù)期主要原因，一是国产替代进程不及预期，国内半导体企(qǐ)业(yè)相比海外半(bàn)导体大厂起步较晚，在技术和人才(cái)等方面存在差距，在(zài)国产替代过程中产品研发(fā)和客户导入进程可能不及预期；二是下游(yóu)需求不及预期，在(zài)边(biān)缘政治和全(quán)球经济疲(pí)软背景下，全球电(diàn)子产品等终端需求可能不及预期，从而导(dǎo)致对(duì)半导体(tǐ)产品需求(qiú)量减少。

　　“2023年是全球半导体(tǐ)行业正处于下行筑底的阶段，但我(wǒ)们认为有望于今年(nián)看到拐点的(de)出现”田光远(yuǎn)表示，在本轮(lún)周期中，率先回暖的种类要(yào)看(kàn)芯(xīn)片下游的景气度(dù)，有创新属(shǔ)性和份额提升属性的环节会率先回暖。一方面中(zhōng)国经(jīng)济体重要的构成(chéng)央国(guó)企对资产(chǎn)回报提出要求，民营企(qǐ)业的竞争力提升(shēng)也(yě)会更(gèng)加(jiā)依赖数字化，成本(běn)效率提升是(shì)数字化的(de)长期关(guān)键驱动力(lì)，另一方面(miàn)短周期维度数字经济有(yǒu)顺周期属性，经济复苏会加大企业数字化投入力度。

　　九泰基(jī)金(jīn)战略(lüè)投资(zī)部(bù)副总监、九泰泰富灵活配置混(hùn)合（LOF）基(jī)金经理刘(liú)源表示(shì)，首(shǒu)先，回(huí)顾年初以(yǐ)来半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)上涨(zhǎng)去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗的(de)原因，一方面是2022年板块调整(zhěng)幅度较(jiào)大，行(xíng)业估(gū)值(zhí)处于底部位(wèi)置；另一方面市(shì)场预(yù)期基(jī)本面即将见底(dǐ)，再加上(shàng)有AI主题的催(cuī)化，所以(yǐ)从年初到4月初(chū)半导体指(zhǐ)数出现了(le)一定的反弹。

　　“但事实上(shàng)，其中许多个股的股价其实是过度反应的，所以随着4月中下旬(xún)半导(dǎo)体(tǐ)一季报(bào)披露(lù)，整体呈(chéng)现强预期(qī)、弱现实的表现，再加上(shàng)AI主题的(de)降温，综(zōng)合因素引起行业近(jìn)期的持续(xù)回调。”刘源直(zhí)言。

　　长期(qī)看好半导体投资价值去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗

　　尽管半导体板块年内表现(xiàn)震荡，但从资金(jīn)对主题ETF产品越跌越买也能看出投资者对板(bǎn)块价值的(de)肯(kěn)定，多(duō)位业内人士也表示，长期看好半(bàn)导体板块(kuài)投资(zī)价值。

　　“我们认为当前无需过度(dù)悲观。”嘉实(shí)基金(jīn)田(tián)光远(yuǎn)表示，从基(jī)本面上，人工(gōng)智能给半导体带来了(le)新的需求增量，从周期(qī)视角，预(yù)计未(wèi)来1-2个季度虽然会有一(yī)定业绩的(de)压(yā)力，但(dàn)一方面需求会(huì)重新复苏，另一方面中国半导体(tǐ)企业有国(guó)产(chǎn)替(tì)代的(de)中(zhōng)期逻辑支撑；另外，估值方面，半导体(tǐ)板(bǎn)块估(gū)值波(bō)动较大，且子板块(kuài)和细分(fēn)线索较(jiào)多(duō)，始(shǐ)终(zhōng)有估值合(hé)理甚至(zhì)低估的机(jī)会出现。

