财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨(yǔ)其(qí)）随着公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动(dòng)向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环(huán)科技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际(jì)的(de)AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的(de)生(shēng)动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译(fǎ)混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的(de)另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力以及(jí)终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)受到(dào)市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和(hé)下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和(hé)的(de)情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒(méi)、电子(zi)行业受(shòu)到(dào)各方资金的(de)追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子(zi)板块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类行业(yè)配(pèi)置比(bǐ)例一(yī)个很重要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个板块进(jìn)入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一(yī)部分仍(réng)坚守新能源，也有一(yī)部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披(pī)露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发(fā)双擎(qíng)升级(jí)，从其十大(dà)重仓股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科(kē)能(néng)源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报(bào)表达(dá)了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新能(néng)源(yuán)非常具有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海风的一(yī)些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒(héng)在接(jiē)受财联社记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行(xíng)业(yè)，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任(rèn)何一个行业(yè)，即(jí)使你再看(kàn)好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银(yín)施(shī)罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标(biāo)的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他(tā)也(yě)认为(wèi)这(zhè)些股票的估(gū)值体系(xì)还(hái)在合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本(běn)面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修(xiū)复(fù)尚(shàng)未结束，个(gè)股上(shàng)是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高(gāo)企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模(mó)型(xíng)的(de)突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的(de)研(yán)发(fā)和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣(róng)阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策(cè)略会上提到“今年(nián)大(dà)概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科(kē)技股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没(méi)有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年(nián)要推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要(yào)见(jiàn)底(dǐ)，本身(shēn)今年(nián)科技股的机会是可bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走(zǒu)完，但(dàn)二季度(dù)可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投(tóu)资(zī)者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先(xiān)实现业绩兑(duì)现的(de)环节，即(jí)满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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