用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第(dì)二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以(yǐ)来公司股价持续(xù)大(dà)跌(diē)。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步大增、股价(jià)大涨(zhǎng)的同向共(gòng)振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市(shì)23年来单季(jì)最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月28日(rì)晚间(jiān)发布2023年(nián)第(dì)一季度报告，一季度实现(xiàn)营业收入(rù)14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)发布的年报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降69％。这(zhè)是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高点之后，用友网络连续第三年净利下(xià)滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用友(yǒu)网络股价就总体(tǐ)上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者(zhě)被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用(yòng)友(yǒu)网络在(zài)股价相对高(gāo)点进行了定增融资。此次(cì)定增吸(xī)引了不少(shǎo)机构参与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露(lù)定(dìng)增(zēng)结果(guǒ)，增发数(shù)量约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价(jià)格(gé)为(wèi)31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当(dāng)时(shí)，在定(dìng)增市场颇为活跃的私(sī)募大佬(lǎo)葛(gé)卫东，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束之后，用友网(wǎng)络发布的(de)2021年业绩明显不(bù)及市场预(yù)期，2021年(nián)净利润(rùn)为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季(jì)度业绩(jì)更是(shì)连续爆(bào)雷：一季报(bào)净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至(zhì)2022年9月的(de)16.28元，跌(diē)幅(fú)近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数(shù)量至少(shǎo)有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友(yǒu)网络(luò)的发(fā)展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过(guò)财务软(ruǎn)件服(fú)务企业的会计(jì)电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企(qǐ)业的(de)信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务(wù)企业的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友(yǒu)的(de)3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引领中国企业级(jí)服(fú)务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运(yùn)营全球(qiú)领先的企业云(yún)服(fú)务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联(lián)网架(jià)构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财(cá晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里i)务云、人力云(yún)等云产品(pǐn)得到逐(zhú)步发(fā)展，各领域(yù)云(yún)上(shàng)线运营、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平(píng)台(tái)及领(lǐng)域服务快速(sù)发展，第二个阶段的统一底座(zuò)和(hé)服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进(jìn)入新的(de)发展阶段(duàn)。

　　从公司(sī)业务占比来看，用友网络云服务转型取得(dé)了(le)较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比重为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个百(bǎi)分点，已成为公(gōng)司主要(yào)收入(rù)来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里(shì)场份(fèn)额来看(kàn)，用友却(què)还是没有多大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件(jiàn)发(fā)展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友市(shì)占率达到(dào)40％。但(dàn)在高端ERP市场，国(guó)产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占(zhàn)有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在(zài)市场曝出华为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之(zhī)后，用(yòng)友网络股价直(zhí)接跌停。尽(jǐn)管华(huá)为目(mù)前仅为自用，并不一定会面向外部市(s晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里hì)场提(tí)供高端ERP软件，但股价(jià)的(de)跌停，反应出(chū)市场(chǎng)对用友在高端ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞争力(lì)信(xìn)心的严重不足，也反(fǎn)应了其在高端市(shì)场的进展不(bù)佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财务(wù)和股价上(shàng)，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅(fú)远(yuǎn)高于(yú)营收(shōu)增幅。对应(yīng)到(dào)股价(jià)上，在(zài)此期间(jiān)，用友网络(luò)股价(jià)大涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏步(bù)不(bù)前(qián)，净利润(rùn)却大幅下(xià)跌，股价(jià)也(yě)因此大(dà)跌，公司市值严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网络(luò)董事长王文京(jīng)在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用(yòng)友(yǒu)的市值(zhí)还(hái)是(shì)有很大的提(tí)升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道(dào)阻且长(zhǎng)。

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