在锂(lǐ)价初现企稳(wěn)态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商(shāng)如何看待(dài)？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报(bào)和一季报(bào)后(hòu)，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电(diàn)巨(jù)头国(guó)轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金(jīn)报(bào)记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司一季(jì)报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压(yā)力已并(bìng)不明(míng)显。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了电池(chí)厂商们近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而(ér)且需要注意(yì)的(de)是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行业今年(nián)上升空间(jiān)预计(jì)将(jiāng)高于动力电池。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂(lǐ)，我们(men)曾(céng)经开(kāi)车16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一(yī)定程(chéng)度上(shàng)反映了(le)锂价迅速上涨给下(xià)游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在(zài)近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两日(rì)内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高科方面也(yě)给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我们通(tōng)过一(yī)季悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行(xíng)业在一季度(dù)是处于(yú)投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能大规(guī)模交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下(xià)降，对于电池厂(chǎng)商的毛利(lì)率提升已经(jīng)有了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率方面来看，国(guó)轩高科(kē)在(zài)一季度达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年(nián)全年的(de)17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际(jì)上，同样的情况也(yě)发生在(zài)宁德时代与亿纬锂(lǐ)悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望能身(shēn)上，其中宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能(néng)则不(bù)如前两者明显(xiǎn)，但也提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归(guī)理性价格之(zhī)后(hòu)，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去(qù)年是(shì)600万辆，经过(guò)一季度之后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今年(nián)新(xīn)能源汽(qì)车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电(diàn)池项(xiàng)目、宜春基(jī)地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基(jī)地年(nián)产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地(dì)年(nián)产40GWh动(dòng)力电池(chí)项目一(yī)期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目(mù)等多个(gè)项目相继投产。据规划(huà)，国轩高科(kē)2025年产悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效(xiào)果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高科的一(yī)季报(bào)显示，其(qí)截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一季度末，存(cún)货占总资产比例(lì)为8.38％。在(zài)去年(nián)底(dǐ)，这(zhè)一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科存货(huò)水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能(néng)力，因(yīn)此(cǐ)其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货(huò)水位下(xià)降(jiàng)，也反映(yìng)了行(xíng)业(yè)整体状况，不少(shǎo)电池(chí)厂商存(cún)货余额均在下降。其中宁(níng)德时代一(yī)季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂能一季报(bào)也显示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，后续将根据规(guī)划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在(zài)一份研报(bào)中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持极(jí)低库(kù)存，电池本身库(kù)存不足1个月(yuè)；另外(wài)在中游材料方面，正(zhèng)极和电解(jiě)液(yè)库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个(gè)月时间，库存周期(qī)较(jiào)长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库(kù)存极(jí)低，基本保持7天(tiān)的最(zuì)低安(ān)全库存(cún)。若(ruò)下游需求(qiú)恢复，将(jiāng)带来强烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，在(zài)去库(kù)存的过程(chéng)中，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年(nián)加(jiā)速全(quán)球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开(kāi)始改造并(bìng)已顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本地化运营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁(níng)德时(shí)代也(yě)作出判(pàn)断认为(wèi)，储能方面(miàn)今年预计增(zēng)速(sù)将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空间(jiān)预计会高于(yú)动力(lì)电池(chí)，其(qí)中国外家储(chǔ)市场需求预计会在下(xià)半年放量(liàng)，而(ér)国内(nèi)大储市场方面，今年一(yī)季(jì)度处(chù)于招标阶段，自二季(jì)度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其(qí)储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池(chí)业务116.4％的(de)增速。按(àn)照这一(yī)数据计算，储(chǔ)能(néng)业务已(yǐ)经占到其(qí)总营收的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能(néng)行业的空间比动力电池上(shàng)升空(kōng)间(jiān)更大，“这(zhè)是一(yī)个需求量(liàng)大于(yú)供应量(liàng)的领域，不存在需求疲软或者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立项都在一(yī)季度，真正出(chū)货是在二季(jì)度以后，目前(qián)订(dìng)单状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐接受中国(guó)的标(biāo)准化集装箱产品。

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