美国(guó)银行业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中包括资产(chǎn)出(chū)售，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平(píng)洋合众银行发(fā)布(bù)声明确(què)认(rèn)了周三的媒体消息，称(chēng)在和多(duō)位潜(qián)在的投资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行此后表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的(de)第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘(pán)，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员(yuán)会(huì)就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行(xíng)监管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善(shàn)是导致(zhì)破产的(de)主要原因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行有(yǒu)非常独(dú)特(tè)的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型(xíng)的科技以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银行集(jí)中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则(zé)有(yǒu)大量的数字资产风险。在(zài)听证会(huì)上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员(yuán)们(men)也表(biǎo)示，美联(lián)储存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国(guó)联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康(kāng)银(yín)行面临的(de)做空压(yā)力”。美(měi)股地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌(diē)，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据(jù)分(fēn)析(xī)公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周四(sì)就通过(guò)做空某(mǒu)些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资(zī)本充足，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国人担心(xīn)他们在银行或其(qí)他金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美(měi)国成(chéng)年人表示他们担心(xīn)自己的(de)钱(qián)，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数据相似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示，他(tā)们非(fēi)常或中度担心自(zì)己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静(jìng)的(de)时期(qī)测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存款安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安全的高(gāo)度担忧可能并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还(hái)报道称(chēng)，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯(sī)克(kè)拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和存款(kuǎn)机制(zhì)利(lì)率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加息，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表(biǎo)示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势更多(duō)体现的是(shì)金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加(jiā)息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成(chéng)美(měi)国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品(pǐn)代(dài)表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机(jī)事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发布的一份评(píng)估文件(jiàn)警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上限，美(měi)国(guó)经济(jì)将面临严重后果，在三(sān)种预(yù)期(qī)情(qíng)形下(xià)，美国(guó)经(jīng)济都将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集中避险状态(tài)，对股(gǔ)市和(hé)商品(pǐn)等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确(què)定性较大，主要风(fēng)险在于当前(qián)的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果(guǒ)这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PM笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音I终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制造(zào)业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业(yè)市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风(fēng)险正在(zài)上(shàng)升。而在此次美(měi)联储议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币(bì)政策(cè)路径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带(dài)来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储(chǔ)是(shì)否会在(zài)接下来的议(yì)息会(huì)议中(zhōng)暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的相似性。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温(wēn)引(yǐn)发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避(bì)险还有一部分债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是(shì)当前原(yuán)油基(jī)本面状态要好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影(yǐng)线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)也要(yào)重点留(liú)意是(shì)否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价(jià)进(jìn)行(xíng)着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状(zhuàng)态笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险情绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级别(bié)的(de)行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性大(dà)利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来(lái)，美联储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压(yā)制的(de)预期(qī)，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续大(dà)幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需一(yī)段时间观(guān)察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对(duì)经济(jì)衰退的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定(dìng)论，但用油旺季即将到(dào)来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将进入一(yī)段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首个(gè)交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石(shí)油有关(guān)的交易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)持续(xù)高位(wèi)，对(duì)比往年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析(xī)师(shī)董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无配(pèi)额(é)炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化(huà)分析师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩(suō)预(yù)期(qī)，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好的(de)表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路(lù)需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启(qǐ)动(dòng)，预计(jì)需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成(chéng)本端原油，短期供需(xū)端(duān)矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价(jià)格(gé)也难(nán)有较强的(de)表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需(xū)关(guān)注沥青原料(liào)供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大(dà)幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且(qiě)，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也(yě)不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然(rán)偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目(mù)前来看调油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随着(zhe)集中(zhōng)检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析(xī)称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处(chù)于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及(jí)预(yù)期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下(xià)滑的(de)利空可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的(de)态(tài)势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)的压缩(suō)，目(mù)前两者价(jià)差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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