财联社6月3日讯（编云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖(biān)辑 刘越）啤(pí)酒行业具备明显的淡(dàn)旺(wàng)季特征(zhēng)，其(qí)中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来(lái)是啤酒企(qǐ)业(yè)的“兵家必争之地”，而年内(nèi)火(huǒ)爆的淄博烧烤一定(dìng)程云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖度上助力啤酒行业(yè)“淡季不(bù)淡”，盛夏(xià)旺季更是值得投资者(zhě)期待(dài)。

　　从一(yī)季(jì)度业绩来看，燕京啤酒以近(jìn)74倍的同比增速“一(yī)骑(qí)绝尘”，青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)、重庆啤(pí)酒、珠江啤酒的同比(bǐ)增速(sù)也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青(qīng)岛啤酒(jiǔ)单季度营收突破百亿元。但(dàn)包括百(bǎi)威亚太、兰州黄(huáng)河和西藏发展在内的(de)外资系啤酒公司(sī)基本(běn)面仍然堪忧，业绩下滑或亏损(sǔn)，本(běn)土与外资(zī)两大阵(zhèn)营的(de)分(fēn)化明显(xiǎn)。

　　去(qù)年(nián)消费整(zhěng)体偏(piān)低迷(mí)，啤酒行业则堪称一抹亮(liàng)色。民(mín)生证(zhèng)券(quàn)王(wáng)言海5月8日发布(bù)的研报指(zhǐ)出，2022年(nián)啤(pí)酒板(bǎn)块营收稳增(zēng)、归母净利润高增；2023年伴随疫情扰动褪去，下游场景逐步复苏，叠加成本压力(lì)边际(jì)缓(huǎn)解，23云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖Q1营收、利润相比去年(nián)同期明显提速。国盛(shèng)证券(quàn)符蓉预(yù)计2023年将是啤酒龙头弱势区域(yù)持(chí)续扭亏、释放利润的一年。

　　外资啤(pí)酒在(zài)中国市(shì)场颓势明显 大鱼吃(chī)小鱼后“五强争霸(bà)”格局或成“一超多强”？

　　从二(èr)级市场表现来(lái)看，华润啤酒和青岛啤酒自2020年阶段低点迄(qì)今股价累(lèi)计最大(dà)涨(zhǎng)幅分别达159%和187%，前者目前总市值超1600亿港元，后(hòu)者总市值超1300亿元。燕京啤(pí)酒、重庆啤酒和(hé)珠江啤酒(jiǔ)股价同期累计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得(dé)注意的是(shì)，自2021年高点迄今重庆啤酒股价跌近(jìn)六(liù)成，珠(zhū)江啤(pí)酒(jiǔ)则跌(diē)超三成。

　　上世(shì)纪(jì)80年代中国实施“啤酒专项工程”后，啤(pí)酒(jiǔ)产业兴(xīng)起，北(běi)京的燕京、上海的力波(bō)、福建的惠泉、新疆的乌(wū)苏、兰州的黄河、重庆的山城、四川的蓝剑、桂林的漓泉、河南的(de)金星、陕西的(de)汉斯(sī)等，几乎每座城市都拥有自己(jǐ)的啤酒(jiǔ)厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的(de)阶段后，2016年，中(zhōng)国啤酒市场五强争霸，华润啤酒、青岛啤酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤酒(jiǔ)的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫(xīn)证券孙(sūn)山(shān)山(shān)4月24日发(fā)布(bù)的研报罗列五(wǔ)大巨头(tóu)的(de)具体市场份额，华(huá)润啤酒(jiǔ)、青(qīng)岛(dǎo)啤酒、百(bǎi)威亚太(tài)（百威英(yīng)博子公司）、燕京啤酒(jiǔ)、嘉士伯(bó)市占率分别(bié)为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山指出，我国啤(pí)酒行(xíng)业CR1市占率属于中等水平，市场(chǎng)集中度仍有提升(shēng)空间(jiān)，待CR1市占(zhàn)率提升后头部企业将(jiāng)有望进一(yī)步提升盈(yíng)利水平。分析人士指出(chū)，如果“大鱼吃大鱼”的市场趋(qū)势不变，经过(guò)一段(duàn)时间的(de)此消彼长(zhǎng)，持续多年的(de)“五强争霸”格局，将(jiāng)演变为“一超多强”：华润啤酒把(bǎ)青岛啤酒和百威(wēi)英博甩开，燕京啤酒追上(shàng)来，形(xíng)成1+3的主(zhǔ)流(liú)啤(pí)酒阵营(yíng)。

