“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻(lín)国(guó)形成鲜明(míng)对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一(yī)带(dài)一路”国家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出(chū)口增(zēng)速(sù)保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能(néng)对冲美(měi)欧日出(chū)口的(de)下(xià)滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据(jù)再次验证，当前观察的中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重要指标，但随着中国出(chū)口(kǒu)结构(gòu)向“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一(yī)带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆(lù)路运输(shū)占比和(hé)增速快(kuài)速上(shàng)升，导致港(gǎng)口数据与实际出(chū)口(kǒu)增速持续(xù)偏离(lí)，另(lìng)一方面，以往韩国、越南(nán)出(chū)口增(zēng)速与中国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口(kǒu)结(jié)构(gòu)性(xìng)变化(huà)背景(jǐng)下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期(qī)的(de)波动(dòng)可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一(yī)路(lù)”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对(duì)俄(é)出(chū)口的高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸易持(chí)续(xù)活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋(qū)势加速(sù)，日韩份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出(chū)口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持(chí)强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支(zhī)撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带(dài)一路”却(què)在稳定外贸上发(fā)挥了(le)越来(lái)越重要(yào)的作(zuò)用(yòng)，那么如(rú)何去评估这(zhè)一(yī)空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出(chū)口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧性(xìng)可能(néng)主要(yào)来自于存量的竞争——我(wǒ)们(men)认为很有(yǒu)可(kě)能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额(é)上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年中国(guó)出(chū)口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发达经济(jì)体(tǐ)出(chū)口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易(yì)组织(zhī)后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意(yì)义的三年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设为(wèi)美(měi)欧有可能(néng)在下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其(qí)余国家（在(zài)我国出(chū)口中约占26％）出口增速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平(píng)减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个方面：数据口径(jìng)差(chà)异和欧(ōu)美经(jīng)济(jì)体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各国自(zì)中国进口的(de)数据和中国向(xiàng)各国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一差(chà)异(yì)还较大，一般而言中国出口(kǒu)端(duān)的增(zēng)速会更高，这意味着我(wǒ)们基(jī)于“一带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的(de)测(cè)算是低(dī)估的；外(wài)需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在(zài)今年(nián)下(xià)半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中(zhōng)国(guó)出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不(bù)及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期(qī)，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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