随着一季报(bào)披(pī)露完毕，有着“专业买手”之(zhī)称的(de)公募(mù)FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据(jù)统计显示，华商新趋势优选、易方(fāng)达科瑞(ruì)、易方达供给改革(gé)三只基金是(shì)全市场(chǎng)公募FOF一季度持(chí)有(yǒu)只数最多的权益基金，相比去年四季度，易方达供给改革取代融通健康产业，新进FOF“最爱(ài)”权益基金前三名。

　　从调(diào)仓变动上(shàng)看，部分公募FOF继续超配权(quán)益资产，并偏(piān)向成(chéng)长风格基金(jīn)，有的对阶段(duàn)性涨幅过快的(de)行业做了减(jiǎn)仓，增加了部分(fēn)业绩和估(gū)值(zhí)匹(pǐ)配合(hé)理的(de)行业。

　　谈及后市，多(duō)位FOF基金经理认为，中期(qī)维持对权益资产(chǎn)的乐观(guān)，国内宏(hóng)观经济(jì)处(chù)于底部向(xiàng)上修复的状态，且市场估值压力(lì)仍(réng)较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方要关注以下条(tiáo)潜(qián)在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美债利率定价资产(chǎn)估值修复等。

　　华(huá)商新趋势优选、易方(fāng)达科瑞、易方达供给改革

　　最(zuì)受公募FOF青睐

　　随(suí)着公募基金(jīn)旗下一季报披露，FOF基金(jīn)经理(lǐ)新一季的(de)基金彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方配置清单也(yě)重磅出(chū)炉。

　　Wind数据显示，华商(shāng)新(xīn)趋势优选在(zài)一季(jì)度末(mò)获26只公募(mù)FOF重仓(cāng)买(mǎi)入，从(cóng)数(shù)量上看，是(shì)目(mù)前公(gōng)募FOF买(mǎi)入数量最多的权益(yì)基金(jīn)，这也是华(huá)商(shāng)新趋(qū)势优选(xuǎn)第二(èr)个季度坐上(shàng)公募基金“团(tuán)购(gòu)”榜首(shǒu)，去年末是与融通健康(kāng)产业并列(liè)首位(wèi)。在此之前，则由(yóu)海富通改(gǎi)革驱动连(lián)续(xù)第五个季度霸榜。

　　具体来看，平安(ān)盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富(fù)国(guó)智优精选3个月持有等基金在一季(jì)度均重点(diǎn)配置华商新趋势优选基金，其(qí)中(zhōng)更有包(bāo)括平安(ān)盈禧(xǐ)均衡配置(zhì)1年持有(yǒu)、平(píng)安养老(lǎo)2035、富国智(zhì)优精选(xuǎn)3个月持有(yǒu)、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金将华商新趋势优选作为前三大重仓基金。

　　不过(guò)，从持仓(cāng)数量上(shàng)看，一季度(dù)末公(gōng)募FOF合计持(chí)有(yǒu)华(huá)商(shāng)新(xīn)趋势优选基金份额4995.19万份，相比去年末增持(chí)了17.62万份(fèn)，持(chí)有(yǒu)华商新(xīn)趋(qū)势优(yōu)选的FOF基(jī)金数(shù)量则(zé)相比去年末(mò)增加了5只。

　　据相关资料介(jiè)绍，华商新趋势优选(xuǎn)基金(jīn)成立(lì)于2015年5月14日，基金(jīn)经理周海栋过往(wǎng)长期以(yǐ)成(chéng)长风格著称(chēng)，截止(zhǐ)今年一季度末，成立以来收益率(lǜ)达到(dào)355.53％，过去五年收益(yì)308.35％，业绩排名(míng)同(tóng)类基金第一。

　　Wind数据显示(shì)，共(gòng)有(yǒu)25只公募FOF三季度重仓持有易方(fāng)达科瑞，合计(jì)持有(yǒu)份额1.74亿份，相比去年末持有的(de)FOF基(jī)金只数(shù)增加了(le)6只，环比(bǐ)减持8437.61万(wàn)份(fèn)。据悉(xī)，易(yì)方达(dá)科瑞基金经理杨(yáng)嘉文擅长逆(nì)势投(tóu)资(zī)，关注估值被错(cuò)杀的个股，对(duì)于基(jī)本面坚固或出现好转信号的公司敢于重仓买入。

　　易(yì)方达供给改革(gé)在一季(jì)度新进公募FOF买(mǎi)入只数榜(bǎng)前三。Wind数据显(彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方xiǎn)示，共有20只(zhǐ)公(gōng)募FOF三季度重仓持有易(yì)方达供给改革，合计持有份额(é)1.90亿份，相比(bǐ)去年底持有的FOF基(jī)金只数增(zēng)加了13只，环比(bǐ)增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基(jī)金经理杨宗昌是化学博士，有过多年化工研(yán)究(jiū)经验，他坚持(chí)在熟(shú)悉的行业(yè)内把握(wò)投资机(jī)会，并通过(guò)努力不断(duàn)扩(kuò)大能力圈，目前(qián)行业配置更趋均衡。

