“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看(kàn)点。即(jí)使(shǐ)考虑去年(nián)的(de)低(dī)基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成(chéng)为主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家在中国(guó)出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在(zài)6％以上，那(nà)么在(zài)增量上就可能对冲(chōng)美(měi)欧日(rì)出(chū)口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的(de)出口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国(guó)、越南出(chū)口(kǒu)通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察中国(guó)出口增速(sù)的重要指标，但随着(zhe)中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增(zēng)速(sù)快速上升，导致港口(kǒu)数据与实(shí)际出(chū)口增速(sù)持续偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基本保持统一(yī)趋(qū)势(shì)，但由于产(chǎn)品结(jié)构差(chà)异，2023年(nián)以来两(liǎng)者(zhě)产(chǎn)生较(jiào)大背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化(huà)背景下(xià)，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低(dī)基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机(jī)电(diàn)出口金额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进一步加快部分(fēn)源(yuán)于(yú)去年低基数(shù)原因，不过对(duì)同比的(de)拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车(chē)出口反映海外车市较高景(jǐng)气(qì)度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市(shì)场大多聚焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一(yī)带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了(le)越来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放(fàng)缓(huǎn)的(de)背景下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可能(néng)主要(yào)来(lái)自于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们(men)认为很有(yǒu)可能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这(zhè)些国(guó)家(jiā)的(de)进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口规(guī)模最大的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三(sān)种情形下的进(jìn)口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的(de)背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国(guó)全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组(zǔ)织后、历(lì)次(cì)全球(qiú)经济陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选出具(jù)有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对(duì)于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能(néng)在下(xià)半年陷(xiàn)入(rù)温和衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据(jù)预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖(tuō)累我国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量(liàng)西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？增速预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格因素，使用西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉(lā)动我国出口增速(sù)约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的(de)数(shù)据(jù)存(cún)在(zài)差(chà)异（无(wú)论(lùn)是(shì)绝对量(liàng)还是(shì)增(zēng)速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一(yī)带一路”国家进口数据的(de)测算是低(dī)估的(de)；外需方面，欧美(měi)经济陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下半(bàn)年、也可能(néng)在明年，若(ruò)后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的(de)拖累可(kě)能没有那么(me)大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期(qī)，对(duì)于中国出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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