记者(zhě)注意到，从今年4月1日(rì)起，焦(jiāo)炭开启(qǐ)首轮降价，并正式(shì)进入降价通道，5月17日(rì)，河北部(bù)分钢厂开启焦(jiāo)炭第(dì)8轮提(tí)降，降幅(fú)50元/吨，要(yào)求18日(rì)0时起执行，而后山东主流钢厂跟(gēn)进。截至目(mù)前(qián)，焦炭(tàn)已有8轮降价(jià)落地，港口准一(yī)级湿(shī)熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌幅达(dá)24.7％。同期(qī)，焦炭期(qī)货(huò)2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦研究(jiū)员阮俊(jùn)涛认为，近两个(gè)月来(lái)，焦炭(tàn)期货的下跌是宏观、产业(yè)等多因(yīn)素共同作用的结果。首先，宏观层面，3月上旬美国硅谷(gǔ)银行暴雷，多数大(dà)宗商品价格(gé)下(xià)跌，同时(shí)国(guó)内宏(hóng)观(guān)强(qiáng)预期在经过(guò)1—2月的(de)反复(fù)发酵后，市场对今年(nián)的定性逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑(hēi)色系商(shāng)品交(jiāo)易需求利多的(de)信心不足。其次(cì)，产业层面，今年煤(méi)焦最大产业利空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤(méi)近2年来首次通(tōng)关，并于(yú)4月进一(yī)步改善。蒙煤、俄(é)煤3月份的进(jìn)口量(liàng)也(yě)出现较大增长(zhǎng)。根(gēn)据海关(guān)总署统计，今年3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦(jiāo)煤总供应的(de)17.5％，去(qù)年同期仅为7.8％。同时，该(gāi)进口(kǒu)量(liàng)也几乎是近10年来的最(zuì)高水平，仅次(cì)于2020年(nián)1月的981.3万吨。进口焦煤的大量(liàng)释放削弱了国内煤(méi)企的议(yì)价(jià)能(néng)力(lì)，焦炭成本(běn)支撑坍塌(tā)，驱动焦炭期货下(xià)行。最后，4月以来，在铁水产量不断走高(gāo)的同(tóng)时，黑(hēi)色终端需求表现一般，国家统计局公(gōng)布的房(fáng)屋新(xīn)开工、施工(gōng)面积同比(bǐ)大幅回落，继而引发了市(shì)场对煤、焦、钢产(chǎn)业链(liàn)的负(fù)反馈(kuì)担忧。综上所述，焦炭成本端、需求端(duān)均有明显利空(kōng)驱动，叠加宏观支撑不足，多因素共振带动焦炭期货主力合(hé)约持续下行。

　　“焦炭(tàn)价(jià)格此轮下跌(diē)，并(bìng)不(bù)是自身(shēn)的供需矛盾驱动，而是(shì)受(shòu)焦(jiāo)煤的拖累。焦煤因国内产量稳增和(hé)进口量大(dà)增，供(gōng)需关系(xì)逐步(bù)向宽松转变(biàn)，致使煤价(jià)自(zì)年(nián)初就(jiù)开始呈(chéng)偏(piān)弱走势运行。其间，受内蒙古地区煤矿事(shì)故影响，煤价经历短暂反弹后开(kāi)始加速回(huí)落。另外，下(xià)游钢(gāng)材需求表(biǎo)现不及预期(qī)，钢价承压回调(diào)致使钢厂利(lì)润收缩，遂(suì)通过调降焦价将(jiāng)需求压力向原材(cái)料端(duān)传导。因此，在失去成(chéng)本(běn)支(zhī)撑、下游施压的双(shuāng)重(zhòng)作用下(xià)，焦价(jià)持续下跌(diē)。”中钢期货煤焦(jiāo)研究员冯艳成(chéng)说。

　　记(jì)者从受访人士处获(huò)悉(xī)，本周焦(jiāo)煤价格率先出现触底反弹，而焦(jiāo)价连跌8轮后(hòu)，个别地区焦(jiāo)企出现亏(kuī)损(sǔn)。同时，近(jìn)期焦炭期价的(de)反(fǎn)弹给出升水现货空间，买现卖期套利需(xū)求增加对(duì)现货市场信心有所提振，刺(cì)激焦企有提(tí)涨意愿，但短期全面提涨并成功落地的概率较小，主要原因是目前焦企整体(tǐ)盈利情况尚(shàng)可，焦(jiāo)炭主(zhǔ)产区山西省(shěng)焦企平均吨(dūn)焦盈利接近140元，而下游钢材需求并(bìng)未出现明显好转，钢厂整(zhěng)体盈利情况一般(bān)，对焦炭则保持(chí)按需(xū)采购节奏。

