本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金(jīn)产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，流动性问(wèn)题是制约(yuē)北交所发展的(de)首(shǒu)要因素，不过随(suí)着公(gōng)募基金加速(sù)布局，增量资(zī)金不断涌入下(xià)，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时，当前(qián)北交所优质公司被显著低估(gū)，正是长线资(zī)金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数(shù)基金成立(lì)过半(bàn)

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书(shū)，该基金(jīn)主(zhǔ)要跟踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)，由于是发起(qǐ)式(shì)基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第(dì)二批北证50指数(shù)基金产品(pǐn)成功(gōng世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空)获(huò)批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基(jī)金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家基金(jīn)的北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下(xià)产品正在(zài)发行(xíng)外(wài)，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万家北证50成(chéng)份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显(xiǎn)著(zhù)低(dī)于其他上市(shì)板块中业务(wù)相关度较(jiào)高的同类股票，具有较大(dà)估(gū)值提升空间。随着(zhe)市场流动性的增强和创新型中(zhōng)小企业的高(gāo)速成长，有望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)显著(zhù)。

　　首批北证50指数(shù)基金(jīn)月内(nèi)加速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只北(běi)证50成份指数(shù)基金相继(jì)成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些(xiē)产品开始加速“回血”，月(yuè)内产品均(jūn)获正收益(yì)，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面(miàn)，自去(qù)年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑(huá)后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且市(shì)场表(biǎo)现居前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表现(xiàn)，除(chú)红利(lì)指数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数(shù)月内均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多(duō)个(gè)指数基(jī)金相继成(chéng)立，这(zhè)使得(dé)北(běi)交(jiāo)所整体流(liú)动性有所改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多(duō)优质企业(yè)的估值仍(réng)然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释(shì)放，北(běi)交(jiāo)所板世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空块(kuài)整(zhěng)体(tǐ)走势有望持续向好。”北(běi)京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月(yuè)12日，北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净(jìng)利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元(yuán)以上；2022年北(běi)交所上市公司全(quán)年(nián)共(gòng)实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其(qí)中44家(jiā)公司(sī)增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家(jiā)公(gōng)司(sī)连续三年实(shí)现利润正(zhèng)增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日(rì)，除大成北交所两年定开年(nián)内收益(yì)为负外，其(qí)余(yú)9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二(èr)三(sān)位。

　　当前估(gū)值偏(piān)低(dī)

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局良机(jī)

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业内人士认为，当前北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低估(gū)，不过(guò)正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局(jú)的(de)良好机遇(yù)。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交(jiāo)所市场上，制约其发(fā)展的依然是市场本身较差的(de)流动性问题，市(shì)场制度性差(chà)异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比(bǐ)公司估值表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交(jiāo)所市场有必要(yào)完善(shàn)转板制度，畅通转板通(tōng)道(dào)，从而活(huó)跃市场(chǎng)交易(yì)，通过沪深市场的引(yǐn)领，提(tí)升流动性，平抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不过，从(cóng)另外(wài)一个(gè)角度上讲(jiǎng)，目前的北交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估，也是(shì)长线资金(jīn)布局的(de)良好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位置，对(duì)于北交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已经(jīng)非常便宜，他们测算前几大(dà)重仓股的平均估值(zhí)在(zài)20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这(zhè)个估值(zhí)水平对于具备专精特新特性的(de)中小成长型企业而言(yán)是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业(yè)绩表现来(lái)看，他们发现很多北交所公司今(jīn)年以来依然(rán)延续了较快的(de)增长速度，发展整体是符合预期的，业绩(jì)的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季(jì)度以来北(běi)交所(suǒ)出了不(bù)少(shǎo)政策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务细则》和(hé)《北京证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所股票做市交易(yì)业务指引》，下调部(bù)分交易费(fèi)率，北(běi)交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数(shù)体系，北证50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式上线等政策的密集(jí)发布，可以说对这个(gè)市场是(shì)加大(dà)了呵护的力度(dù)，政(zhèng)策的暖风对(duì)整(zhěng)个市场构成中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公司较多，其(qí)中(zhōng)不(bù)乏优质的个股，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可(kě)能由于供给增(zēng)加对(duì)整个市场(chǎng)的(de)流(liú)动性造成一定的扰动，但增加优质供给(gěi)是市场(chǎng)长(zhǎng)期发展的基石，这使得他(tā)们选(xuǎn)择(zé)优(yōu)质中小(xiǎo)专(zhuān)精特新企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开基(jī)金(jīn)经(jīng)理张靖(jìng)表示，北交所(suǒ)作为新兴的(de)股(gǔ)票交易市场，目前(qián)仍处(chù)于初创期，上市股票数量还不够多(duō)，市场关注度还不高，整体估(gū)值水平相较于沪深交易(yì)所明显低估。随着(zhe)宏观经济触底回(huí)升，和北(běi)交(jiāo)所快(kuài)速发展，投资机会应会(huì)越来(lái)越多(duō)。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特(tè)估”组成部分(fēn)之一(yī)，或有望(wàng)随(suí)着(zhe)北交所改(gǎi)革的不断推进和投资(zī)者关注(zhù)度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来看，这(zhè)一趋势已经初露端倪，部(bù)分专(zhuān)精特新次新股及(jí)北证50中高权重、低(dī)估值(zhí)公司获增(zēng)持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资(zī)者关注度(dù)提升，北交(jiāo)所(suǒ)流动(dòng)性随之改善，这些(xiē)大(dà)市值、高(gāo)权重、低(dī)估(gū)值的(de)公司(sī)获得重估可能性较大。

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