钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科(kē)技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎(hū)已(yǐ)经给出(chū)注脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大(dà)议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门(mén)又令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进(jìn)展(zhǎn)的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着(zhe)传艺(yì)科(kē)技股(gǔ)价迅速飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至期间还祭(jì)出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路(lù)完全(quán)失灵，股价又在4个多月时(shí)间(jiān)极速(sù)腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目，传艺科技(jì)也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再(zài)未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传(chuán)艺(yì)科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科(kē)技如何撬(qiào)动54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)的投资(zī)成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在(zài)愈加拥(yōng)挤(jǐ)的赛道上，夸下(xià)海口的产能又该如(rú)何消化(huà)？过往投资计划频(pín)频(pín)“跳票”、实际效(xiào)益与预期天差地(dì)别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪(jì)70年代，钠离(lí)子电池便与(yǔ)锂离子电池(chí)同时期萌芽，但由(yóu)于钠电(diàn)负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密(mì)度较低(dī)，导(dǎo)致其(qí)研(yán)发进度大大落(luò)后于了锂电(diàn)池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成(chéng)突破(pò)以及锂价不(bù)断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁(níng)德时代(dài)推(tuī)出第一(yī)代钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调(diào)宣布入(rù)局。彼(bǐ)时的公(gōng)告显(xiǎn)示，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万(wàn)元(yuán)通过全资(zī)子公司江苏智纬(wěi)电子科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨崇(chóng)义合作设(shè)立控股孙公司江苏(sū)传艺(yì)钠电(diàn)科技有限公(gōng)司(sī)（公(gōng)司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会议(yì)，向(xiàng)合计64名分析师和个人投(tóu)资(zī)者披露跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电的各种细节。根(gēn)据规划，传艺科(kē)技钠(nà)电池项目中试(shì)线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消息(xī)催(cuī)涨(zhǎng)股价的前(qián)车在前，传艺科(kē)技开始(shǐ)有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而公司股价(jià)也往往在公告披露(lù)后录(lù)得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池(chí)前10元/股(gǔ)左右的温(wēn)吞股价，不到半(bàn)年(nián)得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手的时(shí)间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公(gōng)司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其(qí)如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大(dà)风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅(xùn)速(sù)回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间已(yǐ)经较高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，由于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后，公司迫(pò)切召开电话会并在《投资者(zhě)关系(xì)活动记(jì)录(lù)表》中(zhōng)对外发布钠电池(chí)业务未来规划、技(jì)术(shù)水平(píng)等涉及(jí)公司经营的重大(dà)信(xìn)息，但直至2022年(nián)7月9日才(cái)正式通过《关于(yú)对(duì)深(shēn)圳证券交易(yì)所关注函回(huí)复的公告》补充(chōng)披露相(xiāng)关事项(xiàng)，传艺科(kē)技(jì)及公司(sī)董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交所通(tōng)报批(pī)评(píng)。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游(yóu)资推波助(zhù)澜，但归根结底还是(shì)其资金有限与钠电(diàn)产能规划(huà)“大(dà)跃进”不匹配无法(fǎ)让市(shì)场信服造成的。

　　根据公司定(dìng)增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对(duì)交(jiāo)易所回(huí)复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目(mù)的投资(zī)成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规(guī)划的钠电产能(néng)远不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日(rì)在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥(huī)资金优势，投(tóu)资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新上钠离子(zi)电池全供应链项目，逐步形成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工(gōng)投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠电产能规划(huà)，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要(yào)更多(duō)资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主(zhǔ)营式(shì)微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备(bèi)和印制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消费电子零组件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入(rù)类设备(bèi)及通(tōng)讯(xùn)用板、消费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公(gōng)司经营规模不(bù)断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当年(nián)公司归母(mǔ)净利润就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科(kē)技业绩变(biàn)动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶(píng)颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至去年(nián)末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上(shàng)的资金(jīn)投资钠(nà)电(diàn)，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年(nián)7月9日给(gěi)深交所的回函(hán)中，传艺科技曾详(xiáng)细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用(yòng)于钠离子电池(chí)项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额(é)度10.27亿(yì)元，足(zú)见(jiàn)其在投(tóu)资(zī)钠电项(xiàng)目时自(zì)有(yǒu)资金的(de)“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增加(jiā)10亿元左右，同样(yàng)仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日(rì)公(gōng)司公告称，传艺(yì)科技(jì)及子(zi)公司拟(nǐ)向工商银行、农业(yè)银行等(děng)组成(chéng)的联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研(yán)记录，“截(jié)至(zhì)目(mù)前，牵头银(yín)行(xíng)已审批(pī)通过，参团(tuán)银(yín)行(xíng)处于(yú)正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披(pī)露(lù)《2023年度向特定对象发行股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池(chí)制造(zào)二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除(chú)了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺(quē)口(kǒu)。而(ér)为补(bǔ)这部分缺(quē)口，传艺科技甚(shèn)至(zhì)将2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于(yú)该(gāi)项目。

