今年(nián)以来(lái)，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场(chǎng)已经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药2023年石油会暴涨吗，今日油价格表(yào)、高景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一(yī)季度末，这些基金(jīn)的(de)港(gǎng)股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不(bù)少知名基(jī)金经理在一季度加(jiā)大(dà)了对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价(jià)值(zhí)发(fā)现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体、生物(wù)制(zhì)品(pǐn)、多元金(jīn)融(róng)、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频(pín)饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油(yóu)化(huà)工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年(nián)持(chí)有基(jī)金基金经理史博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续增加，非制(zhì)造(zào)业(yè)恢(huī)复速度(dù)加快；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方(fāng)面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发的(de)银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美联(lián)储过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预(yù)判(pàn)港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业(yè)为(wèi)互(hù)联网和先进制造(zào)，在经历(lì)了(le)过(guò)去(qù)2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具(jù)有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)公司，也更(gèng)具有数据、平台(tái)和算法(fǎ)的整(zhěng)合(hé)能(néng)力，通过推出人工智(zhì)能(néng)相关模型(xíng)及应用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率(lǜ)，以(yǐ)及(jí)对外输(shū)出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港(gǎng)股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公(gōn2023年石油会暴涨吗，今日油价格表g)司下半年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然(rán)公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会(huì)较上半(bàn)年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业(yè)将(jiāng)有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的估值仍(réng)将(jiāng)受(shòu)到一定程度的(de)压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好(hǎo)的买(mǎi)入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生(shēng)物(wù)行(xíng)业(yè)前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司(sī)可(kě)能会出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会(huì)选出有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即(jí)将进入企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临(lín)近尾(wěi)声(shēng)流动性(xìng)逐步宽(kuān)松(sōng)背(bèi)景下，中国(guó)资产的(de)吸引力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估(gū)值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢(yì)价均在(zài)高(gāo)位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值(zhí)修(xiū)复的(de)戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经济修(xiū)复(fù)有望成(chéng)为全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降本增效(xiào)优的(de)行业(yè)和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一(yī)轮的(de)收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机(jī)会：关注(zhù)在(zài)未来(lái)经济(jì)周期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行风险的行(xíng)业。市场2023年石油会暴涨吗，今日油价格表预期在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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