金融界(jiè)4月26日消(xiāo)息 国内(nèi)期货(huò)市场早盘(pán)收盘(pán)，商(shāng)品期(qī)货跌多涨(zhǎng)少，风味发酵乳是不是酸奶沪(hù)锡、玻(bō)璃、焦(jiāo)煤跌超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌(xīn)、生猪、菜(cài)油(yóu)、短纤、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

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　　南华(huá)期(qī)货：纯(chún)碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较(jiào)大

　　短期SA属于估(gū)值合适(shì)做(zuò)多但是驱动有限的(de)阶段。前期我们做空(kōng)纯(chún)碱的原因(yīn)在于4月偏宽松的预期下，存在累库和订单下滑(huá)导致(zhì)的现货价格下(xià)降，近几周现货也基(jī)本兑现(xiàn)，期货重心下移(yí)。从09可能的向上驱动来看(kàn)，检修、可流通现货、投产延(yán)迟这三(sān)点可能会构成反弹的驱动。而目前来看，投产的变数预计(jì)不大；中游(yóu)库存偏低，但是现货(huò)反馈(kuì)并不存在(zài)缺货迹象，基差(chà)表(biǎo)现同样偏弱；因(yīn)此09反弹的驱动(dòng)依旧(jiù)是等待检(jiǎn)修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确(què)难见得(dé)。策略上，SA现货存在(zài)企稳(wěn)的迹象，但是驱动依旧是等待(dài)检修(xiū)兑(duì)现，可选(xuǎn)择9-1正(zhèng)套的方式入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻璃的表现环比和同比上都是相当(dāng)出类拔(bá)萃(cuì)，日(rì)均水平持平去年8月份和2021年旺(wàng)季(jì)的(de)水平，而这(zhè)一点和下(xià)游反馈和实际地(dì)产风味发酵乳是不是酸奶的表(biǎo)现并不匹配。同时(shí)，我们(men)观察(chá)到下游原片库存(cún)基本(běn)补至2022年年初水平；进(jìn)入五月，我(wǒ)们还是得考虑梅雨(yǔ)季的因(yīn)素(sù)，往年下游存(cún)在压缩原片(piàn)库(kù)存的(de)可能性。但是从近(jìn)期的现货反(fǎn)馈来(lái)看(kàn)，各家玻璃厂继续上(shàng)调(diào)现(xiàn)货价(jià)格，产销维持在较高水(shuǐ)平，因此近月确实(shí)难以出现回(huí)撤(chè)，总体还是正套(tào)思(sī)路。

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