本周，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基(jī)金产品已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金、工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金和万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性问题(tí)是制约北交(jiāo)所发展的首要因素，不过(guò)随着公(gōng)募基金加速(sù)布局，增量资(zī)金(jīn)不断涌(yǒng)入下(xià)，流动性问(wèn)题有望持续(xù)改善(shàn)；同时，当前北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低(dī)估，正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立(lì)过(guò)半

　　本(běn)周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书(shū)，该(gāi)基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于(yú)是发起式基金，认购金(jīn)额满1000万(wàn)元即可(kě)成立，认购期为5月8日(rì)至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第(dì)二批北证50指数基(jī)金(jīn)产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家公募(mù)基金公司拿到(dào)批文。除(chú)博时基金外，万(wàn)家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发起式的(de)形式设立。

　　截至(zhì)目前(qián)，除博时基金旗(qí)下产品正在发行(xíng)外，其余(yú)3只产品均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于(yú)4月27日正式成(chéng)立(lì)，获1496户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北(běi)证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票估(gū)值普(pǔ)遍显著低于其他上市板块中业(yè)务相关(guān)度较高的同类股票(piào)，具有较大估值提升空间。随着市场流动性(xìng)的增(zēng)强和创新型中小企业的高速成长，有望(wàng)实现业(yè)绩(jì)和估值双升，长期投(tóu)资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报(bào)、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月内(nèi)产品(pǐn)均获正收(shōu)益，平均回(huí)报(bào)达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指(zhǐ)数经历小幅(fú)下滑后，今(jīn)年一季度上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开(kāi)始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场核心指数表现，除红(hóng)利指数月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多(duō)个指数(shù)基金相继(jì)成(chéng)立(lì)，这使得北交(jiāo)所整体(tǐ)流动(dòng)性有所改善。从中(zhōng)观维度来(lái)看，北交所很多优质企业的估值(zhí)仍然(rán)偏低，预计随着流(liú)动性(xìng)逐(zhú)步改善，以及公司业绩(jì)持续释放，北交所板块整体(tǐ)走势有望持续向好。”北(běi)京一(yī)大(dà)型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北(běi)交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市(shì)公司(sī)全年共(gòng)实现净利润138.11亿(yì)元，平均实(shí)现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过(guò)1亿(yì)元，42家公司(sī)连续(xù)三年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主(zhǔ)题(tí)权益基(jī)金年内表现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收(shōu)益为(wèi)负外，其余9只北交所主题权益基(jī)金年(nián)内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精选两(liǎng)年定开年(nián)内回报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北(běi)交所(suǒ)精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机(jī)

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业(yè)内人士认为，当前(qián)北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，不过(guò)正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金(jīn)经理叶勇直(zhí)言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制约其(qí)发展(zhǎn)的(de)依然是市场本身较(jiào)差的流动性问题，市场(chǎng)制度性差异(yì)导致其与(yǔ)沪深市场相比，可比公司(sī)估值(zhí)表现(xiàn)差异(yì)较大。除(chú)了继续(xù)降低(dī)投(tóu)资者(zhě)门(mén)槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上市企业数(shù)量外，后(hòu)续北交所(suǒ)市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活(huó)跃市(shì)场交易(yì)，通过沪深(shēn)市场的(de)引领，提(tí)升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)顾(gù)鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对(duì)于北交(jiāo)所(suǒ)的后续表现充满信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值(zhí)已经非常(cháng)便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均估值在(zài)20倍以内，切(qiè)换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值水平对(duì)于具备专(zhuān)精特新特性的中小成长型企业而(ér)言是非(fēi)常具有吸(xī)引(yǐn)力(lì)的。

　　二是(shì)从业绩(jì)表现(xiàn)来看，他(tā)们发现(xiàn)很多北交所公(gōng)司今年(nián)以来依然延(yán)续了(le)较(jiào)快的增(zēng)长速度，发展整(zhěng)体是符合预(yù)期的，业绩(jì)的持续增长(zhǎng)进一步(bù)消化(huà)了估值。

　　三是从政策来(lái)看(kàn)，去年(nián)四季(jì)度以来北交所出(chū)了(le)不少政(zhèng)策(cè)利好，包括发布(bù)《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股(gǔ)票做(zuò)市(shì)交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳入中(zhōng)证、国证(zhèng)跨(kuà)市场指数体系，北(běi)证50指数11月份正式上(shàng)线(xiàn)等(děng)政(zhèng)策的(de)密集发(fā)布，可以(yǐ)说对这个市(shì)场是加大(dà)了(le)呵(hē)护的力度，政策的(de)暖风对整个市场构(gòu)成中长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌的(de)公(gōng)司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽管短(duǎn)期可能(néng)由于供给增加对(duì)整个市场的流(liú)动性(xìng)造(zào)成一定(dìng)的扰动，但(dàn)增加优质供给是(shì)市场长(zhǎng)期发展的基石，这(zhè)使得他们(men)选择优质中小专精特(tè)新企业的难(nán)度是相对降(jiàng)低的(de)。

　　景顺长城(chéng)北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖表示(shì)，北交所作为新兴的股票(piào)交(jiāo)易市(shì)场，目(mù)前(qián)仍处于初创期，上市股票(piào)数量还(hái)不够(gòu)多(duō)，市场关注度还不高，整体估值水平相(xiāng)较于沪深交易(yì)所明显(xiǎn)低估(gū)。随着宏(hóng)观经(jīng)济触底回升(shēng)，和北交所快速发展，投(tóu)资机会应会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估(gū)”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中特估”组成(chéng)部分之(zhī)一(yī)，或有望随着北交(jiāo)所改革的(de)不断(duàn)推进和投资者关(guān)注度提(tí)升逐渐得到估值(zhí)体系修复(fù)。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化(huà)来看，这一(yī)趋势(shì)已经初(chū)露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及(jí)北证(zhèng)50中高(gāo)权重、低(dī)估值公司获增持(chí)较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有(yǒu蝴蝶会采蜜吗)多(duō)个被(bèi)低估(gū)标(biāo)的，未来(lái)随着北交所改革的不断推进和投资者关(guān)注度提(tí)升，北交所流动性(xìng)随之改(gǎi)善，这些大(dà)市值、高权重、低估值的(de)公司获得重估可能性蝴蝶会采蜜吗(xìng)较大(dà)。

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