　　从(cóng)增持(chí)榜单来看，据Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计(jì)，被动指(zhǐ)数基金(jīn)增持前(qián)三“花(huā)落华泰柏(bǎi)瑞中证光伏产(chǎn)业(yè)ETF、广发中证全指(zhǐ)信息技术ETF、华(huá)夏恒生科技(jì)ETF；灵活配(pèi)置混(hùn)合基金中，汇添富科(kē)技创新、易(yì)方达供给改革、易方达新兴成长位(wèi)列增持份额前三；偏股(gǔ)混合基金增持前(qián)三则(zé)被(bèi)易(yì)方达信息产业(yè)、财通资(zī)管健康产业(yè)、中欧碳中(zhōng)和占(zhàn)据(jù)；股票基金增持前(qián)三分(fēn)别(bié)为中(zhōng)欧信(xìn)息产业(yè)、汇添富外延(yán)增长主(zhǔ)题、华夏智胜先(xiān)锋(fēng)；平衡(héng)基金增持前(qián)三则是(shì)交银定期支付双息平衡、摩根双(shuāng)核(hé)平衡、易方达平稳增长(zhǎng)；偏债混合(hé)基金增(zēng)持前三(sān)依次为(wèi)易方达安盈回报、安信民(mín)稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过高行业(yè)配置比例

　　一季度A股市场整体(tǐ)表现相对(duì)较好，但行业分化较大。受益于数字经济政策的提振与人(rén)工智能主题的不断发(fā)酵(jiào)，科技(jì)板块涨幅(fú)较大；而地产和新能源等板块表现(xiàn)较弱。从(cóng)一季度披露的情况(kuàng)上(shàng)看，部分FOF基金经理继续超配权益仓位，并向成(chéng)长风格偏移，也有(yǒu)部分FOF基金经理在一(yī)季度末对涨幅(fú)过高行业(yè)基金进行了减仓， 增加(jiā)了部分业(yè)绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　长期(qī)业绩领先的兴全(quán)安泰平衡养(yǎng)老FOF基金(jīn)经理(lǐ)林国怀在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，本季度(dù)基金主要进(jìn)行以下操作：1、持续维持权益资(zī)产的(de)仓位(wèi)略(lüè)高于权益(yì)配(pèi)置中枢；2、逐步提升组合中成长型基金的配置比例(lì)，同时适度降低价(jià)值型基(jī)金的配(pèi)置(zhì)比例；3、逢高减持(chí)部分转债品种(zhǒng)，增加其他确定性较高的绝对收益或相(xiāng)对收益(yì)基金品种；4、继续根(gēn)据既定的策略参与(yǔ)股票定(dìng)增(zēng)、大(dà)宗交易等投资(zī)机会，减持解禁的(de)股票(piào)。

　　组合(hé)风(fēng)格上，目前(qián)权益部分依(yī)然保持略超配(pèi)价(jià)值风格，但(dàn)偏离幅度已显著(zhù)下降，保持一贯的“略(lüè)偏(piān)左侧”和“适度均(jūn)衡”的配置(zhì)策略(lüè)，通过积极挖(wā)掘市场(chǎng)上(shàng)相对收益和(hé)绝对收益的投资(zī)机会不断增厚组(zǔ)合收益(yì)，通过“多(duō)资产、多策(cè)略”的方式(shì)来平滑组合波动，努力将该(gāi)基金(jīn)呈(chéng)现为(wèi)“相对稳定的‘贝塔’和相对确(què)定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持(chí)仓上看，富(fù)国城(chéng)镇(zhèn)发展(zhǎn)、博时(shí)标普(pǔ)500ETF新进兴(xīng)全安泰(tài)前十(shí)大重仓基(jī)金，富国信(xìn)用债、万家(jiā)安弘淡出前十大(dà)之列。

　　“在年初的时候，基金(jīn)经理对全(quán)年市场的主线判断(duàn)不是很清晰，因此组合整(zhěng)体上除了向小市值成(chéng)长风格有(yǒu)一定偏离外(wài)，其他方(fāng)面没(méi)有明(míng)显的偏离，整体上比(bǐ)较均衡。随(suí)着近(jìn)期政策方向(xiàng)的明朗，基金经理(lǐ)对(duì)今年全(quán)年股票(piào)市场的主要方向逐渐有了较明(míng)确的判断，在操(cāo)作上，本基金在 1 季度，逐渐增加(jiā)了(le)低估值价(jià)值风格基金(jīn)和股票，以及与数字经济相关(guān)的基金(jīn)和股(gǔ)票，未来(lái)计(jì)划视相关板块的估值水平变化(huà)做动态(tài)调整。”华夏养老2045三年基金(jīn)经(jīng)理许(xǔ)利(lì)明表示。