　　值得注意的是，这几年，外资啤酒在中国市场颓势(shì)明显，百(bǎi)威英(yīng)博销量下滑，一手扶持(chí)的嫡系(xì)珠江(jiāng)啤酒2022年净利(lì)同(tóng)比下降2.11%；嘉士伯预测2023年(nián)的营业利润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)将低于去年的水平，研(yán)报指(zhǐ)出重庆啤酒为嘉士伯在(zài)华运营啤(pí)酒资产(chǎn)唯(wéi)一平台(tái)，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士(shì)伯啤酒在中国多个地区的(de)销售权划(huà)归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占据高端(duān)如同坐拥印(yìn)钞机？

　　分(fēn)析人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，这几年啤酒行业的(de)业绩(jì)增长，多亏(kuī)了高端(duān)化。此前多年，高端啤(pí)酒市场主要由(yóu)外资啤酒百(bǎi)威(wēi)英博、嘉士伯、喜力等品牌牢(láo)牢掌(zhǎng)控。近年来(lái)，本土啤酒开始(shǐ)发力。以销量最大的华润雪花(huā)啤(pí)酒为(wèi)例，早年畅销大江南(nán)北的大(dà)绿棒子(zi)，现在已(yǐ)经很难见到了，各(gè)种纯生、原(yuán)浆、精酿(niàng)、鲜(xiān)啤大行其道。

　　孙山山指出，啤(pí)酒行业(yè)处于产业链中游，对(duì)上游成本敏感，大麦、玻璃(lí)、易拉罐、瓦楞纸为(wèi)影响啤酒(jiǔ)成本主(zhǔ)要材(cái)料；下游终端议价能力(lì)较强，进(jìn)入存(cún)量竞争时代后(hòu)，企(qǐ)业为(wèi)向(xiàng)高(gāo)端化转型已(yǐ)多(duō)次实(shí)施提价举措。符蓉指出，2023年餐(cān)饮等现饮消费(fèi)场景恢复(fù)将加速各(gè)啤酒龙头(tóu)产品结构优(yōu)化(huà)、加速高端化进程，2023年吨(dūn)价提升幅(fú)度或不弱于(yú)成本催生普遍提价的2022年。

　　整体(tǐ)性的提价，近几年时有发生。啤酒提价涨幅、频(pín)次(cì)、企业参(cān)与数量(liàng)高增(zēng)，提价区(qū)域由部分到全国。仅在(zài)2022年，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等(děng)主流(liú)厂商纷纷提(tí)价，中高低(dī)档均有所(suǒ)涉及。勇闯天涯出厂价(jià)提(tí)升(shēng)0.5元(yuán)左右，崂山啤酒零售价从3-4元提升至(zhì)5-6元(yuán)，乐(lè)堡(bǎo)、重(zhòng)啤、乌苏提价(jià)3%-8%。就在前几年，中(zhōng)国啤酒市场(chǎng)的产品价格稳定在3-5元(yuán)区间，如今，已经(jīng)整体进(jìn)入了6-8元价格带。甚(shèn)至(zhì)，巨(jù)头(tóu)们纷纷推出千(qiān)元啤(pí)酒，华(huá)润啤酒的(de)“醴”，青岛啤酒的“一(yī)世传奇”，百威啤酒的“大师传奇”，都是(shì)为了继续突破价格天花板。

　　▌青岛啤酒：中(zhōng)档高端齐发力 高端化势(shì)能锐不可挡

　　华鑫证券指出(chū)，在百元级(jí)产品上，青岛啤(pí)酒率先在2020年率先(xiān)推(tuī)出“百年之旅”，售价388元，并(bìng)在2022年推出价(jià)值1399元的“一世(shì)传奇”；超高端产(chǎn)品方面，青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)布局丰富，产品价位最高(gāo)，均(jūn)价约29元/瓶，最高达72元/瓶(píng)。

