金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周(zhōu)期(qī)轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易所交易(yì)的(de)白糖主力期(qī)货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关(guān)键(jiàn)的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场(chǎng)关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上(shàng)演(yǎn)最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就(jiù)创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年(nián)春大约六年(nián)一(yī)次(cì)的白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺(quē感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲)席过。而形成这种周期(qī)的原因(yīn)与白(bái)糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入(rù)尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期(qī)受不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对(duì)白糖来说(shuō)并不(bù)现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持(chí)平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年(nián)在(zài)1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联(lián)合国粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)）发布的(de)报告显示，4月(yuè)国(guó)际食(shí)品(pǐn)价(jià)格(gé)指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的(de)首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报(bào)价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国和(hé)地(dì)区包(bāo)括巴(bā)西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一(yī)，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖(táng)价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将(jiāng)会给出答案。

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