　　中欧预见养老(lǎo)2035三年今年一季度的主要(yào)持仓(cāng)仍然(rán)坚持长期资(zī)产配置策(cè)略，但继续对部(bù)分主动权益基金(jīn)进行了分散和优化(huà)，在一(yī)季度股票市场整(zhěng)体小(xiǎo)幅上涨但行业之间分化巨大的市场中，基于对长期基本(běn)面、行(xíng)业景气度(dù)、估值、性价(jià)比等(děng)的判断(duàn)，对行业风格(gé)的持仓结(jié)构(gòu)进(jìn)行了小幅调整(zhěng)，减(jiǎn)持(chí)部(bù)分涨幅较高的(de)行业(yè)基金，增持部(bù)分(fēn)短期表现较差的(de)行(xíng)业基金。

　　年(nián)内表(biǎo)现领先的(de)平安养老(lǎo)2045一季报中表示，报告期内，基金整体保持(chí)中枢附近(jìn)的权益仓位，但(dàn)内部结构有所调整。债券方面，适当增加固(gù)收仓位的(de)弹(dàn)性，其他(tā)以(yǐ)现金管理为主(zhǔ)；权益方(fāng)面，基(jī)于(yú)不同板块的基本面和(hé)估值性价比，略加(jiā)仓(cāng)港(gǎng)股基金，减仓美股基金，A 股(gǔ)减仓(cāng) TMT 持仓兑现(xiàn)部分收益。整体而(ér)言，通过(guò)动态再平衡，保持组合处于稳健均(jūn)衡(héng)状(zhuàng)态，重点关注一季报(bào)超预期(qī)的方向。

　　易方达(dá)汇诚养老1季(jì)度适(shì)度降低了深度(dù)价(jià)值和价值质(zhì)量等偏价值策略的基金的(de)超配比例，继(jì)续超配偏(piān)小(xiǎo)盘风格的基金(jīn)，适度(dù)增加了偏成长策略的基金(jīn)的配置比(bǐ)例。在行业方面，TMT等科技行业经历过(guò)去几年的大幅调整，处于“三低”类资产（景气周期低位、低(dī)估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓了偏科技成长策略基金的(de)配(pèi)置比(bǐ)例。不过仍然选择那些能够长期拿(ná)得住的(de)基金，很(hěn)少去追逐那(nà)些短期大幅度上涨的、最亮眼的(de)科技基金。在不同地域的投资方(fāng)面(miàn)，在市场大幅反弹后，小幅降(jiàng)低了(le)港股基金的(de)配置比例(lì)。

　　2023年(nián)，嘉(jiā)实2040五(wǔ)年权益类资(zī)产年(nián)度目标(biāo)配置比例为70％。截至一季(jì)度末，基金的权益(yì)类资产实际配置比(bǐ)例为71％，相(xiāng)对年度目标(biāo)配置比例战术型(xíng)标配，对(duì)阶段性涨幅(fú)过(guò)快的行业做了减仓，增(zēng)加(jiā)了部分业绩和(hé)估(gū)值匹配(pèi)合(hé)理的行业(yè)。

　　富国智优精选(xuǎn)3个(gè)月持有一(yī)季度(dù)操作(zuò)上围(wéi)绕经济增(zēng)长和政策支持方向(xiàng)作为(wèi)调整(zhěng)配置主要方向，组合主要(yào)提高(gāo)了中(zhōng)小盘暴露、加大对于(yú)业(yè)绩预期增速(sù)较高(gāo)板块的配置(zhì)，并(bìng)通过优选(xuǎn)选股alpha较高、稳定性较好的标(biāo)的实现配置。

　　基于对PMI、中(zhōng)长(zhǎng)期信贷和消(xiāo)费者信心(xīn)等方面的观察(chá)，鹏华养(yǎng)老(lǎo)2045将组合(hé)权益资产维持超配状态，结(jié)构上均(jūn)衡配置于：受益于顺周期低估(gū)值的金(jīn)融周期(qī)板块、受益于社会经济(jì)活动(dòng)趋于正常的消费医药板块，以及受益于产业周期(qī)见(jiàn)底及国产替代(dài)的科(kē)技制造板块(kuài)上。

　　权(quán)益市场仍将有所作为

　　关注确定性和未来发展方向的机会

　　目前A股市场行至3300点附近，未(wèi)来市(shì)场存(cún)在(zài)哪些风险和机会？如(rú)何寻找(zhǎo)投(tóu)资主线？FOF基金经理们也(yě)在一季报中提(tí)到了对当下的思考。

