金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融(róng)数(shù)据。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速(sù)比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会(huì)融资(zī)规模增量为八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇1.22万亿元，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其中，对(duì)实体(tǐ)经济(jì)发放的人(rén)民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折合人(rén)民币(bì)减(jiǎn)少(shǎo)319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民(mín)币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经(jīng)历(lì)了(le)一季度的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从(cóng)结构上来(lái)看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透支了部分银行(xíng)信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上(shàng)月持(chí)平，非(fēi)标融资(zī)持续好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主因居(jū)民(mín)存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季(jì)度同(tóng)样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个(gè)人(rén)存款的流出而非企(qǐ)业活期(qī)存款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的(de)问(wèn)题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季节(jié)性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财(cái)产品在季末到期，使资(zī)金(jīn)回(huí)流成存款，以(yǐ)应对(duì)考(kǎo)核，然(rán)后在下季初发行新的理财(cái)产品承接。因此居民存款在(zài)季(jì)末(mò)季初常(cháng)出(chū)现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营活(huó)跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中信证券看法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符(fú)合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居(jū)民端出现(xiàn)了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点。以(yǐ)4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存(cún)款的(de)减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从4月数(shù)据得出类似居民加(jiā)速(sù)偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的(de)去向问题(tí)，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存(cún)款减少(shǎo)更可能去向表外资(zī)产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结(jié)构特(tè)征依然明显。企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡献了(le)新(xīn)增(zēng)信贷的绝大部分，居(jū)民(mín)端(duān)中长期(qī)信贷出现收缩(suō)。这种结构特(tè)征反映了居民端在前期购房(fáng)需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不(bù)足的情况。如果没有(yǒu)进一(yī)步的(de)政策支撑，不排除(chú)居民端新(xīn)增信贷量会(huì)持(chí)续维持在(zài)低八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇位。

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