“一(yī)带一路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年(nián)出口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻国(guó)形成鲜明(míng)对比；拉动(dòng)方面，“一带一(yī)路”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思中国出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一(yī)带一路”出(chū)口增(zēng)速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么在增量上(shàng)就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前(qián)观察(chá)的(de)中国的出口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数(shù)据和(hé)韩国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作(zuò)为传统观察中(zhōng)国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国出(chū)口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐下降。一方禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思面，由于(yú)多数“一带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占比和增速快(kuài)速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口增速(sù)与中国出口基(jī)本保持统(tǒng)一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离(lí)。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观(guān)察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路(lù)”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时(shí)回落，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的(de)趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一(yī)步加(jiā)快部分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量价齐升的汽车(chē)出口(kǒu)反映海(hǎi)外车市较高(gāo)景气度与产业(yè)链韧(rèn)性仍(réng)可(kě)在一段(duàn)时间内支撑出口，而(ér)受全(quán)球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电(diàn)路(lù)4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大(dà)的变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的(de)拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一(yī)带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了(le)越来越(yuè)重要的作用，那么如(rú)何去评估这(zhè)一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来(lái)自(zì)于存量的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有可能是(shì)抢占欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的(de)进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情(qíng)况，同(tóng)时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌(diē)份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩(hán)减少的进口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点(diǎn)并(bìng)不少，我国全(quán)年(nián)出口(kǒu)增速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧美日等发(fā)达经(jīng)济体出口增(zēng)速预测(cè)，思路为在中国(guó)加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或(huò)是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出(chū)具(jù)有参考意义的三年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐观(guān)和(hé)悲(bēi)观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设(shè)为美欧有可能在下半年(nián)陷(xiàn)入(rù)温(wēn)和衰退，我们选择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预(yù)测(cè)，中性假设下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸(mào)易数(shù)量增速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格(gé)因素(sù)，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自(zì)于两个方面：数据口径差异和欧美(měi)经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数据(jù)和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝(jué)对量还是(shì)增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们(men)基于“一带一路”国家进(jìn)口数(shù)据的测(cè)算是(shì)低(dī)估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明年，若后者出现，那(nà)么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对(duì)于中国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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