财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个(gè)交易日后价(jià)格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份(fèn)一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海车(chē)展有(yǒu)望带动(dòng)购(gòu)车(chē)需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动(dòng)车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士(shì)提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持(chí)续(xù)稳定，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有(yǒu)产业(yè)人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水平有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查(chá)的(de)情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求(qiú)是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财联(lián)社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去年四季(jì)度开始便启动大(dà)规模(mó)去库(kù)存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬(xún)以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士(shì)直言(yán)，相关(guān)库(kù)存(cún)基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代一(yī)季度报(bào)告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)的库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季度(dù)的水平(píng)。材料价格和库(kù)存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的(de)指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业(yè)走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及库(kù)存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看(kàn)跌至(zhì)10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年(nián)时间跌去(qù)超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽车工(gōng)业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池(chí)行(xíng)业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述(shù)具(jù)体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一(yī)系列的(de)数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健康水平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗rong>电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一(yī)季度新(xīn)能源汽车销量数据(jù)来看(kàn)，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电池(chí)厂商在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商的议价(jià)权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业(yè)持(chí)续推进电(diàn)池回收布局(jú)，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的(de)波(bō)浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下(xià)游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节(jié)的价格以(yǐ)及供需变化(huà)也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存(cún)水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不(bù)到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日(rì)公告(gào)，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格下(xià)降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业(yè)将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发(fā)生过的事。而同(tóng)环(huán)节的(de)大量中小企(qǐ)业，尤其是最(z黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗uì)近(jìn)两年(nián)追高(gāo)入局的新(xīn)公(gōng)司，则(zé)面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更(gèng)能(néng)承受价格下跌(diē)和可(kě)能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司(sī)入(rù)股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并(bìng)不意味着(zhe)，这两家公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产(chǎn)的分销(xiāo)权或(huò)开采(cǎi)权(quán)，交易(yì)价(jià)格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价减产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的(de)连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一个(gè)下游获利(lì)，上游承压(yā)的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的(de)下(xià)游，宁(níng)德时(shí)代理论上会受益，但锂价的(de)超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提(tí)出的(de) “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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