　　西南(nán)证券朱会振4月29日发布的研报指出，青岛啤酒中档高端齐发力，高端化势能锐不(bù)可(kě)当。产品(pǐn)端方面，公司在坚(jiān)持纯生系及经典系“1+1”品牌战略(lüè)基础上，进一步提升(shēng)中档崂山品牌占比，并借(jiè)助桶(tǒng)啤、白啤等(děng)高端(duān)产品放量，带(dài)动(dòng)整体产(chǎn)品结(jié)构持续升级。随(suí)着23年现(xiàn)饮场景全面(miàn)复苏叠加去年Q2以来低基数(shù)效应，预(yù)计公司全年业绩将维持(chí)高增(zēng)。

　　▌华润啤(pí)酒：收购喜力如虎(hǔ)添翼 但(dàn)目前主要销量来自中低(dī)端产品(pǐn)

　　2019年(nián)，华(huá)润啤酒收(shōu)购(gòu)喜力(lì)中国正式完成交割。1863年创立于(yú)荷兰的喜(xǐ)力，旗下(xià)拥有上百(bǎi)家酒(jiǔ)厂，连续多年跻(jī)身世界500强榜单。而收购方华润(rùn)啤酒，满打(dǎ)满算也(yě)才30岁，借(jiè)此拓(tuò)展(zhǎn)高端市场(chǎng)。华鑫证(zhèng)券指出，华润(rùn)啤酒高端及超高端产品仅占(zhàn)其收入占比17%，而经济型（5元以下）产品收入占(zhàn)比达47%，表明目前市场更加认可(kě)、熟悉其(qí)经济型产品如勇闯(chuǎng)天涯等，但对其高端产品认(rèn)知度(dù)或接(jiē)受(shòu)度相(xiāng)对(duì)偏低。公(gōng)司提价空(kōng)间较大，高端(duān)化完成后利润可期。

　　▌燕京啤(pí)酒：“二次创业”新篇章 借助U8势(shì)能(néng)持续(xù)开(kāi)拓(tuò)市场

　　作为曾经国产啤酒行业(yè)的老大哥，燕京啤酒近几(jǐ)年风(fēng)光(guāng)不在(zài)。不仅销(xiāo)售(shòu)范围收(shōu)缩不(bù)少，被雪花和青岛啤(pí)酒(jiǔ)甩开不(bù)说，2020年(nián)的营业额(é)甚至被重庆啤酒反(fǎn)超。但燕京啤酒去年业绩爆发，营业收入增长(zhǎng)10.38%至132.02亿(yì)元，归母(mǔ)净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今(jīn)年(nián)一季度延续高增，净利同(tóng)比增长近74倍。

　　分析人士(shì)认(rèn)为，燕京啤酒(jiǔ)突破增长(zhǎng)瓶颈的秘诀，是高端(duān)新品(pǐn)燕京(jīng)U8的成功营(yíng)销(xiāo)，以及旗(qí)下燕京酒號社(shè)区(qū)小酒馆这(zhè)种新零售业态的(de)落地生根。中邮(yóu)证券分析师蔡(cài)雪(xuě)昱(yù)4月21日研报指出，渠道反馈，U8一季度(dù)销量同增(zēng)约50%，公司借助U8势能持(chí)续开(kāi)拓市场，推(tuī)动整体销量同增(zēng)13%至96.31万千升(shēng)，同(tóng)时带动公司吨(dūn)价同增0.8%至(zhì)3661.3元/千升。国君食(shí)品点评称，改革红利(lì)释放正(zhèng)处(chù)起步阶段，旺季动销加速、成本优化之下(xià)，公司业绩弹性将进一步(bù)加速。

　　此外(wài)，分析(xī)人(rén)士指出，精酿啤(pí)酒目前属于蓝海(hǎi)市场，拥有(yǒu)巨大(dà)发展潜力及空间，且(qiě)目前行(xíng)业格局未(wèi)定，企业拥(yōng)有弯(wān)道超车(chē)机会；基于精酿啤(pí)酒多元风(fēng)味发展趋势，产品风味及应用场(chǎng)景布局多元化企业(yè)，将更加能够顺应精(jīng)酿市(shì)场发(fā)展趋势，拥有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)可持续发展潜力(lì)，并(bìng)有望(wàng)成为行(xíng)业新引领(lǐng)者(zhě)。

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