　　部分焦化企业开始提(tí)涨，能否提涨(zhǎng)成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某焦企，国内焦企生产成本和焦化利润(rùn)会因为地区(qū)、设备区别而(ér)存(cún)在很大差异。相对(duì)而言，内蒙古非主流焦(jiāo)化企业(yè)的副产品较(jiào)少(shǎo)，整体产线的经(jīng)济性一般，对降价的(de)承受(shòu)能力(lì)偏低，也因(yīn)此率先(xiān)开始提(tí)涨，不过对整体市场影响有限。

　　阮(ruǎn)俊涛也认(rèn)为，在焦企未出现大(dà)幅(fú)亏损或需求明显增加的情况下，焦(jiāo)价提涨难度较大。

　　记者(zhě)了解到，5月下半月以来钢厂检修减产节奏放缓，个别地(dì)区钢厂计(jì)划复产，日均铁(tiě)水产(chǎn)量尚保持在偏高水(shuǐ)平，这意(yì)味着煤焦刚性需求较好(hǎo)，但钢厂(chǎng)持续采取低原料库(kù)存策略，致使目前煤矿、洗(xǐ)煤厂端(duān)焦煤库存(cún)以及焦企端焦(jiāo)炭库存均处于往(wǎng)年同期高位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于(yú)较低水平，煤焦近期供应也(yě)有适当的减(jiǎn)量，以(yǐ)缓(huǎn)解(jiě)自(zì)身高库存(cún)的压力。基于(yú)此种库存格局，煤(méi)焦的议价主(zhǔ)动权仍掌握在钢厂端(duān)。

　　现(xiàn)货提(tí)涨，期货为(wèi)何反(fǎn)而大跌呢？阮俊涛认为，近(jìn)期(qī)由于国(guó)内外焦煤(méi)价格倒挂，贸易商进口(kǒu)积极性较低，导致焦煤供应短(duǎn)期(qī)内有(yǒu)收缩趋势，不(bù)过焦(jiāo)企也(yě)处(chù)于(yú)主(zhǔ)动(dòng)限产状态，焦煤供需矛盾(dùn)并不(bù)突出。焦炭本(běn)周供(gōng)减(jiǎn)需增，基本面边际改善，但钢联公布的铁水日产量依(yī)然(rán)维持接近240万吨(dūn)的水平，在终端需求表(biǎo)现一(yī)般的背景下(xià)，焦炭(tàn)需(xū)求仍(réng)有(yǒu)转弱预期。中长期来看，考虑(lǜ)粗钢平控要求，今年全年焦煤供需格局大(dà)概率仍将明显宽松，且(qiě)蒙煤(méi)实际生产成(chéng)本较低，三季度(dù)蒙煤中长协重新定价后(hòu)，预计进口量会得到改善(shàn)。因(yīn)此，虽(suī)然焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减量(liàng)而有所企(qǐ)稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导致期(qī)货(huò)和现货短暂劈(pī)叉。

自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别　　“从价格表现(xiàn)上看，前期煤焦跌幅明显大于板块内(nèi)其(qí)他品种(zhǒng)，估值相对偏(piān)低，这也(yě)使得(dé)继续杀估值(zhí)的驱动明(míng)显减(jiǎn)弱，而估值修复配合近期焦煤进(jìn)口(kǒu)减量、钢厂复(fù)产等消息，刺激(jī)煤(méi)焦价(jià)格出(chū)现反(fǎn)弹，但考(kǎo)虑到目前钢材需求依然乏(fá)力，钢厂复产将会再次加重其供需压力(lì)，需(xū)求负反馈仍将会向原材料(liào)端(duān)传导，对煤焦价格形成压力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑变化较快，价格波动剧烈，预计(jì)仍将以(yǐ)底部区(qū)间振荡走(zǒu)势为主；中长期来看(kàn)，煤焦供需趋(qū)于宽松(sōng)的预期未变，在估值回升后仍将是(shì)板块(kuài)内(nèi)空配(pèi)最佳品种(zhǒng)。

　　对于煤(méi)焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主(zhǔ)线：一是(shì)焦煤供应宽(kuān)松，并给焦炭带来成(chéng)本(běn)端(duān)压力；二(èr)是终端需(xū)求(qiú)存疑(yí)，负(fù)反馈风险(xiǎn)并未化解；三(sān)是海外衰退(tuì)预期如(rú)何演绎。目前(qián)来看，焦煤供应(yīng)宽松是大概率事(shì)件(jiàn)，且(qiě)4月(yuè)地产数据(jù)表现依然一(yī)般，负反馈以及粗钢平控都是(shì)压低铁(tiě)水产量的(de)可能(néng)因素，因此煤焦(jiāo)即便出现超(chāo)跌(diē)反(fǎn)弹，中长期来看(kàn)也是易跌(diē)难涨(zhǎng)。

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