30年“不败(bài)”的(de)可转债信(xìn)仰，突(tū)然之(zhī)间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债今(jīn)天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过(guò)如(rú)此(cǐ)低价(jià)可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价(jià)转债(zhài)接连(lián)雪崩(bēng)。分析(xī)认为，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场今(jīn)天也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之(zhī)后，市场持续回落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)也跌超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的(de)传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑(zhù)、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行业(yè)逆势(shì)飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不(bù)过(guò)北上(shàng)资金(jīn)却是(shì)逆势抄底，全天(tiān)净买入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低(dī)价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的(de)可(kě)转债退(tuì)市历史(shǐ)，在今年(nián)5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝(lán)盾转债被告知(zhī)要退(tuì)市，打破了30年来的(de)可(kě)转债没有(yǒu)出现正股和转(zhuǎn)债退市的历史(shǐ)。接着没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面(miàn)值退市，一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者搜特(tè)转债持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日搜特(tè)转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在一字(zì)跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去(qù)的双低策(cè)略似乎也不(bù)再奏(zòu)效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破(pò)100元的(de)低价(jià)转债，而一(yī)年前(qián)市场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在(zài)券商、银(yín)行等金融股带动(dòng)之(zhī)下，一度(dù)冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持(chí)续(xù)下(xià)行(xíng)，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策(cè)略(lüè)点评表示，4月新(xīn)增(zēng)社融(róng)、新增信贷、M2同(tóng)比均低(dī)于Wind一致预期，一(yī)季(jì)度冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅(fú)度较预(yù)期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地(dì)产销售(shòu)回(huí)踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数(shù)效应外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利(lì)全年或(huò)拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报(bào)数(shù)据反(fǎn)映的制(zhì)造业库(kù)存及产(chǎn)能周期位置看(kàn)，弹性或有限(xiàn)。金(jīn)融(róng)数据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或提升政策加码“恢(huī)复和扩大需(xū)求(qiú)”的可(kě)能。

　　前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基金近日也表示，后续来看市(shì)场(chǎng)回(huí)落(luò)空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于市场预期(qī)，除(chú)基(jī)数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然(rán)偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱复苏下流动(dòng)性大概率(lǜ)仍(réng)然维持宽松，同样仍(réng)可(kě)能有增量(liàng)政(zhèng)策出(chū)台，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美(měi)联储本轮加息(xī)已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银行风险隐患(huàn)同(tóng)时通胀仍在下(xià)行(xíng)下，后续海外(wài)流动性难更(gèng)紧，外资对国(guó)内市场的(de)流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分(fēn)化，热门板块交(jiāo)易(yì)性的波动是指(zhǐ)数调整主因(yīn)，但在内需修复(fù)、外需韧性，且国内政(zhèng)策(cè)呵护延续、外(wài)资(zī)流出压(yā)力不大下市(shì)场无大风(fēng)险，震荡修(xiū)复延续。

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