　　简单加总便(biàn)知，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融(róng)资。至于上(shàng)述(shù)邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体(tǐ)APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供(gōng)应链(liàn)项目计划到2024年(nián)末(mò)全(quán)部竣(jùn)工投产，达产达效(xiào)后(hòu)，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在(zài)近(jìn)日的演(yǎn)讲中所言照进现实，几年后公司营(yíng)收将在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近(jìn)来腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价显示，市场对这个故(gù)事并(bìng)不再买账，除了资金实力有限公司外(wài)，核(hé)心还(hái)在其(qí)大(dà)干快(kuài)上(shàng)后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪等(děng)诸多巨(jù)头(tóu)在内，已(yǐ)纷纷(fēn)发产品、量产并(bìng)大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然(rán)开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的(de)参数和性能(néng)来(lái)看，传(chuán)艺钠电的(de)钠电池与巨头们(men)不相上下，但宁德时代(dài)落地(dì)奇瑞车型、华语新(xīn)能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面，率先在(zài)两轮电动(dòng)车和低速电动车领(lǐng)域实现装车(chē)应用。而(ér)传(chuán)艺科技(jì)除了(le)在岁(suì)末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能(néng)源、德博新(xīn)能源(yuán)签(qiān)订项目合(hé)作(zuò)或(huò)战略合作协议(yì)外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况时，公司都以“目前订(dìng)单下游(yóu)运用(yòng)覆(fù)盖储能、低速电动(dòng)车及电动(dòng)工具(jù)等多(duō)个领域”“公(gōng)司钠离子电(diàn)池送(sòng)样后客户的反馈普(pǔ)遍较(jiào)为良好，并已与(yǔ)多(duō)名客户签订了销售(shòu)订(dìng)单(dān)”“公(gōng)司已与多家知(zhī)名两轮电动车品牌开(kāi)展送样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等(děng)进行回复(fù)。至于具体的客户名称和(hé)订单(dān)金额，一直(zhí)语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级(jí)增长。上海钢联(lián)新(xīn)能源事业部钠电池(chí)分析师(shī)汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地(dì)产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布(bù)数据(jù)则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电池(chí)落地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产(chǎn)能利(lì)用率，钠(nà)电池落地(dì)的(de)产能中(zhōng)可以(yǐ)实(shí)现装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车(chē)的钠(nà)电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大比例的替代(dài)。”汪奇认为，今年(nián)钠(nà)电池只会小(xiǎo)批(pī)量应用到多(duō)元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其在调(diào)研记录中预测，预(yù)计2023年公(gōng)司实际出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被推(tuī)到台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格(gé)均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠(nà)电池能够起到对锂(lǐ)电池(chí)的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供应安全，不太可(kě)能成(chéng)为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子(zi)的发展陷(xiàn)入(rù)被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定要发(fā)展，因为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目前(qián)三(sān)元钠(nà)电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近(jìn)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨(dūn)，锂电池(chí)成本(běn)大幅(fú)下降(jiàng)40％以上(shàng)，所以目前已(yǐ)经和钠电池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原料(liào)价格大(dà)幅(fú)下降(jiàng)，目(mù)前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在20万以下时(shí)，锂(lǐ)电池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完(wán)善后，规模量(liàng)产后(hòu)钠离子电池正(zhèng)、负极材(cái)料价(jià)格可降(jiàng)至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价可(kě)能(néng)，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成本优势(shì)就依然存在，并(bìng)且随着技术(shù)不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离(lí)子电池的降本空(kōng)间有望进一步打开(kāi)，该成本临(lín)界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明(míng)年钠电产业(yè)规模化完成后，能和锂离子(zi)电池的(de)成本拉开(kāi)差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但(dàn)能量密(mì)度(dù)的限制，使(shǐ)得碳酸锂价(jià)格在(zài)15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池(chí)在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入局(jú)钠(nà)电池的企业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池(chí)利润率(lǜ)下降或也是(shì)必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公司(sī)钠电池定(dìng)价主要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到(dào)客户(hù)的价格(gé)比(bǐ)磷酸(suān)铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏长远投(tóu)资(zī)定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外(wài)，市场(chǎng)还担忧传艺科(kē)技(jì)项目投(tóu)资的定(dìng)力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进军钠电(diàn)领域(yù)雄心勃勃，然而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过往投资(zī)履历发现(xiàn)，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划(huà)可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募(mù)资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将2.98亿得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手(yì)元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目(mù)。然(rán)2018年4月公司就变(biàn)更募资用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募(mù)资(zī)的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技(jì)改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地点变更为(wèi)重(zhòng)庆市合川区工业园区(qū)核心区高阳路30号，实施主体则从(cóng)传(chuán)艺科(kē)技变为全资子(zi)公司(sī)重庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目(mù)则再生变。公司终(zhōng)止实施(shī)3D玻璃面板生产项目(mù)（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩(shèng)余资金全部投入(rù)轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的(de)产(chǎn)能(néng)从1600万台(tái)提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元(yuán)用于年产18万平(píng)方米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公(gōng)司(sī)将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市(shì)经(jīng)开区(qū)凌(líng)波路(lù)33号改建至江苏(sū)省高邮市(shì)经开区(qū)凌波路49号的闲(xián)置厂(chǎng)房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资(zī)（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于(yú)投(tóu)入(rù)“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后果就是原有的投入打水飘(piāo)、投资效(xiào)率低(dī)下以(yǐ)及建成项目实际效(xiào)益与(yǔ)预计天差地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路(lù)板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅12个(gè)月，达产年(nián)可(kě)实(shí)现(xiàn)销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目(mù)的效益分(fēn)别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增(zēng)方案，年(nián)产18万平(píng)方(fāng)米中(zhōng)高端印制电路(lù)板建设项目建设(shè)期(qī)也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿(yì)元。然两年多(duō)时间过去(qù)了(le)，截(jié)至2022年12月(yuè)31日(rì)，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚(shèn)远。

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