5月以来，港股市场仍在持续下跌，最(zuì)近一个交易(yì)日(rì)即(jí)5月25日主要指数(shù)更(gèng)是创出(chū)年内收市新(xīn)低。不(bù)过，虽然(rán)多只投资港股的ETF产(chǎn)品年内(nèi)收益告负(fù)，但资(zī)金(jīn)越跌越买，多只港股ETF产品(pǐn)年内份额增幅(fú)明显，纷纷创下历史新高。人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10如广(guǎng)发基金两只港股(gǔ)ETF年内份(fèn)额分别(bié)激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新(xīn)份额更是(shì)逼近700亿份。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此表(biǎo)示，港股作(zuò)为离岸(àn)市场(chǎng)，基本面主要跟随(suí)国(guó)内市场，而流动性(xìng)与(yǔ)海外流动(dòng)性相关(guān)度较高，在(zài)基本(běn)面及流动性双(shuāng)重压力下，5月(yuè)市场走势(shì)较弱。不过，当前(qián)港股市场估值水平已处于历史偏低(dī)水平，具备一定的投资性价比，看(kàn)好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细分(fēn)领域的投资机会(huì)。

　　最高(gā人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10o)激增16倍(bèi)！

　　多(duō)只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月26日，港股ETF产品年内份(fèn)额合计达(dá)2284.37亿(yì)份，相较于(yú)年初增幅超37％，年内资金(jīn)合计净(jìng)流入(rù)达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只ETF产(chǎn)品份额增幅(fú)明显，且再创历史(shǐ)新高。其中，广发恒生科技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅(fú)不(bù)仅领涨港股(gǔ)ETF产(chǎn)品，亦在跨境(jìng)ETF产品(pǐn)中(zhōng)位列前二。而易方达、富国基金等(děng)旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联(lián)网ETF份(fèn)额也持续(xù)增长(zhǎng)，年(nián)内份额增幅超31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿(yì)份的高位(wèi)，再创历史新高(gāo)，并(bìng)继续蝉联市场规(guī)模(mó)最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业(yè)绩来(lái)看，截至(zhì)5月(yuè)26日，仍有超(chāo)九成港股ETF产品年内(nèi)收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来港股市(shì)场持续震(zhèn)荡下(xià)跌，3月下旬虽(suī)有小幅(fú)回调(diào)，但4月下旬之(zhī)后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度缩量(liàng)下跌(diē)，恒(héng)生指数、恒(héng)生(shēng)科技指数在同日创下年内(nèi)收市新低；而整体看，5月港股市场跌多(duō)涨少，波动中枢(shū)朝下移动。

　　对于(yú)近期(qī)港股(gǔ)市场波(bō)动下(xià)跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经(jīng)理刘(liú)杰分析系(xì)受(shòu)多(duō)个因素影响(xiǎng)。一方(fāng)面，国内经济复苏斜率放(fàng)缓，市(shì)场(chǎng)处(chù)于弱(ruò)预期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心通胀仍存(cún)韧性，美国(guó)债(zhài)务上限到期带来的债(zhài)务违约(yuē)风险也对市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内(nèi)地互(hù)联网以及(jí)新经(jīng)济领域(yù)上市公司(sī)，5月(yuè)份(fèn)日本正(zhèng)式出(chū)台了制造设(shè)备管制措施(shī)，加大了市(shì)场对于国内科技(jì)领(lǐng)域的(de)担(dān)忧，同期A股市(shì)场情绪偏弱(ruò)，均影响(xiǎng)了5月(yuè)份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺(nuò)德基金基金经(jīng)理张昳泓认为，港股近(jìn)期波动较大主要有基本(běn)面以及(jí)资金面两方面的原(yuán)因(yīn)。

　　首先(xiān)，从基(jī)本(běn)面角度来看，去年防疫政策转向后市场对于国内疫后复苏有较(jiào)高的预期(qī)，“从(cóng)春节前(qián)后的复苏情况，我们确(què)实看到(dào)由(yóu)于线下(xià)场景的修复，消费需(xū)求出现了比(bǐ)较好(hǎo)的(de)恢复。而进入(rù)4、5月份(fèn)，国内经济整(zhěng)体相(xiāng)较一季度环比有所减弱，这也(yě)使得市场对于(yú)国内经济复苏预期(qī)开始修(xiū)正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次(cì)，从(cóng)资(zī)金(jīn)流动性的角度(dù)来看，张昳泓表示，海外对(duì)于(yú)暂停加息的节奏出现反(fǎn)复(fù)，人民币汇率也在持续走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港(gǎng)股作为离岸市场(chǎng)，基(jī)本(běn)面主要(yào)跟随国内市场，而流动性(xìng)与海外(wài)流(liú)动性相关度(dù)较高，在(zài)基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股(gǔ)从Beta的角度是中美经济相对强(qiáng)弱关(guān)系的直(zhí)接(jiē)反馈，“放开国门(mén)之(zhī)后我们预(yù)期(qī)中(zhōng)国(guó)经济向(xiàng)上，美国经济(jì)进(jìn)入衰(shuāi)退，所以(yǐ)港(gǎng)股表(biǎo)现很亢(kàng)奋，但实际结果中美(měi)两边的状态变(biàn)化还(hái)是需要更长时间，但大概率还是(shì)会发(fā)生的，在(zài)这(zhè)个(gè)过程中的波折就(jiù)对应(yīng)着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分领域投资机会(huì)

