中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的(de)2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同期(qī)获(huò)批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行(xíng)业“二八(bā)分化(huà)”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公(gōng)布各(gè)家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自(zì)成(chéng)立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而(ér)成(chéng)为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进(jìn)步，但(dàn)仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且(qiě)新(xīn)公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业(yè)务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥(qiáo)集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球化的(de)平台(tái)优势，整合集团资(zī)源，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标客(kè)群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资(zī)股(gǔ)东分别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易所(suǒ)互(hù)联互(hù)通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在(zài)中(zhōng)国展业(yè)情况(kuàng)，也将(jiāng)造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项段的(de)无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议(yì)和合并(bìng)计(jì)划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人(rén)参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的(de)数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务(wù)手段的(de)增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的(de)综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核(hé)心竞争力，持(chí)续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色(sè)的高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华(huá)的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完(wán)成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以(yǐ)资产(chǎn)配置(zhì)为核(hé)心进行(xíng)新产品和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客户(hù)提(tí)供财富(fù)管(guǎn)理综合(hé)解决方(fāng)案(àn)，丰富客一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十户产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持(chí)续(xù)推(tuī)进私募股权基(jī)金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的(de)研发，为客户提供直接对(duì)接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的(de)新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同(tóng)一策略下提(tí)供差异化选择及(jí)多(duō)元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金融机(jī)构加(jiā)速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注(zhù)册(cè)地(dì)为北(běi)京市，注册资本(běn)为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从(cóng)事(shì)资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数(shù)量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设(shè)立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处(chù)于(yú)证监会审(shěn)批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本大(dà)和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和(hé)全球(qiú)投资(zī)者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重视中国(guó)市(shì)场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监管要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带(dài)来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国际(jì)金融机构直接(jiē)合作促进业务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证(zhèng)券(quàn)行业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势初步(bù)形成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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