　　南方基(jī)金鲁炳良(liáng)认为，展(zhǎn)望后市，随(suí)着经济(jì)数据真空期(qī)的(de)度过，国(guó)内(nèi)大类资产复苏(sū)预期(qī)进入(rù)验证(zhèng)阶段。中期维持对(duì)权(quán)益(yì)资产(chǎn)的(de)乐观(guān)，国(guó)内宏观经(jīng)济处于(yú)底部向上(shàng)修复的状(zhuàng)态，且市场估值压力仍较小，战略(lüè)上(shàng)将(jiāng)推动(dòng) A 股(gǔ)的上涨。结构上(shàng)主(zhǔ)要关注以下(xià)条潜在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费、投资）以及美(měi)债利率定价资产估值修复。从确(què)定性(xìng)和未来发展方向(xiàng)角度出发，关注(zhù) TMT 中信息安全、数字经济和新技(jì)术(shù)领域(yù)。大(dà)复苏中在大消费板块内重点(diǎn)关注航空出行供需格(gé)局和(hé)票价弹性带(dài)来的潜在超(chāo)预期机(jī)会(huì)。投资(zī)端关注地产链以及一带一路带动下的部分细分领域配置机(jī)会。

　　摩根锦程积极成长(zhǎng)养老(lǎo)目标(biāo)五年基(jī)金经理(lǐ)杜(dù)习杰、吴春(chūn)杰表(biǎo)示，对于国内权益(yì)来讲，当前(qián)历史估值(zhí)分位、相(xiāng)对债(zhài)券(quàn)资产(chǎn)的估值处均在具(jù)备吸引力的水平，为长期(qī)投资提(tí)供一定安(ān)全边(biān)际。年内经济修复是(shì)确(què)定性的，节奏(zòu)与幅度上虽(suī)有分(fēn)歧，但政(zhèng)策仍有相机抉择加码托底的空间。结构上，维持此前判断，关注受益于稳内(nèi)需(xū)政策加码(mǎ)的领(lǐng)域，包括(kuò)地产链、政府支出或补贴可能增(zēng)加的基建、信创(chuàng)、自主(zhǔ)可(kě)控等领域，TMT相关板块涨幅(fú)超(chāo)预期，有ChatGPT主题催化(huà)的(de)成份，对交易情绪的过(guò)热持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)的态度，后续会持(chí)续关注新技术(shù)对经济(jì)各个领(lǐng)域的(de)影响；对消(xiāo)费(fèi)服务业来讲，去(qù)年博(bó)弈情绪(xù)已较浓，二季度市(shì)场(chǎng)对(duì)其关注度(dù)有望随着(zhe)节日出行(xíng)、消费数据(jù)改善而增加。

　　景顺长城养老(lǎo)目标2035三年持有基(jī)金(jīn)经(jīng)理薛显志、江虹表示，权益市(shì)场来看，当前中(zhōng)国经(jīng)济处于复苏早期，2月以来市(shì)场的(de)下(xià)跌属于“放开交易”、春季(jì)躁动后(hòu)的正(zhèng)常回(huí)调。复(fù)盘历史(shǐ)上的复苏(sū)周期，权益(yì)方面均能有所作为(wèi)，基本面的(de)总(zǒng)体改(gǎi)善能激(jī)活市(shì)场的生态，市场会不断寻找基本面改善的诸(zhū)多细分方(fāng)向。结构方面，市场一(yī)季度已找(zhǎo)出(chū)“中(zhōng)特+”、数字经济两条主(zhǔ)线。4月份(fèn)开始，估计市(shì)场会围(wéi)绕各行业受(shòu)益改善幅度，不断挖掘一季报超预期、全(quán)年指引(yǐn)较好的细(xì)分(fēn)方向。同时，因处(chù)于复苏阶段，顺周期方(fāng)向也会存(cún)在机会(huì)。

　　鹏华基金(jīn)孙博斐表示，未来持续关注以(yǐ)下三(sān)个方向：一(yī)是(shì)顺周(zhōu)期低估值板块具(jù)备长期投资价(jià)值，此外，关注央国企改(gǎi)革能否(fǒu)带来相关(guān)行业、企(qǐ)业基(jī)本面的改善，并打开估(gū)值提升的(de)空间。

　　二是(shì)消费医药板块的场景复苏(sū)逻辑较为确定(dìng)，比(bǐ)较而(ér)言，医药板块的估值性价比更高。三是(shì)科(kē)技制造(zào)板块，特别(bié)是国产替代的关(guān)键环节，是长期关注的(de)方向。短(duǎn)周期来(lái)看，半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)可能在(zài)下半年周期见底，计(jì)算机(jī)行业的景气(qì)度相较于去(qù)年(nián)也(yě)是大幅改(gǎi)善。而(ér)人工(gōng)智能(néng)等技术的突破，有可能打开科技(jì)板块的(de)成长(zhǎng)空间。

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