　　尽管年内持续下跌(diē)，但(dàn)多位业内人(rén)士认为，当前港股市场估(gū)值水平已处于历史偏低水平，具备一定的投资性价(jià)比，并看(kàn)好人工智能、互联网科技、创新药等细分(fēn)领域的(de)投(tóu)资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业(yè)危机(jī)影响和主要经济(jì)体政策变化扰动，今年以(yǐ)来港股(gǔ)持(chí)续回调，整体表现不如A股。但(dàn)随着国(guó)内人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10外流动(dòng)性(xìng)压力持续缓解，未来(lái)港股资金(jīn)面或有机(jī)会得到(dào)改善，结合当前的低估值水平(píng)，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸显。“某些波(bō)动(dòng)较大且回调较多的细分(fēn)板(bǎn)块或许是值得关注的方向(xiàng)，例如恒生科技以及港股创新药等，若未来(lái)市场进(jìn)一(yī)步(bù)回暖(nuǎn)，科技领域、港股创(chuàng)新药以及消费复苏或者更能调动(dòng)市场的(de)关注度。”

　　投资建议(yì)上，广(guǎng)发基金刘杰认为(wèi)港股波(bō)动性较大，建(jiàn)议投资者通过定投分散参与(yǔ)，较好平(píng)衡风险和机会(huì)。同时(shí)，选择更有价值的细分赛道(dào)，或许(xǔ)更符合未来市(shì)场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人工智能有望成(chéng)为(wèi)全球(qiú)投(tóu)资的主线，推动(dòng)了中美股(gǔ)市的(de)表现，未(wèi)来人(rén)工智能(néng)应用或利好(hǎo)科技相(xiāng)关细(xì)分领域(yù)。其次，港股创新药是国内(nèi)医药领域长期具备相对优势的细(xì)分赛道，对比(bǐ)美国创新药(yào)占比医药市场80％的占(zhàn)比，国内占比仅为10％左右(yòu)，未来(lái)肿(zhǒng)瘤等方(fāng)向需要(yào)更多更先进的(de)疗法(fǎ)和创新药，长期投资价值值得关注(zhù)。此外，港股消费(fèi)行业也有望上行。因为(wèi)目前我国经济总量数(shù)据回暖，国内(nèi)经济长(zhǎng)远发展的确定性增强，居民可支配(pèi)收入增(zēng)加，消(xiāo)费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金(jīn)表(biǎo)示，港(gǎng)股市场(chǎng)是以(yǐ)机构(gòu)和外资为主导的市(shì)场，因此海外经(jīng)济数(shù)据对港(gǎng)股资(zī)金面会产生较大影响。在当前流动性持续(xù)承压和较弱的国际宏观环境背景(jǐng)下，短期港(gǎng)股(gǔ)或是震荡行情，投资(zī)者(zhě)可(kě)以关(guān)注高(gāo)稳(wěn)定(dìng)性且具(jù)备估值性(xìng)价比的(de)标(biāo)的。

　　“当中国经济恢复比预期(qī)更(gèng)强(qiáng)或者美国经济下滑(huá)比预(yù)期更快这二者中(zhōng)任一情景发(fā)生甚至同(tóng)时发生时，我们可能(néng)就会(huì)看到(dào)人民币汇率的(de)走(zǒu)强，同时港(gǎng)股整体表(biǎo)现也会走强(qiáng)。”中(zhōng)融基金进一步指出，可(kě)以先重点关注运营商等高股(gǔ)息资产，而随着市场(chǎng)预(yù)期更进一步强化(huà)，可以更多关注互(hù)联网、创新药(yào)等高弹性板块(kuài)。因为消费品的业绩(jì)差异很大，建(jiàn)议更多关注个(gè)股的性价比(bǐ)与成(chéng)长的确(què)定性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直(zhí)言，从长期(qī)维度来看(kàn)，当下港股市场具备(bèi)一定的(de)投资性价比，当前估值水平仍然位于(yú)历史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)。从基本面角度(dù)来(lái)说，他们(men)认为国内经济的复(fù)苏节奏(zòu)可(kě)能大概率是一波三折(zhé)趋(qū)势(shì)向(xiàng)上的弱复(fù)苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏(sū)较弱的相对悲观的预(yù)期，往后(hòu)看随着经济的缓慢复苏，预计(jì)盈(yíng)利预期(qī)也会逐步上修。而从流动(dòng)性角(jiǎo)度来看，美联(lián)储暂停加息虽在节奏上较难判断(duàn)，但往未来(lái)看是大概率事件(jiàn)，预(yù)计人民币(bì)汇率的(de)压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们(men)认为顺周期受益于国内经济复苏的消费、互联网(wǎng)、医药等板块仍(réng)然值得重点关注(zhù)。”张昳泓表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)由于其离岸市场特性，海外投(tóu)资人占比较高，受国内及海(hǎi)外(wài)多重因素(sù)影响，市场整体波动性较大，建(jiàn)议投资人可以逢低布局，更(gèng)多(duō)可以采取基(jī)金定投(tóu)的方式投资于港股市(shì)场(chǎng)。

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