　　田光远认为(wèi)，当前该(gāi)板块很多(duō)优质的公司(sī)处于历史估(gū)值分(fēn)位低位(wèi)区间(jiān)，随着需求回暖(nuǎn)或者新产品(pǐn)的突破，会有形成很(hěn)好的(de)投(tóu)资机会。他进一步(bù)表示，人类历(lì)史经历了(le)三次工业革(gé)命，前两次都(dōu)是(shì)以能(néng)源(yuán)为对(duì)象(xiàng)进行创(chuàng)新，第三(sān)次是信息(xī)为对象(xiàng)进行创新，当前阶段的人工智能从感知智能走向认知智(zhì)能(néng)后，将对人(rén)类(lèi)生产(chǎn)力(lì)的提(tí)升产生(shēng)巨大(dà)的影(yǐng)响，也会(huì)开启新(xīn)一轮的工业(yè)革命，它是信息(xī)革命经(jīng)历了个(gè)人电脑、互联网革命和移动互联网革命(mìng)后在万物智联层(céng)面(miàn)的(de)延伸，将会(huì)在经(jīng)济(jì)、社(shè)会、政治、军(jūn)事等方面全面(miàn)影响人类社会。当前仍处于新一轮产业(yè)革命爆发的早期的(de)阶段(duàn)，在人工智能带来的技(jì)术变革(gé)浪潮(cháo)下，人(rén)工智能对云管端(duān)各方面(miàn)都产(chǎn)生了影(yǐng)响，云(yún)侧变化最为显著，很多环节发生了改变，产生了新的投(tóu)资方向，如算力芯片的GPU、存(cún)储芯片(piàn)的HBM等(děng)。

　　“随(suí)着(zhe)人工智能应用的落地，端侧和网侧的新硬件也会产(chǎn)生(shēng)新的投(tóu)资机会。因此我们长期看(kàn)好半导(dǎo)体的投资价(jià)值。”田(tián)光远建议(yì)投资(zī)者长(zhǎng)期关注该(gāi)板(bǎn)块(kuài)投资(zī)机会，他认为可以重点(diǎn)配置的主线包括以AI为代表的(de)创新线、周(zhōu)期见底后的复(fù)苏线、以及(jí)以半导体(tǐ)设(shè)备材料国产化为代表(biǎo)的(de)制造(zào)线。

　　诺安(ān)基金科技组基金经理刘(liú)慧影也表示，2023年全(quán)面(miàn)看(kàn)好整个半导(dǎo)体板块，其中，从半导体国(guó)产化(huà)为(wèi)主的设备材(cái)料(liào)EDA板块，到下游需(xū)求为主的(de)芯片设计(jì)都(dōu)会在(zài)今年都有非常好的机会。首先(xiān)，基本面(miàn)上，美国(guó)对(duì)中国的极限(xiàn)制(zhì)裁将加(jiā)速中国芯(xīn)片的国(guó)产替(tì)代(dài)，党的二(èr)十大对于科技安全的强调为芯(xīn)片(piàn)的国产替代提供了坚实的理论基础。其次(cì)，芯片设计板块(kuài)经过(guò)近一(yī)年的(de)充(chōng)分调整，股价(jià)已经充分反映悲观预期。最后，伴(bàn)随AI等新需求拉动，整个芯片设计板块有望(wàng)正式迎来反转。

　　“站(zhàn)在(zài)当前，我们将持续跟踪和调研半导体(tǐ)行业库存、动销数据和重点(diǎn)公(gōng)司的(de)边际变化(huà)，同时动态跟踪电子(zi)消费品的复苏情况，预判半(bàn)导体(tǐ)景(jǐng)气的拐点。”九(jiǔ)泰基金刘源(yuán)表(biǎo)示，展望未来，AI的基(jī)础模型训(xùn)练需要(yào)大量算力，硬件基础(chǔ)设(shè)施(shī)成为发展基石，算力芯片(piàn)等核心环节预期(qī)将会受益(yì)，后续有望驱(qū)动半导体行业(yè)持续(xù)增长。此外，半导体设备公司的一季报业绩相对较强，国产化趋势仍(réng)在加速推进(jìn)，后(hòu)续半导体设备、材(cái)料(liào)也是可以关注的方向。存储(chǔ)作为半导体中(zhōng)最(zuì)大的(de)周(zhōu)期品种(zhǒng)，也可(kě)能在年内迎来边际变化，需要持续动态(tài)跟踪。

　　“风(fēng)险方面(miàn)，我认为需要关注景气度修复(fù)速度和估值的(de)匹配(pèi)程度，尽(jǐn)管基本面(miàn)改善的趋势比较确定，但改善的(de)过程中股价有(yǒu)可能波动较大，要(yào)结合基本面变化综合判断配置价值，我们(men)也会通过适(shì)当调仓来(lái)平衡风险。”刘源补充(chōng)道。

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